東方雨虹：有知名基金經理王崇，姚錦參與的，共92家機構於9月28日調研我司，

2021年9月29日東方雨虹（002271）發佈公告稱：國泰君安鮑雁辛,黃濤,趙晨陽,花健祎,楊冬庭、廣發基金陳少平、易方達王燦,張曉宇,於博、中歐基金許崇晟、富國基金畢天宇,王園園,鄭思恩、睿遠基金吳非,李一鳴、交銀施羅德王崇,劉鵬,張晨、招商基金郭銳、貝萊德唐華、匯添富基金邵蘊琦,李超、新思哲投資韓廣斌,羅潔,彭建國、高瓴資本李可悅、德弘資本崔含章,封一帆,耿宗澤、駝鈴資産符賓,趙忠華,趙若然、建信基金姚錦,李若蘭、富達基金董如楓、南方基金駱帥,餘一鳴、景順長城基金餘捷濤、銀華基金唐能,賈鵬,倪明,張伯倫,贲興振、GreenlaneCapital劉峰、中金公司徐榕,曹晏、博時基金姚爽,劉俊誠、工銀瑞信基金母亞乾、民生加銀基金蔡曉、民生銀行石林、民生資本陳遠望、摩根士丹利華鑫基金沈菁,徐達、剛瑞資本張馳,惠澤華,高樂毅、華金證券關健鑫、華菁證券),伍文友趙復龍、華泰柏瑞基金王鵬、華夏基金潘中寧,連骁,張木,黃振航、國海富蘭克林基金趙宇烨、國華興益資管韓冬偉、國融基金汪華春、浙商基金鄧怡、中國人壽和川,李金桃、中荷人壽張作興、中信保誠資産劉一瑾、中信建投證券易傑鋒、中信資管張妮,羅翔、中銀基金邵璟璐、中郵保險楊琛,趙揚、泰達宏利基金劉少卿、海富通基金張書恺、建信養老金李平祝,劉洋、平安養老吳緒越、博道基金錢程、拾貝投資練強,孫偉誠、泰康資管侯星辰,曹令,馬曉琳、陽光資管方圓,張淩禹、英大國際信託蔔文凱、洪泰智造王鵬,夏瑜、大成基金趙蓬、國信證券賀東偉、東方證券餘濟窮,裴政、敦和資産陳文敏、高信百諾薛峰,孫威、高毅資産楊千裡、廣匯緣陽光私募草海珍、誠盛投資李楊、東方馬拉松任兵,孔鵬、漢和資本李昂、禾永投資顧義河、紅陽資本徐達文、泓澄投資林浩,高揚、匯蠡投資許成,陳名,李傑、金建投資周孟夏,龔嘉斌、京港偉業投資孔誌強、九泰基金劉開運,趙田、開源證券師正浩、蘭溪投資孫楊、臨沂城建投資王修波,顧英東、寧銀理財孫文瑞、農銀人壽王莫申、盤京投資馬欣、趣時資産劉誌超、潤晖投資呂聰、山西太鋼投資劉俊、上海沣楊資産王誌強、騰躍基金楊珊、溫莎資本熊琦、璽岸投資來祖骅、相聚資本王建東,餘曉暢,劉文祥、信海達資産李學浩、衍盛投資方芳、衍盛中國付瑜、胤勝資産王道斌、遠策投資薛登、長盛基金趙雅薇、彼立弗投資白南、上海晨燕資産)詹淩燕於2021年9月28日調研我司，本次調研由公司董事長 李衛國先生,董事兼總裁 張誌萍女士,臥牛山建築節能有限公司董事長兼總經理 劉斌先生,東方雨虹建築修繕技術有限公司總經理 劉紹光先生,TPO事業部總經理 王宏先生,TPO事業部總工程師 李建軍先生,德愛威(中國)有限公司零售事業部總經理 王雪先生,生産運營總監 向鋒先生,採購供應總監 楊曉菲女士,工程資源總監 林宏偉先生,財務總監 徐玮女士,副總裁兼董事會秘書 張蓓女士負責接待。

本次調研主要内容：
Q1:面對房地産行業波動,公司應對措施?A:作為一家民營企業,面對房地産行業的波動,公司堅持高質量穩健發展,放棄一部分客戶訂單。主要措施包括三方面:第一,對部分地産客戶的工程項目推行月結結算方式;第二,通過對産品價格進行適度優惠來換取客戶採用現款現貨的付款方式;第三,公司風險管控中心三年前就制定了履約評價體係對客戶分為ABC三類,針對不同等級的客戶採取不同的收款政策來防範應收賬款風險,為了保證及時回款,也會要求部分客戶進行自有資産抵押。同時近年來公司也在不斷的優化客戶結構。公司防水産品和服務除應用於房地産行業外,也廣泛應用於政策性住房、基礎設施建設、城市新興基建、市政、公共建築、工業廠房等眾多非房地産領域及城市更新等建築修繕領域中,房地産行業波動不會對公司産生實質性影響。
Q2:房地産行業波動背景下,公司展望與規劃?A:首先,公司有信心完成既定預算目標的同時加速改善公司現金流情況,公司支付的履約保證金今年將陸續收回,未來徹底改善公司現金流情況。第二,堅持優先發展零售端業務,目前公司零售端業務收入增速高於公司整體收入增速,也明顯高於同行業發展水平。第三,以建築防水為基點,形成建築塗料、特種砂漿、建築粉料、建築節能保溫、建築修繕、非織造佈、特種薄膜等多領域協同發展。堅持高質量穩健發展,接下來對工程端防水業務、新業務板塊不再單純考核收入增速,調整為側重考核利潤和人均效益,更加追求經營質量。
Q3:建築塗料板塊發展情況介紹?A:自2017年成立至今,德愛威每年均保持了較高的收入增速,德愛威零售會員、合作的經銷商、門店、營業網點及施工項目的數量逐年遞增,且客戶復購率超過六成。近年來通過對消費者習慣調查,公司主要通過綫上渠道進行廣告宣傳,綫下渠道根據曝光度大小來決定廣告投放渠道。德愛威經營規劃主要分為四個方面:第一,在銷售模式方面,核心在於搭建貼近零售端銷售的店面以及做好會員的服務支持。第二,在産品研發方面,不斷提升産品品質、豐富産品品類,現階段所有零售端産品,採取産品質量過剩原則,能夠滿足客戶多樣化需求,未來更貼近食品等快消品行業的産品種類。第三,在客戶開發方面,未來需積極拓展客戶資源和發展渠道,目前已有經銷商1000餘家,分銷店面1.2萬家,會員在冊37萬人。第四,在品牌建立方面,目前主要打造“德國百年塗料品牌”、“女性喜愛的塗料品牌”、“護牆如護膚”、“小紅書第一塗料品牌”等品牌定位,逐步提升品牌影響力。未來公司將繼續依託防水主業多年積累的客戶資源及銷售渠道的協同性,加速發展建築塗料板塊業務。
Q4:民建領域發展情況介紹?A:目前公司民建集團發展速度超預期,,主要源於公司自身産品力和服務專業性的不斷提升。公司品牌影響力以前主要依靠工程端的專業客戶來帶動,由於防水屬於隱蔽性工程,零售端真正由終端消費者選擇的情況比較少,主要目標客戶群體來自於工長等專業人士,樓宇電梯等廣告宣傳很難直接到達消費者,而防水服務的專業性體現在多個層面,首先需要精準定位目標客戶群體,加強與上述專業人士的合作,積極拓展客戶資源,堅持讓專業的人感受品牌專業性。公司全資子公司北京頂之美建築科技有限責任公司則更專注於普通大眾消費者的家庭或者別墅的防水維修服務,定位“單單有保險、工匠嚴篩選、價格全透明”。通過為消費者提供優質的服務體驗逐步提升品牌影響力,進而推動高端産品的影響力。目前通過高德地圖、百度地圖等地圖應用,搜關鍵詞“雨虹防水”,即可快捷地找到附近的雨虹防水門店,更便於為消費者提供産品和優質的服務體驗。接下來公司將進一步夯實經營質量,做到不降價、不墊資、不囤貨、不降速:(1)不降價,底氣來自於公司産品綜合競爭力是第一名;(2)不墊資;(3)不囤貨,産品一定不能滯留於經銷商,必須抵達消費者終端,所有經銷商原則上備貨不能超過一個月;(4)不降速,目前市佔率還有較大的提升空間,通過提供標準化服務樹立品牌形象、積累經驗。
Q5:建築修繕業務板塊發展情況介紹?A:首先,建築修繕市場空間巨大,隨著舊城改造、城市設施結構更新、鄉村振興等政策不斷推出和落地,目前既有建築物的修繕維護已形成了較大的市場規模。其次,東方雨虹建築修繕自成立之初就提出“建築醫院,修繕未來”的發展願景,我們要做建築修繕行業的“協和醫院”。公司作為建築建材係統服務商,産品品類非常豐富,可以通過優質的産品、專業技術和係統服務為各類建築提供修繕類、翻新類及加固類等服務,我們做的不僅是防水修繕業務,而是綜合的建築修繕服務,目前我們已經形成了專業的建築修繕服務體係。再次,修繕板塊要做大做強的核心一是施工標準化,二是流程標準化,三是構建高質量的勞務體係,對於發展路徑:目前我們“百城千店”計劃實施順利,渠道合夥人與直營兩個銷售模式並駕齊驅,並通過加強與全國各地修繕服務中心的合作粘性、提升修繕服務中心的運營質量、為其提供專業化的培訓服務等途徑提高我們的綜合服務能力;此外我們還與優質客戶簽訂維修集採、與物業公司及優質家裝公司合作開設服務中心等;未來我們還要聯合民建集團選拔更多優秀的工匠形成具有競爭優勢的勞務團隊來把修繕的服務做的更好。最後,對於建築修繕來說,最難的還是服務,綫下的優質服務是很難復制的,我們必須要把服務做好,真正從内心尊重我們的客戶,在每一個細微之處踏踏實實把服務做好,持續深耕、苦練内功。
Q6:公司TPO業務發展概況?A:TPO産品為高分子防水材料的一種,也是目前國際最先進的創新防水材料,主要應用在機場、展館、體育館等大型公共建築及工業廠房等領域。首先,公司TPO生産綫從2009年開始正式投産,進入TPO業務領域已有十餘年,有著豐富的實踐經驗和成功案例,同時擁有完備的産品、係統施工服務和技術支持體係,並通過産品配方、工藝裝備、應用技術等的更新叠代,使公司TPO産品配方、生産工藝、産品質量、配套設備、係統服務等在行業内均處於領先水平。目前公司在國内TPO防水材料領域配方技術水平、市場佔有率均居於領先地位,銷量第一。其次,公司為國内第一家引進國外TPO生産設備的企業,公司TPO生産綫引入成熟的德國克勞斯瑪菲高分子防水材料生産設備;公司TPO原材料從全球聚合技術領先企業荷蘭公司利安德巴塞爾採購,目前國内只有東方雨虹採用此原材料,公司與其合作時間較長,採購的規模優勢亦會帶來成本端優勢。
Q7:公司防水在光伏領域發展概況?A:公司於2011年開始對屋面分佈式光伏與TPO單層屋面係統的結合方式進行探索,至今深耕TPO柔性屋面係統十餘年,積累了豐富的屋面工程實踐經驗和成功案例。不論在既有屋面翻新,還是在新建屋面領域,公司配套的柔性屋面係統尤為成熟完善,均居行業領先地位。隨著國家碳中和、碳達峰政策以及光伏行業的發展,TPO市場空間明顯增加,以前光伏企業大量投資都是地面電站,現在土地資源受到限制,工業屋頂相當於土地。目前工業屋頂開展光伏屋面項目主要分為三方面:第一,在既有建築改造領域,目前國内既有工業屋面以金屬屋面為主,而原有大部分工業金屬屋面未做過防水層,鋼結構的使用壽命與光伏25年的使用壽命不匹配,因此開展光伏屋面項目過程中必然涉及與防水層的有效銜接,TPO産品優勢便尤為凸顯。已經鏽蝕的鋼結構屋面做光伏必須要採用TPO産品重新維修,才能與後續光伏係統安裝相匹配,並且保證工業屋面的節能保溫、防水和耐久性能,避免影響工業廠房業主的正常生産。所以,不論業主選用哪家光伏企業,前提都要保證工業屋頂的節能保溫、防水及耐久性能。在工業建築光伏屋面改造領域,TPO市場空間較大。第二,在新建屋面領域,公司有著豐富的屋面工程實踐經驗和成功案例,能針對屋面分佈式光伏容易出現屋頂滲漏的痛點,提供成熟可靠的解決方案。第三,公司過去已做過工業屋頂防水的客戶如果開始做光伏屋面,有望成為此項業務的流量入口。此外,公司有效依託現有的TPO等産品及BIPV屋面係統,已與安徽信義電源有限公司等分佈式光伏屋面上下遊企業陸續開展技術、業務等方面合作。
Q8:公司是否受到限電政策影響?A:首先,公司主營業務不屬於高能耗、高排放行業範疇,屬於新材料類企業,根據國家及各地政府要求,個別工廠僅限制用電時間段,適當降低負荷,而非停産,影響幾乎可忽略不計。其次,公司的生産基地目前已遍佈全國,且陸續有新增生産基地投産,産能分佈較為廣泛,全國性佈局更具有優勢。此外,公司可結合各區域需求情況合理安排備貨,通過從其他生産基地調撥方式來滿足客戶需求。
Q9:一體化渠道改革未來規劃?A:公司下一步將繼續深度推進一體化的渠道改革,真正做到企業快速適應市場變化和需求,全面賦能和充分授權一體化公司整合資源、協同作戰、提升效率、搶佔市場。首先,對内實現後勤和市場佈局的統
一、實現公司生産制造與市場的統一,各生産基地廠長兼任當地一體化公司副總經理,除了保證工廠正常生産運營外,還需配合完成所屬一體化公司的業績指標。其次,目前國内建築防水行業發展標簽依舊是“大行業、小企業”,集中度較低、市場較為分散、競爭不夠規範,假冒僞劣産品佔比較高,對外公司統一進行區域打假等手段,解決國内建築防水行業不平衡競爭問題,提高公司市場佔有率。第三,公司今年收購了寧夏建築設計研究院有限公司,其運營成熟、各項牌照齊全,對我們開展並提升業務能力和水平有很大幫助,有利於提升公司市場競爭力,也使公司産品與市場其他企業産品相比,識別度更高也更具有競爭力。

東方雨虹主營業務：制造防水材料、防腐材料、保溫材料、建築成套設備;防水材料、防腐材料、保溫材料、建築成套設備的技術開發、銷售、技術服務;經營本企業自産産品及技術出口業務;本企業和成員企業生産所需的原輔材料、儀器儀表、機械設備、零配件及技術的進口業務(國家限定公司經營和國家禁止進出口的商品除外);信息技術服務;經營進料加工和“三來一補”業務。

東方雨虹2021中報顯示，公司主營收入142.29億元，同比上升62.01%；歸母淨利潤15.37億元，同比上升40.14%；扣非淨利潤14.47億元，同比上升39.47%；負債率34.11%，投資收益2141.29萬元，財務費用9621.31萬元，毛利率31.61%。