康拓醫療：東方證券資管、鴻盛基金等13家機構於9月23日調研我司

2021年9月30日康拓醫療（688314）發佈公告稱：東方證券資管江琦、鴻盛基金楊潔、常嶺資産江建軍、華西銀峰投資蘇昭宇、六禾投資周山人、寧峰投資丁偉東、華泰聯合孔垂岩、廣發證券漆經緯,朱新彥、東方證券資管劉迎、睿億投資許峰、中銀國際資管經煜甚、南土資産許智涵、諾德基金黃靜秋於2021年9月23日調研我司，本次調研由董事長 胡立人,董事、副總經理 趙若愚,董事、副總經理、財務總監、董事會秘書 吳優,副總經理 楊靜峰負責接待。

本次調研主要内容：
問題一:公司的戰略方向及未來經營的增長動力?答:公司首先繼續保持在國内神經外科細分領域的領先地位,進一步提高市場佔有率,同時踐行"走出去、引進來"的發展原則,開拓海外市場,並不斷豐富心胸外科、口腔科等領域的産品管綫,完善産品佈局,提高公司的綜合競爭力。公司短期的增長以神經外科PEEK産品為主,PEEK綁帶銷量也有望實現快速增長;長期來看,我們希望能在口腔科市場及美國市場上取得快速增長。
問題二、公司的PEEK材料産品類別及其優勢?答:公司用PEEK材料生産制造的産品有PEEK骨板、PEEK鏈接片、PEEK胸骨固定帶,上述産品均已取得醫療器械三類注冊證。公司自主研發的椎間融合器使用的材料也是PEEK,現在處於産品注冊階段。PEEK材料産品的優勢基本相同,以PEEK骨板為例,優勢主要體現在以下幾方面:
1、PEEK骨板在制作中根據患者顱骨數據建模,通過個性化設計,與患者顱骨達到極高的吻合度,不僅方便手術,而且效果美觀,有利於提升了患者術後康復水平;
2、PEEK材料完全兼容各類醫學影像檢測,植入後在CT和MRI等醫學影像檢查中不會産生僞影,不影響後續治療;
3、PEEK材料接近顱骨的抗彎曲強度,剛性和韌性與顱骨相似,且彈性模量接近顱骨,修復後顱骨整體無應力集中現象;
4、PEEK材料導熱係數接近顱骨,具有較好的隔熱性,不會出現冬冷夏熱的情況,患者術後更舒服。
問題三、PEEK材料産品的競爭情況及公司的競爭優勢?答:公司目前主要PEEK材料産品是PEEK骨板、PEEK鏈接片,PEEK骨板的主要競爭對手是強生辛迪思、邁普醫學;PEEK鏈接片目前已知僅有公司取得注冊證。公司是國内第一個取得PEEK顱骨修補産品注冊證的國産廠家,與之配套使用的PEEK鏈接片是公司首創,目前國内唯一獲批的同類産品。PEEK修補産品作為定制化非標準産品,制造及使用需要和醫生做很多前期溝通,公司産品經過長期的教育推廣和臨床應用,積累了數萬例顱骨修補相關數據及服務經驗,在理解患者需求及服務終端醫生方面具有豐富的經驗,近年來已經獲得行業醫生的廣泛認可。新進入行業者的産品缺乏長期臨床應用的評價資料,質量尚未得到充分的臨床驗證,難以在短期内獲得醫院和醫生的認可,在醫患關係緊張和醫生工作超負荷的大環境下,醫院和醫生在選擇某個品牌産品後,轉換使用其他品牌産品的轉換成本較大,因此公司在行業競爭中具有明顯的先發優勢。PEEK材料産品作為植入性醫療器械,對産品質量有極高要求,生産制造水平將直接決定産品的性能和使用效果,並直接影響到手術的成功率。公司在長期的生産過程中不斷優化和改進,現已實現個性化定制,標準化生産,充分保障産品的高質量和穩定性,在産品質量方面具有較強的競爭優勢。公司在PEEK材料産品研發和技術積累方面具有較強的創新能力,通過創新性地使用PEEK注塑工藝及PEEK粉材可回收激光燒結3D打印技術,有效地優化公司産品性能、提高生産效率、降低生産成本,在競爭中,形成多層次的競爭優勢。同時豐富的技術儲備及研發經驗為公司在未來使用PEEK材料拓展新産品的開發應用中建立較強的技術優勢。
問題四、3D打印PEEK顱颌骨産品的進展及3D打印技術未來的應用情況?答:公司3D打印PEEK顱颌骨産品目前處於臨床階段,且相關試驗進展順利。3D打印PEEK材料技術,作為公司下一代技術平台儲備,對公司未來可持續發展具有重要意義。3D打印通過未燒結區粉末的回收利用可以提高原材料利用率,可以使公司在控制産品生産成本方面,掌握主動權;3D打印技術與現有生産技術相比,可以生産更復雜的空間結構形態産品,更有利於植入後與人體組織的融合,對優化産品性能提供更多技術支持;3D打印技術作為新的生産技術平台,除了應用於公司現有産品外,對公司未來研發新産品的技術路徑選擇提供更多可能性。
問題五、3D打印PEEK材料産品成本下降對産品價格的影響?答:3D打印技術對於提高原材料利用率有很大優勢,但是目前尚未産業化生産,因此,該項技術産業化應用後對産品成本的影響暫時無法具體計算。公司産品定價策略為市場情況結合成本。目前一方面在不斷加強對機加工制造工藝的改進優化,提升原材料利用率,降低生産成本;另一方面,在原材料選擇上,通過市場競爭機制,尋求更多供應商合作,從原材料採購方面降低成本。通過不同方式降低生産成本,形成明顯的成本優勢,在未來市場競爭中,掌握主動權。
問題六、PEEK綁帶的推廣情況及市場規模?答:目前國内每年的開胸手術量約15~20萬例,每台手術使用綁帶數量在3-5根。公司PEEK綁帶2019年底上市,受去年疫情影響,公司從今年二季度開始大規模開展PEEK綁帶宣傳推廣工作,上半年,公司PEEK綁帶實現收入155.51萬元,較上年同期增長773.43%,隨著公司宣傳推廣工作的持續推進,預計PEEK綁帶未來將快速放量。
問題七:口腔科的拓展情況如何?答:公司的口腔種植産品目前已經小批量備貨,一方面通過量産更好的打磨産品,另一方面也在與口腔醫院進行合作推廣,進行臨床應用,為公司大規模推廣提供臨床數據支持。
問題八:PEEK材料是否用於種植體生産?答:目前公司種植體材料為鈦及鈦合金。公司對PEEK材料在口腔科的應用尚處於探索階段。
問題九:種植體産品定位情況?答:針對目前市場上種植體産品在長期植入後使用效果參差不齊的問題,公司以消費者切身需求為出發點,力求做出滿足消費者需求、符合大眾消費水平的高質量産品。
問題十:鈦顱骨修補産品未來的集採預期?答:國務院關於集採的文件裡提到:對於臨床用量較大,採購金額較高,臨床使用成熟,多家企業生産的高值醫用耗材,按類別探索集中採購。鈦顱骨修補相關産品的醫院採購總量遠小於骨科和心内科很多産品的採購量,因此不會是執行集採的前列産品。公司預計短期集採的可能性較小,且隨著公司PEEK産品收入規模的擴大,鈦係列産品在境外收入的提升,未來鈦係列産品在國内收入比重將逐漸下降,均會降低集採可能對公司産生的影響。結合近期醫療器械産品集採情況來看,例如近日結束的人工關節帶量採購,擬中選的人工關節中標價給中標制造商保留了一定的合理利潤空間。如果未來其他的醫療器械産品延續這一趨勢,中標的國内企業可以借助集採提高市場份額,實現以價換量,保持企業的盈利能力。
問題十一:公司的海外佈局情況?答:公司始終踐行"走出去、引進來"的發展原則,現以海外子公司BIOPLATE為實施主體,一方面將其作為公司在海外的研發、生産、銷售平台,另一方面,通過其引進國際領先、國内稀缺的醫療器械以豐富公司産品管綫,提高公司持續經營能力。

康拓醫療主營業務：醫療器械的研究、生産和銷售;貨物與技術的進出口經營(國家限制、禁止和須經審批進出口的貨物和技術除外)。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

康拓醫療2021中報顯示，公司主營收入9576.55萬元，同比上升37.77%；歸母淨利潤3472.83萬元，同比上升48.22%；扣非淨利潤3151.83萬元，同比上升34.12%；負債率16.07%，投資收益23.71萬元，財務費用-32.37萬元，毛利率82.64%。