中國外運：華泰證券於8月25日調研我司

2021年9月24日中國外運（601598）發佈公告稱：華泰證券於2021年8月25日調研我司，本次調研由財務總監 王久雲,董事會秘書 李世礎,證券事務代表 盧榮蕾負責接待。

本次調研主要内容：
問答環節:
1、海運代理業務方面,海運價格處於歷史高位對公司該板塊的盈利水平有什麼影響?明年公司在海運運力採購方面會不會進行鎖艙鎖價的考慮?海運市場運價目前在歷史高位,對公司海運業務收入是正向影響,板塊收入在去年下半年和今年上半年保持了一定幅度的增長。關於運力緊張方面,公司通過與船公司的長期緊密合作,以及對核心航綫的運力集採,實現對主要航綫運力的保障。在運力市場供需極度失衡的情況下對公司海運代理的利潤水平有一定的積極影響,但影響有限。公司的集採更多是保障運力,價格隨行就市。目前市場的預期基本一致,都認為今年甚至明年上半年運價還會保持相對高位,因此現在與船公司的談判還是比較困難的。但公司與船公司之間的合作是長久的,而不只是局限於目前階段,未來憑借貨量優勢能夠在合理價格基礎上獲得足夠的運力。
2、公司海運代理業務收入同比大幅增長,分部利潤率小幅下降的原因是什麼?海運代理業務中,為客戶提供訂艙服務時,公司幾乎不會提前鎖定運力,因此運價波動對公司收入、成本端有影響,但對利潤影響不大,海運運價的上漲會使得板塊利潤率承壓。
3、公司空運代理、跨境電商物流和空運通道是如何劃分的?公司跨境電商物流業務的幹綫運輸以空運方式為主,空運代理和跨境電商物流業務共同使用公司的空運通道。公司半年報中的空運通道業務量為空運代理業務量與跨境電商物流業務量之和。
4、上半年空運代理業務量增長68%,收入增長23%,收入增幅低於業務量增幅的主要原因是什麼?2021年上半年,公司空運代理業務量增長快於收入增長,主要是兩方面原因,一是貨物結構變化,進口貨量增長,但進口貨價格低於出口貨價格,使得收入總體低於貨量增長幅度;二是目前空運鎖艙戰略是基於大客戶需求,採購運力時與大客戶也有鎖價協議。
5、空運業務方面未來是否會進一步鎖定運力?未來公司將結合業務發展需要、客戶需求進一步尋找和鎖定合適運力。
6、公司合同物流業務中哪些行業的貢獻是佔比較大的?公司合同物流業務中,貢獻佔比較大的行業主要是:消費品及零售、汽車及工業制造、電子及高科技、醫療健康等。
7、專業物流客戶情況公司專業物流客戶主要集中於消費品及零售、汽車及工業制造、電子及高科技、醫療健康、中國對外工程承包企業、化工企業等。
8、公司對海外網絡佈局有哪些考慮?公司將“深耕香港、精耕東南亞”;優化東南亞佈局,在越南和老撾增設機構,持續完善東南亞全鏈路産品海外端覆蓋範圍;謀劃泛亞鐵路通道,抓住中老鐵路機遇,並開通“老泰鐵路”海鐵聯運班列。歐洲以KLG為核心,推進法國、比利時和波蘭等網點佈局,加強屬地化服務能力和進口返程營銷能力建設。
9、公司對股權激勵方案後續有什麼考慮公司將繼續優化薪酬與績效考核體係,充分調動管理層和專業骨幹的積極性,並與股東充分溝通,在相關條件成熟時,繼續研究推出有效的長期激勵計劃,健全公司長效激勵機制,吸引和留住優秀人才,促進公司健康發展和股東價值最大化。如有重大進展,公司將按照相關法律法規的要求履行信息披露義務。
10、公司對下半年的預期如何?海運代理業務方面,從歷史數據看,公司的業務量整體趨勢與中國進出口貿易額、中國港口集裝箱吞吐量一致。空運代理業務和跨境電商業務,構成了公司空運通道。公司2020年、2021年上半年根據業務需要持續增加包機航綫,增加可控運力,空運通道貨量持續大幅增長;跨境電商海外滲透率仍有較大提升空間,中國賣家話語權增強,都是跨境電商增長的驅動因素。專業物流業務方面,合同物流、化工物流和冷鏈物流以國内業務為主,與中國國内制造、消費水平情況有關,將伴隨國内經濟走勢,保持穩定發展態勢。項目物流短期内發展情況取決於全球疫情防控效果。

中國外運主營業務：無船承運業務;普通貨運、貨物專用運輸(集裝箱冷藏保鮮)、大型物件運輸;國内水路運輸船舶代理及客貨物運輸代理業務;承辦海運、陸運、空運進出口貨物、國際展品、私人物品和過境貨物的國際運輸代理業務,包括:訂艙、倉儲、中轉、集裝箱拼裝拆箱、結算運雜費、報關、報驗、相關的短途運輸服務及運輸咨詢業務;辦理國際多式聯運業務;船舶租賃;信息技術服務和鑒證咨詢服務;包裝服務;貨物進出口;代理進出口、組織文化藝術交流活動;承辦展覽展示活動。

中國外運2021中報顯示，公司主營收入616.77億元，同比上升55.38%；歸母淨利潤21.63億元，同比上升77.93%；扣非淨利潤18.36億元，同比上升68.83%；負債率53.84%，投資收益11.57億元，財務費用1.76億元，毛利率4.58%。