甬金股份：景順長城、易方達基金等49家機構於8月24日調研我司

2021年9月16日甬金股份（603995）發佈公告稱：景順長城、易方達基金、南方基金、華夏基金、中郵基金、興證全球、招商基金、大成基金、太平基金、建信基金、銀華基金、新華基金、中庚基金、廣發基金、長信基金、華寶基金、平安養老、西部利得基金、睿遠基金、交銀施羅德、浦銀安盛、凱石基金、上銀基金、德邦基金、創金合信、TXCAPITAL、浙商證券、長江證券、海通證券、首創證券、開源證券、匯添富、中銀資管、海通資管、華泰資産、太平資産、中信資管、申萬資管、華夏久贏、澤泰投資、豐嶺資本、翼虎投資、瀚川投資、財通資管、人壽資産、中郵人壽、前海人壽、國壽養老、建信信託於2021年8月24日調研我司，本次調研由董事長 虞紀群,財務總監、董事會秘書、副總經理 申素貞,證券事務代表 程凱負責接待。

本次調研主要内容：
一、介紹公司基本情況
二、公司領導就投資者關心的問題進行解答,主要内容如下:
1、公司的基本情況公司成立於2003年8月,主營冷軋不鏽鋼板帶的研發、生産和銷售,産品覆蓋精密冷軋不鏽鋼板帶(厚度主要為0.05-2.0mm,寬度可達1250mm)和寬幅冷軋不鏽鋼板帶兩大領域。目前在浙江、江蘇、福建、廣東及海外都佈局了生産基地,具有精密生産綫7條,BA生産綫5條,2B生産綫13條,年加工産能已超200萬噸,規模位居行業前列,産品主要應用於電子信息、通訊光纜、醫療器械、環保設備、汽車配件、化工、電池、建築裝飾、日用品、家用電器、廚電廚具、機械設備、五金、儀器儀表等領域,隨著應用領域的拓展和需求的不斷增長,不鏽鋼市場前景廣闊。
2、上半年經營情況2021年上半年,得益於青拓上克産能的持續釋放,IPO募投項目的第一條生産綫也於2020年12月投入了試生産,新增精密産能,各公司通過技術和工藝的不斷改進,原有産能穩中有升。公司産能加速釋放的同時,保持了産銷的平衡以及業績的穩定增長,上半年,完成入庫産量105.20萬噸,同比增長59.01%;銷售104.56萬噸,同比增長58.62%;實現營業收入141.35億元,同比增長78.34%;歸母淨利潤2.85億元,同比增長81.67%;公司資産總額76.30億元,同比增長22.93%;歸母淨資産32.77億元,同比增長4.15%。
3、公司的競爭優勢公司主要競爭優勢在於技術、成本和管理。技術上公司擁有自主研發的軋機、平整機等一係列生産設備,多項技術達到行業領先,且技術儲備不斷加強為産品的高品質奠定基礎;成本上公司通過自主研發設備,可以有效降低投資成本,另外基於對研發和設備的了解,技術人員也可以更好的對設備進行維護升級;管理上,通過對産品進行精細化管控,可以有效降低損耗,保持較高的成材率和一級品率,科學的崗位配置和激勵措施,也較同業有更大的優勢。另外,公司産品市場定位中高端,主要用於電子、家電、環保、醫療、汽車、建築裝修等領域。産品品質穩定在第一梯隊,但産品價格不是最高,整體綜合性價比較高,在保持高品質的前提下産品的競爭優勢明顯。將來,公司諸多項目的陸續投産將使公司産品逐步由"寬幅"完全取代原本"窄帶"、"中寬"等規格,使得産品的質量穩定性進一步提升,並有效降低單位成本,使産品綜合性價比進一步提升。
4、近期原料價格波動較大對公司的影響不鏽鋼冷軋作為整個不鏽鋼生産中的一個加工環節,上遊原材料的價格波動對公司會有一定的影響,但由於公司的生産和銷售模式是通過先向下遊接單,根據訂單情況同步向上遊鎖定原料供應量,再根據上遊市場報價的基礎上加加工費模式向下遊報價的同步雙向鎖定模式,能夠較好地規避原料價格波動的風險。上遊原材料的價格波動基本不會影響公司加工費的收入,這幾年公司的加工費基本保持穩定。原料價格短期波動對財務核算會有一定影響,但對於經營層面和長期財務數據的影響不大。
5、廣東三期項目産品結構由精密調整為普通寬幅的原因精密産品相較於普通寬幅産品其市場定位更高端,毛利也更高。根據公司整體的産業佈局規劃,未來主要由浙江甬金、江蘇甬金承擔精密冷軋不鏽鋼板帶的加工生産任務,若在廣東生産基地單獨建設精密項目,需配套投入更多其他的輔助設備。考慮到廣東地區上遊不鏽鋼粗鋼産量在未來會有明顯增加,為充分發揮廣東甬金生産基地的地理位置優勢,增加規模效應並鞏固公司在冷軋不鏽鋼市場的地位,公司經營層經過審慎研究認為對廣東三期項目産品結構進行調整更符合公司整體利益。産品結構變更後的廣東三期項目將在二期已有廠房内實施建設,不再新增土地和廠房,將有效地減少建設成本。
6、海外項目佈局的主要優勢、項目進展及疫情對其建設的影響相較國内生産基地,東南亞地區的人工成本、電力成本、土地成本均具有較大的優勢,相對有利的貿易條件可以便於公司不鏽鋼産品的對外出口。隨著東南亞地區成本優勢的逐漸顯現,冷軋不鏽鋼對應的下遊行業領域公司也紛紛在該地區投資設廠,當地的不鏽鋼需求增長明顯。越南甬金"年産能25萬噸精密不鏽鋼板帶項目"於2020年10月下旬正式開工,上半年項目建設進展順利,土建工程已基本完成。由於疫情影響,目前待運輸安裝的設備可能會有一定的時間延後,初步預計該項目將在2022年春節後投産。泰國甬金"年産能26萬噸精密不鏽鋼板帶項目"正在辦理設計規劃、環保審批等前期手續,同步進行土地徵地工作。
7、不鏽鋼水管行業的發展前景從政策支持上看,國家和地方都已出台了諸多有關推廣應用不鏽鋼水管的政策,根據2019年國家住建部發佈的《建築給水排水設計標準》,其中明確說明了室内的給水管道,應選用耐腐蝕和安裝連接方便可靠的管材,與目前的塑料管相比不鏽鋼水管更加符合環保、健康的要求。目前國家住建部已發文明確推廣應用不鏽鋼水管,國内多個省市如深圳、北京、浙江、江蘇、福建、山東等地相關部門都已發文進行老舊小區改造和二次供水工程中應用不鏽鋼水管。從應用滲透率看,當前我國供水係統中,不鏽鋼水管佔比約為1%,而歐美國家及日本、韓國等在80-90年代就開始規模化使用不鏽鋼水管,現在普及率已達90%以上。因不鏽鋼水管承壓能力強,能有效降低滲水率,另外還存在使用壽命長、保溫性能好、強腐蝕、零汙染等特點,目前來看是水管中的優選。未來,我們認為不鏽鋼水管會對目前的塑料管市場進行大量的産品替代,市場潛力巨大。
8、公司收購銀羊管業的原因及收購後公司在水管行業的優勢公司收購銀羊管業主要是看好其産品後續的市場發展,目前我國不鏽鋼水管産業經過多年的發展,有生産廠家數百家,主要集中在浙江、江蘇、廣東、四川、山東等地,行業中生産廠家多但普遍規模小,産品質量參差不齊。銀羊管業雖然體量不大,但在不鏽鋼水管的領域其品牌産品的産量排在行業前列,且市場口碑良好,公司看好其未來的品牌發展。目前,銀羊管業處於快速發展期,需要更多的資金和資源支持擴張其規模,公司作為其直接上遊,不鏽鋼冷軋産品能夠對銀羊管業進行直接供應並進行個性化定制,使其擁有更好産品競爭力,另外銀羊管業也可以通過上市公司平台提高其品牌宣傳力度,雙方可以通過合作達到較好的協同效應。
9、可轉債申請被中止審查的影響公司已於8月23日晚提交了發行可轉債的恢復審查申請,證監會收到申請後已於9月1日出具《中國證監會行政許可申請恢復審查通知書》,由於審查中止前公司已處於提交發審會審核的最後階段,預計恢復審查後可能會較快的進行上會流程安排。目前可轉債募投項目已經開工建設,由於該項目前期的土建資金需求並不大,公司可通過自有資金解決,公司認為項目的審查中止和恢復不會對項目建設有實質性影響。

甬金股份主營業務：一般項目:鋼壓延加工;金屬材料制造;金屬制品研發;金屬制品銷售;冶金專用設備制造;冶金專用設備銷售;專用設備制造(不含許可類專業設備制造);技術服務、技術開發、技術咨詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣;國内貿易代理(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)。許可項目:貨物進出口;技術進出口;進出口代理(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動,具體經營項目以審批結果為準)。(分支機構經營場所設在:浙江省蘭溪市靈洞鄉耕頭畈999號)

甬金股份2021中報顯示，公司主營收入141.35億元，同比上升78.34%；歸母淨利潤2.85億元，同比上升81.67%；扣非淨利潤2.72億元，同比上升92.87%；負債率50.04%，投資收益196.81萬元，財務費用2600.12萬元，毛利率4.7%。