迪士尼財報前瞻：Disney+增速料放緩 但可能還有個好消息！

報告期：2021年第四財季

發布時間：11月10日(星期三)

預期營收：188.2億美元

預期每股收益：0.52美元

英為財情Investing.com-全球最大的娛樂公司迪士尼(NYSE:DIS)即將公布財報，但要向投資者交出一份印象深刻的成績單，並不容易。今年，雖然主題公園及電影院重新開放，結束了2020年因疫情而關閉的狀態，但迪士尼的股價表現依然疲弱。

流媒體業務增速放緩也施壓了迪士尼的股價，這一業務正面臨Netflix (NASDAQ:NFLX)針尖對麥芒的競爭。

11月9日(星期二)，迪士尼收于175.11美元，今年下跌了1%。

同期，Netflix上漲超25%。流媒體服務Disney+曾是迪士尼在疫情期間股價上漲的主要推動力，截至7月底，其付費用戶達到了1.16億。

2019年，迪士尼推出了這個産品，在其主題公園、遊輪及電影業務暴跌的時候，這個産品支撐了迪士尼。但是，根據迪士尼首席執行官Bob Chapek，這種擴張不是線性的，因此迪士尼本期財報可能顯示，這個産品的表現會有些疲弱。

我們認為，這一疲軟的時期為長線投資者提供了買入迪士尼的良機。防疫措施放松後，迪士尼的主題公園、電影及遊輪業務有望給投資者帶來驚喜。

7月份，Bob Chapek表示，雖然出現德爾塔(Delta)變種毒株疫情，迪士尼主題公園預定量依然很大。公司預計，到年底，將全員復崗。此前在2020年，數萬員工停崗。現在，迪士尼在全球的主題公園都恢復營業，相關收入持續增長。在夏季，主題公園業務營收增長了四倍。

隨著傳統業務逐漸恢復至疫情前的水平，迪士尼流媒體部門的所在事業部直接面向消費者事業部的虧損也在縮小。摩根大通的分析師在最近的一份報告中表示，他們認為，在強勁的内容和新市場的推動下，長期來看可能出現上行驚喜。

該報告稱，迪士尼股價可能會上漲，雖然最近兩個季度流媒體付費用戶增速放緩，但投資者對這一業務的信心正在重建。國際業務的增長和強大的内容可能會帶來驚喜。

為了吸引用戶付費及新用戶，迪士尼制作了數十部電影和電視節目。在接下來的一年，迪士尼還計劃把Disney+拓展至新的海外市場。

富國銀行在最近致客戶的一份報告中表示，投資者對付費用戶指引的擔憂被誇大了，迪士尼仍然可以實現到 2024 年達到 2.6 億付費用戶的目標。高盛分析師也看多迪士尼，相信迪士尼豐富的新原創内容及其他積極措施應該有助于推動用戶進一步增長。

由于迪士尼在娛樂行業占據主導地位，迪士尼對長線投資者仍具吸引力。 我們認為，財報公布後，若迪士尼股價下跌，將是一個買入機會，尤其是迪士尼的核心業務正在恢復增長，且該公司已成為僅次于 Netflix 的第二大流媒體娛樂提供商。

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翻譯：劉川