信隆健康：華泰證券、生命保險資産管理有限公司等3家機構於9月15日調研我司

2021年9月23日信隆健康（002105）發佈公告稱：華泰證券趙新莉,關東奇來、生命保險資産管理有限公司舒強、景順長城基金管理有限公司王開展於2021年9月15日調研我司，本次調研由陳麗秋負責接待。

本次調研主要内容：
1.公司目前大陸有深圳、天津兩個生産基地,在上海有沒有?答:公司在國内原有深圳信隆、天津信隆及太倉信隆三大生産基地,2019年底太倉信隆調整經營策略,轉型為經營自有資産出租,並將原太倉信隆的訂單及客戶已及大部分設備移轉至天津子公司,太倉子公司從虧損轉為盈餘,同時也提高了天津信隆的設備稼動率,2020年度業績扭虧為盈。
2.去年自行車市場需求旺盛,行業具體發生了什麼變化?答:去年二季度開始歐美市場受疫情影響,消費者為避免搭乘大眾交通工具造成群聚感染,需要能獨立出行的交通工具,並且由於長時間封閉在家,衍生出大量的戶外運動健身的需求,自行車兼具獨立出行及戶外健身的功能,因此疫情激發出市場對自行車的需求量暴增。
3.九號是公司的客戶嗎?答:公司的客戶是九號子公司納恩博,公司依照協議,向其指定的組裝廠提供電動滑板車底板、車架、立管等配件,由該組裝廠組立為整車銷售。
4.電動助力車的海外售價是否均比較貴?售價大約多少?答:美國國會議員JimmyPanetta向國會提交了《電動自行車激勵啓動法案》,對消費者購買價格低於8000美元的新電動自行車用戶,實行30%的消費稅抵免,最高不超過1500美元。由此可見,8000美元以下可能是平民化的電動自行車。
5.公司電動助力車有自己的品牌嗎?零配件有品牌標識嗎?答:公司的電動滑板車及自行車零配件都有自己的品牌,自行車的則不做整車。公司的自有品牌ZOOM,是自行車零配件行業内知名的品牌。在國外,自行車産品目錄會列示每輛車款所使用的每個零部件的品牌及型號,由每個零部件的品牌及型號能辨識出整部車的配置,及其價值。
6.公司的核心競爭力是綁定大客戶嗎?答:公司的市場核心競爭力在於公司已有40多年的經營資歷,業内信譽卓著,為世界各大領導品牌的策略合作夥伴,客戶遍佈全球多數國家,公司的生産基地佈局中國主要自行車組裝産地,新設的越南廠運營穩定,能夠滿足客戶短距離快速供應的市場需求,産品自制率高,自動化的生産綫能保證生産質量穩定,交期迅速。秉承公司在自行車配件領域積累多年的研發能力和成熟的生産技術和經驗,公司先後跨足運動器材産業領域和康復器材産業領域,公司擁有完善的産品開發、生産工藝、品控等管理流程,産能可隨客戶需求增加,在最短時間完成資源調配以擴大産量,相比其它對手縮短了50%的調動率,長期以來積累了一批全球主要知名運動品牌客戶,公司在同行業中有一定技術優勢和較強的競爭力,在市場上享有較高的知名度。
7.公司自動化程度高嗎?答:近年來,無論是長三角還是珠三角,勞動力短缺的情況越發明顯,為了公司的長遠持續發展,公司近幾年不斷引進新的自動化/智能化設備,新增或者替換舊的設備,努力提高公司産綫自動化比率,提高産能、穩定産品質量同時減少對人力的依賴;目前來看,仍還有繼續努力的空間。
8.行業品牌産品更新很快,生産的零部件是分散的嗎?還是某個型號量大?答:實際情況是兩者兼具,有多種少量的,也有款式單一量大的,存在於不同的市場領域;款式單一量大的市場主要在如美國沃爾瑪等大賣場銷售,少量多樣的産品則是在專業自行車店銷售。
9.公司對未來幾年的展望如何?答:公司總體規劃未來五年目標是自行車配件和運功健身器材/康復器材營收各佔50%;通過提高産綫自動化比例,實現綫上人工減半,營收增加50%。
10.電機這塊有部署嗎?答:公司在2018年參股武漢天騰動力科技有限公司,其核心産品是電動助力車使用的中置電機及輪毂電機,歐美市場主要是使用中置電機,新興市場使用的輪毂電機較多,市場前景廣闊。
11.公司持有天騰動力股份的比例多少?答:24.5%。
12.天騰動力在歐洲設立服務網點嗎?答:是的,天騰已在歐洲設立服務網點,美國的服務網點正在商談中。
13.參股天騰後的展望是什麼?是一起合作,還是財務投資?答:初期的目標是與公司的業務協同發展。
14.天騰動力營收體量?答:目前營收還較少,2021年情況改善,行業的時間排序已能接上,已推出比較多的産品,客戶體驗較好,回購率提高。
15.公司自行車配件的市佔率多少?答:公司在所屬自行車配件細分領域的世界市佔率約20%左右。
16.據悉,目前自行車變速器緊缺,國内有生産變速器嗎?答:目前,日本知名變速器廠商“禧瑪諾”的變速器交期需要一年,但國産變速器的品質尚未能趕上禧瑪諾。
17.公司産品的定價模式,原材料漲價有影響嗎?答:有影響,公司與大多數客戶長期合作,在開展交易之初即與客戶協議約定原材料價格上漲達到一定比例,公司可以向客戶提出調升售價的要求。自去年四季度開始,公司使用的主要原材料價格漲幅明顯,公司及時啓動售價調整機制,由於鋁材、鐵材等國際大宗物資價格變動情況的信息公開,較能獲得客戶的理解和支持,第一輪調價是在今年
一、二月份生效,8月份完成了今年度第二輪的售價調整工作。
18.世界市場自行車需求旺盛大概能持續多久?答:據報道,世界自行車行業龍頭老大“捷安特”(世界最大的自行車品牌商&組車廠)“看好自行車産業還有黃金十年,盼攜手零組件廠商搶攻全球商機”,目前“至少50%的訂單未被滿足”,行業還有增長的機會。
19.目前自行車行業存在的卡脖子問題是什麼?答:是部分自行車零部件的産能不足,例如禧瑪諾的傳動係統供應嚴重不足。
20.禧瑪諾變速器緊缺是以前還是疫情後?答:是在疫情開始之後逐漸發生的。
21.禧瑪諾有擴展計劃嗎?答:有。
22.公司目前訂單排産到什麼時候?答:公司目前訂單排産到2022年三季度。
23.共享電動滑板車情況?答:這兩年受疫情影響,歐美地區的共享電動滑板車全面停止運營,沒有新增的投放,新訂單處於停擺狀態。
24.公司的産能供不應求嗎?答:目前情況還好,雖排産滿産,但公司原來已經建立一套係統,能快速調配内部資源和調動外協廠商,快速擴張産能。
25.公司自行車零部件的市場份額還有有提升空間?答:市場空間還是有的,提升營收之外,提升獲利能力更加重要。
26.因疫情的關係,歐美市場自行車整體需求量增長,預計疫情之後,此種消費習慣是否能持續能保持呢?答:目前,世界市場自行車需求量大幅增長,除了因受疫情影響所形成的消費習慣,獲得更加快速、便利、舒適、綠色環保獨立微出行的生活方式與消費習慣已經形成且無法逆轉之外,由於地球大氣層暖化日益嚴重,極端氣候頻發,人類正面臨日益嚴峻的生存挑戰,世界各國政府紛紛提出碳中和、節能減排的指標、政策與承諾,為民眾購買自行車提供補貼的鼓勵,增建自行車車道提供助力,使用綠色代步微出行工具已經是世界的大趨勢。
27.公司前五大客戶營收佔32%,是什麼企業?最大客戶是全球龍頭嗎?答:公司的最大客戶是全球的行業龍頭;公司定期報告中前五大客戶排名是不分行業的,其中包括自行車配件、運動健身器材、康復器材的客戶,並且每期的排名情況隨當期實際營收而變化,並非固定不變的。
28.公司聲稱訂單排到明年,是基本不會變的,還是下單後可能再改訂單?答:可能會有所微調,但基本不會有太大改動。

信隆健康主營業務：生産經營運動器材,康復輔助器材,計算機配件,鋁擠型鍛造成型(制品)。自行車車把、車把立管、坐墊管、避振前叉及管料成型加工。生産並出口玩具、童車。普通貨運。

信隆健康2021中報顯示，公司主營收入12.7億元，同比上升85.54%；歸母淨利潤1.25億元，同比上升175.38%；扣非淨利潤1.15億元，同比上升220.96%；負債率63.75%，投資收益-84.89萬元，財務費用1453.4萬元，毛利率21.67%。