化工新材料行業：雲南削減工業矽産量 長陽科技佈局鋰離子電池隔膜和光學聚酯基膜産綫
類別：行業 機構：德邦證券股份有限公司 研究員：李骥/沈穎潔 日期：2021-09-22
本周行情回顧
本周，Wind 新材料指數收報5152.54 點，環比下跌3.43%。
其中漲幅前五的公司有奧克股份( +32.51%)、沃特股份(+21.92%)、浙江眾成(+12.77%)、聯泓新科(+12.30%)、杉杉股份(+11.68%)；
跌幅前五的公司分別為瑞聯新材(-23.97%)、晶瑞股份(-16.17%)、皖維高新(-12.66%)、鼎龍股份(-12.51%)、凱賽生物(-10.92%)。
六個子行業中，申萬三級行業半導體材料指數收報9962.26 點，環比下跌5.54%；申萬三級行業顯示器件指數收報1353.40點，環比下跌4.90%；中信三級行業有機矽指數收報11410.87 點，環比下跌2.08%；中信三級行業碳纖維指數收報5828.62 點，環比下跌7.83%；中信三級行業鋰電指數收報7342.40 點，環比上漲8.10%；Wind 概念可降解塑料指數收報2287.67點，環比上漲1.85%。
雲南將削減工業矽産量，工業矽供應偏緊的格局或將持續
9月11日，雲南省發展和改革委員會發佈《雲南省節能工作領導小組辦公室關於堅決做好能耗雙控有關工作的通知》，就鋼鐵、水泥、黃磷、綠色鋁等重點行業的管控標準做出嚴格要求。
其中，對於工業矽的生産管控措施為：確保工業矽企業9-12 月份月均産量不高於8 月産量的10%(即削減90%産量)。
雲南是我國重要的工業矽生産基地。根據有機矽數據顯示，雲南共有工業矽産能45 萬噸，是中國第二大工業矽生産基地。目前雲南在推進的工業矽項目包括合盛矽業位於昭通的80 萬噸工業矽項目一期40萬噸項目、新安股份位於鹽津的10 萬噸工業矽項目、雲能矽材有機矽配套的工業矽項目。此外通威在昌寧亦有50 萬噸工業矽産能規劃。雲南省8 月工業矽産量為7.1 萬噸，而依據文件精神規定的産量削減量，雲南省9-12 月工業矽月均産量將僅有0.7 萬噸。未來隨著雲南地區四季度限産措施的推進，我國工業矽供應緊缺的局面或將持續。
本周重點關注：
長陽科技擬投資建設“年産5.6 億平方米鋰離子電池隔膜項目”和“ 年産8 萬噸光學級聚酯基膜項目”。
9月15日，長陽科技發佈公告：
(1)公司擬通過全資子公司合肥長陽新能源科技有限公司建設年産5.6 億平方米鋰離子電池隔膜項目。該項目總投資59,136 萬元，項目建設工期總計32 個月。受下遊新能源汽車、儲能等市場拉動，鋰離子電池配套的關鍵上遊原材料隔膜産品市場需求也逐年增長。根據公司公告預測，預計到 2025 年全球動力端隔膜需求將達到246.9億平方米。此外，未來5 年中國儲能電池出貨量復合增速也將達29.9%。隔膜行業未來下遊景氣度有保障。該項目的實施有利於公司進一步擴大業務規模、優化産品結構、持續推動業務轉型升級。
(2)公司擬通過全資子公司合肥長陽新材料科技有限公司投資122,448 萬元建設“年産8 萬噸光學級聚酯基膜項目”。該項目産品主要應用方向為偏光片離型膜和保護膜、MLCC(多層陶瓷電容器)離型膜、新型顯示用預塗膜等光學級聚酯基膜，項目建設工期總計32 個月。我國聚酯薄膜行業高速發展，但國内聚酯薄膜行業呈現“低端産品産能過剩、高端産品供給不足”的結構性矛盾，偏光片離型膜和保護膜、MLCC 離型膜等高端産品仍主要依賴進口。據智研咨詢預計，到2026 年，我國聚酯薄膜行業市場規模將達到686.34 億元。而目前公司光學級聚酯基膜年産能僅為2.5 萬噸，亟需擴充産能。本次投資將進一步擴大公司生産規模，實現“十年十膜”的長期發展目標。
重點標的推薦：
下遊需求推動産業升級和革新，行業邁入高速發展期。隨著高新技術不斷突破，下遊需求向高標準、高性能材料遷移，推動高端制造升級的同時，有望帶動産業快速發展。從産業協同佈局方面考量，我們重點推薦新材料平台型公司國瓷材料。電子化學品方面，下遊晶圓廠不斷落成，芯片産能進一步放量，重點關注：雅克科技，建議關注：安集科技、鼎龍股份、華特氣體。高分子材料方面，重點關注：抗老助劑優質標的利安隆。光伏材料板塊，重點關注膠膜龍頭福斯特。
風險提示：
下遊需求不及預期，産品價格波動風險，新産能釋放不及預期等。
汽車行業：傳統旺季來臨 靜待車企補庫
類別：行業 機構：華西證券股份有限公司 研究員：崔琰 日期：2021-09-22
周觀點：持續看好自主崛起+電動智能+摩託車汽車智能電動巨變，重塑産業秩序，看好汽車行業黃金十年。
我們認為缺芯影響短期或存不確定性，但中長期看，缺芯有望加速産業秩序的重塑，整車端自主品牌乘勢搶份額，供應鏈“卡脖子”技術國産替代加快，疊加電動智能變革，自主廠商增長曲綫將變得更為陡峭。今年以來受缺芯和原材料、運費漲價對基本面的壓制，零部件板塊整體回調較多，後續車企補庫將驅動零部件業績修復，當前時點建議重點關注零部件板塊的投資機會，優選電動智能産業鏈。
乘用車：8 月狹義乘用車産量/批發銷量/零售銷量/上險數分別為148.4/151.2/145.3/151.6 萬輛，同比-11.2%/-12.9%/-14.7%/-8.8%，環比-2.7%/+0.2%/-7.4%/-2.7%，整體受缺芯影響，目前各國政府、産業鏈均在舉力解決缺芯問題，靜待回暖。電動智能變革推動整車商業模式大變革，科技屬性和消費屬性將愈發凸顯，驅動估值重構，我們堅定看好自主崛起，借助變革實現品牌向上和市佔率提升，推薦【吉利汽車H、比亞迪、長城汽車、長安汽車】，關注【上汽集團、廣汽集團H】。
電動智能：8 月新能源乘用車批發銷量/上險數分別為30.4/21.7萬輛，同比+202.3%/+143.4%，環比+23.7%/+6.7%，對應滲透率分別為20.1%/14.3%；1-8 月累計批發銷量/上險數分別為164.3/137.4 萬輛，累計同比+51.0%/+198.0%，對應滲透率為12.8%/10.5%。8 月比亞迪、特斯拉、蔚來、小鵬、理想批發銷量/ 上險數分別達到68,435/50,435 輛、44,264/2,802 輛、6,476/5,880 輛、6,945/7,214 輛、9,349/9,455 輛，其中蔚來和小鵬受缺芯影響較為嚴重。優質供給+政策推動全球電動化不斷提速，智能化萬億市場群雄逐鹿，堅定看好兩大主綫機會：
1) 增量部件：新機孕育新格局和高成長。
a.動力電池、電驅動係統、熱管理等具備高技術壁壘，推薦【比亞迪、拓普集團、隆盛科技、銀輪股份、華域汽車】，受益標的【寧德時代(電新組覆蓋)、三花智控】；
b.鋁電池盒、車身結構件等輕量化顯著受益，推薦【文燦股份、愛柯迪、敏實集團】；
c.自動駕駛：傳感器及芯片、域控制器需求增加，執行層綫控制動等逐步滲透，推薦【德賽西威*、伯特利】，受益標的【耐世特】；
d.智能座艙：天幕玻璃、HUD、車載娛樂、智能内飾燈等産品滲透率提升，推薦【福耀玻璃、德賽西威*、科博達】，受益標的【華陽集團】(德賽西威、福耀分別與計算機組、建材組聯合覆蓋)。
2) 傳統部件：看好快速響應能力與成本優勢明顯的公司。
a.内飾件、底盤件、輪胎等技術壁壘較低，具備性價比和快速響應能力的自主供應商將實現從中國到全球，從單品到總成，量價齊升，推薦【新泉股份、拓普集團、玲珑輪胎】；
b.底盤電子、車燈等産品叠代升級，具備創新能力的自主供應商將加速國産替代，推薦【伯特利、星宇股份】；
c.小而美的隱形冠軍：盈利能力和經營效率雙高，份額提升和全球化並行，推薦【愛柯迪、精鍛科技、新坐標、豪能股份】。
重卡：8 月國内重卡銷量約5.6 萬輛，同比-57%，環比-27%；1-8 月累計銷量117.7 萬輛，同比+8%，預計全年銷量有望達140 萬輛。
推薦【濰柴動力、中國重汽、威孚高科】。國六排放標準已逐步進入落地階段，推薦【隆盛科技、銀輪股份、威孚高科、濰柴動力】。
摩託車：8 月國内中大排量摩託車銷量3.1 萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%(1-8 月累計銷量21.0 萬輛，累計同比+69.5%)。中大排量摩託代表消費升級方向，市場潛力巨大，份額將向品牌力突出、動力總成技術領先、渠道佈局完善的頭部自主、合資品牌集中。
推薦【春風動力、錢江摩託、宗申動力】，受益標的【隆鑫通用】。
本周行情：整體弱於市場 其他交運設備跌幅較小本周A 股汽車板塊下跌4.3%，在申萬子行業中排名第21 位，表現弱於滬深300(下跌2.3%)。細分板塊中，其他交運設備、汽車零部件、汽車服務、乘用車、客車和貨車分別下跌1.7%、3.0%、3.5%、5.2%、5.5%和10.7%。
本周要聞：小米計劃2024 年出車 三年賣90 萬輛電動智能：1)沃爾沃或於月底IPO，估值200 億美元；2)小米計劃2024 年出車，三年賣90 萬輛。
本周數據：缺芯短期擾動 批零環比增長
9月第2 周批發日均銷量3.0萬輛，同比-38%，環比+5%；零售日均銷量3.6 萬輛，同比-12%，環比+6%。
風險提示
芯片供給短缺；原材料成本波動；銷量復蘇不及預期等。
電子行業：蘋果新機創新缺失 以極佳性價比搶攻高端市佔
類別：行業 機構：太平洋證券股份有限公司 研究員：王淩濤/沈錢 日期：2021-09-22
報告摘要
本周核心觀點：本周電子行業指數下跌5.28%，346 只標的中，扣除停牌標的，全周上漲的標的40 只，周漲幅在3 個點以上的18 只，全周下跌的標的304 只，周跌幅在3 個點以上的251 只，周跌幅在5 個點以上的186 只，周跌幅在10 個點以上的38 只。
上周二蘋果發佈iphone13 係列新機，4 款新機整體而言與iphone12進化幅度有限，更長的續航時間和更大的存儲空間，以及親民的定價下調，某種意義上是消費者直觀感受最深刻的幾項更新，蘋果的目的非常直白：以極有競爭力的價格，進一步搶佔全球高端手機市場份額，尤其是在昔日最大競爭對手華為因實體名單讓出大量空間的當下，蘋果是近乎沒有競爭對手的狀態。截至9 月16 日傍晚，國内電商京東上的蘋果自營旗艦店已有200 萬筆的預購，比2020 年iPhone 12 的150 萬筆表現更佳。蘋果目的非常明確：進一步擴大高端市佔的同時，以自身備料優勢所帶來的極高性價比，進一步壓制後續競爭對手如三星、小米等的銷售空間。
三四季度在蘋果新機出貨可能超9000 萬的基礎上，果鏈一綫標的都將會有不錯的出貨表現，但由於國内的很多公司既是A 的客戶，也是H 的客戶，因此A 的增量是否能覆蓋今年全年H 的缺失，尤其是H 缺失後高端創新競爭的弱化，是四季度非常重要的考量要點。Q4的果鏈選股難度顯然不同於過往，但考慮到當下行業低基數，彈性明確的成長可能，仍然維持行業“推薦”評級。
半導體側，因為上半年超額出貨疊加漲價的小IC 類公司的市場預期已經被降得很低，從市場表現上來看，頗似去年的NB 板塊的市場表現。但是僅僅因為一個漲價邏輯的邊緣化就否定整個半導體板塊的長維度成長這是顯然短視的。本輪半導體行業供給荒至今仍未得到妥善解決，晶圓、封裝前道材料的缺失，以及因為實體名單所導致的國内本土供應鏈的替代仍在不斷推進。近期因為行業拖累帶來的諸如mini-led、IC 載板、封裝引綫框架這些細分領域龍頭的整體回調空間都很大，但是目前整體的行業需求仍然旺盛，細分領域的成長空間明確，諸如三安、興森、康強這類龍頭標的這次的回調都是很好的介入位置。
行業聚焦：綜合媒體報道，德勒斯登本月13 日因當地變電所一套110 千伏係統遭到氣球誤觸造成短路，導致供電不穩造成大規模停電，停電時間長達1-2 小時。德勒斯登為歐洲重要的晶圓廠聚落之一，此次停電不僅沖擊格芯、英飛淩、博世當地工廠生産，也使全球芯片短缺進一步加劇，供不應求的情況將更加雪上加霜。
據日經中文網報道，本田9月17日宣佈，預計8～9月日本國内工廠的汽車産量將比原計劃減少6 成，10 月上旬將減産大約3 成。因半導體短缺及東南亞各國新冠疫情再度蔓延，零部件供應及物流受到了影響。豐田、斯巴魯(SUBARU)等車企也將停産，半導體短缺的影響進一步擴大。
本周重點推薦個股及邏輯：我們的重點股票池標的包括：康強電子、欣旺達、興森科技、藍思科技、聞泰科技、興瑞科技。
風險提示：(1)市場超預期下跌造成的係統性風險；(2)重點推薦公司相關事項推進的不確定性風險。
傳媒行業：8月中國遊戲市場繼續增長 國慶檔有較多題材電影將上映
類別：行業 機構：西部證券股份有限公司 研究員：李豔麗 日期：2021-09-22
核心結論
8月中國遊戲市場同比環比雙增，海外持續增長
根據伽馬數據，2021年8月移動遊戲市場實際銷售收入192.38億元，環比同比均明顯增長，其中同比增長8.17%，環比增5.70% 。增長的主要原因是： 1)長綫産品《Fate/Grand Order》周年活動、《大話西遊》嘉年華活動等多款産品活動促使流水上升；2)近兩月新遊《鬥羅大陸：武魂覺醒》《小浣熊百將傳》《金鏟鏟之戰》《真·三國無雙霸》帶來流水增量。8月新遊中，由英雄聯盟雲頂之弈正版授權的《金鏟鏟之戰》位居榜首，上綫後便沖至iOS暢銷榜TOP3，至今仍保持在TOP5以内，伽馬數據預測首月流水超5億元。
海外市場持續增長，中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入17.12億美元，環比增長3.94%。主要原因是移動遊戲《和平精英》《三國誌·戰略版》等産品海外流水上升；《鬥羅大陸：魂師對決》8月在海外上綫，也帶來一定增量。遊戲精品化趨勢明顯，有研發實力的廠商仍能在競爭中獲得較強優勢，建議繼續關注龍頭廠商：騰訊(0700.HK)、網易(9999.HK)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)、心動公司(2400.HK)。
中秋檔票房表現平平，國慶檔多題材電影將上映，進口大片定檔10月
截至9月21日下午6點，2021年中秋檔(9月19日-9月21日)國内總票房達到4.6億元，票房TOP3的影片為《峰爆》(1.94億元)、《關於我媽的一切》(6708萬元)、《失控玩家》(4978萬元)。
2020年中秋節恰為10月1日，因此對比2019年中秋檔(9月13日-9月15日)總票房為8.04億元，今年中秋檔整體表現下滑較多。
目前有12部影片定檔國慶，主旋律大片《長津湖》(預售票房2237萬元)、《我和我的父輩》，青春片《五個撲水少年》《十年一品溫如言》，動畫片《皮皮魯與魯西西》等熱度較高。
10月有更多進口大片定檔，《沙丘》同步北美定檔10月22日，《007：無暇赴死》定檔10月29日。受疫情反復和消費較弱的影響，2021年暑期檔和中秋檔整體大盤表現平平，但龍頭集中趨勢仍然明顯：萬達電影(002739.SZ)8月份票房市佔率16.4%，較19年同期提升3.4pct，較20年同期提升2.5個百分點。1-8月萬達電影票房相比2019年同期下滑18.9%，跑贏大盤8.0個點，龍頭地位凸顯，建議關注。
一周行業表現：
上證綜指下滑2.41%，深證綜指下滑2.24%，傳媒(申萬)收於629.17點，下滑1.84%，跑贏上證綜指0.56個百分點。從行業内部來看，影視指數下滑1.61%，動漫指數下滑2.65%，遊戲指數下滑0.64%，出版指數下滑3.40%，廣播電視指數下滑4.69%，廣告營銷指數下滑1.73%。
風險提示：競爭加劇，遊戲流水不及預期，票房收入不達預期，政策風險
天然氣行業：天然氣價格維持高位運行 供需矛盾短期難以緩解
類別：行業 機構：光大證券股份有限公司 研究員：趙乃迪/王威/吳裕 日期：2021-09-22
海外天然氣供需嚴重錯配，海外天然氣價格快速上漲：
2021 年6 月以來，我國天然氣行業呈現出淡季不淡的特徵，我們認為此次天然氣價格上漲一方面源於國内天然氣的供需嚴重錯配，而另一方面海外天然氣成本端的推動成為了我國此次天然氣價格上漲的重要推動力，在海外天然氣價格短期内難以回落的背景下，我們認為此次天然氣價格上漲持續性比2018 年氣荒時更強。
受北半球高溫天氣影響，海外天然氣價格持續上漲，在9 月13 日NYMEX 天然氣期貨收盤價突破5.0美元/百萬英熱後維持高位震蕩。天然氣供給20 年受疫情影響産量下滑，21 年逐步恢復但不匹配需求的快速增長，歐洲、美國、俄羅斯等主要天然氣出口國的庫存處於近幾年低位，美國受飓風影響減産，俄羅斯與OPEC+減産協議持續推進，“北溪-2”天然氣管道雖已建成但還未通氣，給天然氣短期供給帶來壓力。
天然氣需求對氣候變化較為敏感，而近期北半球受到高溫天氣影響，亞歐美地區天然氣價格出現明顯上漲，短期内天然氣需求或將進一步增加。
國内天然氣價格高企，高峰限電開工率不足：我國進口LNG 到岸價格不斷走高
2021 年以來，我國天然氣價格自3 月以來一路走高，截至2021 年9 月17 日，我國LNG 到岸價達到25.08 美元/百萬英熱，同比上漲422%。2021 年上半年我國對天然氣需求大增，2021 年1-6 月中國天然氣消費量同比增長20%以上。
7月以來，我國液廠進入集中檢修期，隨著停機檢修廠家增加，我國液廠總體開工率下降。此外，由於電力供應緊張，7 月下旬内蒙古鄂爾多斯、包頭、阿拉善、烏海等西部地區開始執行高峰限電，液廠開工率進一步下滑，LNG 供應收緊。
此外能耗雙控政策趨於嚴格，天然氣上遊部分液廠受此影響停機檢修或減産，LNG 市場供應量大幅減少。
國内天然氣需求旺盛，碳中和提升行業景氣度：
我國天然氣消費量和進口量逐年攀升，對外依存度不斷增長。2011-2020 年，我國天然氣産量年復合增長率僅為7%，遠不及天然氣消費量的上漲速度，我國需要從國外大量進口天然氣滿足國内需求，其中以LNG 進口為主。隨著我國天然氣市場對外依存度上升，國際市場波動對於我國天然氣市場的影響逐漸增大，進口LNG 成本的上漲支撐國内LNG 價格短期内高位運行。
同時，碳中和政策下，為了實現淨零排放的目標，減少二氧化碳的排放，全球範圍内對於綠色能源的需求不斷提升。天然氣作為最清潔的化石燃料之一，二氧化碳排放量比煤炭低近50%，2021 年中國煤炭價格大幅上漲，動力煤年内最高漲幅超過100%，突破千元關口。煤炭價格持續上漲導致火電企業發電成本擡升，加上國家採取政策保障民生用電價格穩定，部分火電廠面臨虧損而退出，天然氣發電佔比逐漸提升進一步拉動了天然氣需求的增長。
此外，北京冬奧會將於2022 年2 月舉辦，冬奧會將堅守“節能減排”的基本原則，加大天然氣能源的使用。冬奧會用氣需求疊加中國北方冬季天然氣供暖需求，預計天然氣供暖季及前期補庫階段價格會繼續上漲，隨著四季度傳統旺季來臨，國内LNG 價格仍有上行空間。
投資建議：在全球經濟復蘇與碳中和能源轉型的背景下，國際天然氣市場景氣度持續攀升，成本支撐疊加“煤改氣”政策推進，我國天然氣市場長期向好。推薦中國石油、新奧股份，建議關注：廣匯能源、九豐能源、昆侖能源。
風險分析：行業周期風險、新冠疫情持續帶來需求不及預期風險、安全環保的風險、市場競爭風險。
食品行業：豬價低位運行 關注屠宰企業盈利能力的改善
類別：行業 機構：國海證券股份有限公司 研究員：餘春生 日期：2021-09-22
本周觀點：豬價低位運行，關注屠宰企業盈利能力的改善? 豬價低位運行，屠宰企業鮮肉和凍肉有望實現盈利。2021 年，豬價快速下行，屠宰企業雖然鮮肉盈利較好，但之前儲存的大量凍肉大幅虧損。隨著凍肉的逐漸出清，目前豬價低位運行，屠宰企業鮮肉和凍肉都有望保持較好盈利。建議重點關注雙匯發展、龍大肉食。
建議關注下半年食品板塊環比改善
目前食品板塊相繼披露中報，受原料成本價格上漲及去年疫情高基數影響， 休閑零食、速凍食品、米面糧油、調味品等板塊業績受到影響。同時，上半年社區團購發展火熱，低價産品吸引流量，傳統商超、菜場渠道流量下滑，對調味品、休閑零食、速凍食品板塊産生了一定影響。隨著三四季度天氣變冷、節日到來，也陸續迎來休閑零食、速凍食品等板塊的消費旺季，建議關注洽洽食品、安井食品、三全食品。展望2021 下半年，疫情基數效應減弱，社區團購價格開始向傳統渠道産品價格回歸，社區團購火熱勢頭一定程度上減弱，傳統渠道流量預計有一定程度的恢復，也將更利於市場價格體係的平衡和競爭格局的優化，調味品、休閑零食、速凍食品等板塊也將迎來環比改善。同時，大豆價格自去年下半年開始上漲，下半年大豆價格同比漲幅預計減小，建議關注糧油、豆制品相關板塊的環比改善，建議關注祖名股份。
建議關注餐飲供應鏈的發展空間
隨著經濟增長和居民外出就餐的增加，我國餐飲近年來發展迅速，連鎖化程度不斷提高。隨著店面租金、人工成本、食材成本的上升，餐飲企業出於成本控制和標準化要求對第三方預制菜産品的需求上升。味知香目前主要為餐飲企業提供牛肉、禽肉、水産品等預制菜品類；千味央廚主要針對餐飲企業提供速凍面米制品，譬如速凍的油條、芝麻球、蛋撻皮、地瓜丸等；此外，三全亦在針對餐飲企業佈局早點産品。隨著餐飲企業連鎖化程度的加強，餐飲食品安全的保障，以及預制菜企業的不斷成熟和規模擴大，建議關注餐飲供應鏈相關標的。
安井食品擴産能和擴賽道並進，看好其憑借渠道優勢、管理優勢帶來的業績彈性；三全食品積極拓展餐飲端業務，佈局涮烤食品業務，同時進行C 端産品的産品下沉和渠道下沉，看好其環比改善。味知香在産能擴張，B 端和C 端渠道擴張的背景下，亦看好其長期業績彈性。隨著預制菜在商超、社區店等渠道的鋪貨展開，消費者教育逐漸成熟，看好預制菜C 端滲透率的提高。洽洽作為堅果炒貨龍頭，葵花子市場龍頭地位穩固，下沉渠道拓展百萬終端，葵花子增長穩健；打造每日堅果第二曲綫，在千億堅果市場具有先發優勢，隨著堅果事業部的成立，看好公司每日堅果滲透率的提高；下半年基數效應降低，且陸續進入消費旺季，看好公司業績的邊際改善。
現階段，結合業績增長確定性和估值情況，我們重點推薦洽洽食品，味知香，安井食品，三全食品，雙匯發展，龍大肉食，千禾味業。
同時，鑒於疫情後期消費復蘇和經濟復蘇對食品飲料行業的邊際改善，以及長期來看食品飲料行業受益消費升級而具有的成長性，維持行業評級為“推薦”。
上周市場回顧：食品飲料板塊指下降0.83%，跑贏上證綜指1.57 個百分點，跑贏滬深300 指數2.31 個百分點，板塊日均成交額438.52億元。食品飲料板塊市盈率(TTM)為39.20，同期上證綜指和滬深300 市盈率分別為13.80 和13.10。
行業重點數據：乳品行業，2021 年9 月8 日數據，主産區生鮮乳價格為4.34 元/公斤，同比增長13.60%。2021 年9 月10 日仔豬、生豬、豬肉的最新價格分別為27.69/12.73/20.51 元/千克，同比變化-77.20%/-65.09%/-61.58%，環比變化-15.99%/-7.28%/-4.78% ； 9月17 日豬糧比價為4.56,環比變化-6.94%。
風險提示：食品安全事故，推薦公司業績不達預期，宏觀經濟低迷
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