航發控制：國華基金、其他機構投資者等2家機構於9月13日調研我司

2021年9月14日航發控制（000738）發佈公告稱：國華基金李真、其他機構投資者於2021年9月13日調研我司，本次調研由董事長 缪仲明,董事、總經理 朱靜波,證券事務代表 王先定負責接待。

本次調研主要内容：
1.公司上半年合同負債增長較大,主要原因是?公司上半年合同負債增長主要是客戶根據指定型號訂單支付的合同預付款增加。
2.公司軍品銷售定價模式?目前軍品是軍方定價,延續以前採用成本加成模式。
3.陸軍發佈倡議書提及集採對公司經營是否有影響?本公司航空發動機控制係統産品屬於多品種小批量,不存在集採情況。目前軍方在少數批産型號方面試行了階梯降價,對公司而言,階梯降價意味著批量採購,對於企業的單位成本、管理效益是更有利的,不會影響公司利潤率。
4.公司收入中量産産品和科研收入哪個佔比更多?航空發動機控制係統業務量産産品收入佔主營業務收入約70%左右。
5.航空發動機控制係統維修業務佔比?未來增長情況?航空發動機控制係統的壽命及相關修理周期與發動機保持一致,這是發動機主機對控制係統的設計要求。目前維修業務大概佔公司營業收入的10%左右。維修費用由軍方定價。隨著航空發動機技術成熟度提升,其質量、性能、可靠性持續提升,但産量持續增加,預計未來修理業務增速將維持相對穩定發展態勢。
6.公司業務外協情況?外協對公司産能提升的影響?每個子公司不同,個別子公司零部件外協佔比30%-40%。在外協方面,公司一貫堅持“兩頭在内、核心在手”,重點建設關鍵工序加工、總裝、試驗等核心能力,鼓勵子公司按照“小核心、大協作、社會化、專業化”的原則,充分提高資源配置效率。適當增加外委外協對公司優化産能資源配置保障産品交付是必要的。
7.公司募投項目建設周期?各個項目不同,平均建設期2-3年,詳見非公開發行股票預案。
8.公司是長江係列發動機控制係統參研中唯一的上市公司麼?是的,公司是長江係列發動機控制係統參研中唯一的上市公司。
9.控制係統在發動機中的價值佔比,定價是否受主機影響,未來市場訂單增長預計?因發動機型號不同,其功能結構、價值佔比也不同,沒有固定的比例。通常按照國際慣例,航空發動機控制係統的研發投入約佔發動機研發投入的15%左右。發動機控制係統定價由軍方定價,採用成本加成模式,與主機廠沒有直接關係。根據目前訂單需求增長趨勢,預計“十四五”期間訂單將保持“十三五”末的增速,與主機廠增速相對同步。
10.公司與614所之間是什麼關係?有無競爭?614所改制情況及未來是否會注入公司?公司與614所都是中國航發集團直屬單位,兩個單位各自獨立無産權隸屬關係。公司與614所具體分工不同,不存在競爭關係,614所主要從事發動機發動機控制係統中的軟件、電子控制器等研制生産工作,公司主要從事航空發動機控制係統中關鍵機械液壓執行機構的研制生産工作,雙方産品共同構成一個完整的控制係統,是相輔相成、密不可分的。614所當前正在按國家要求進行改制相關準備工作,關於是否有資産注入,公司暫未接到上級機關通知,後續如有注入計劃,公司將按監管規定及時披露。
11.公司産品收入中哪個型號佔比較大?公司産品主要用於軍機,型號涉及國家秘密,不便披露。
12.公司非航業務未來展望?2021年半年報非航業務收入約佔總收入的10%,同比增長77%,主要是地面戰車、彈用控制係統産品訂單同比較大增加。非航業務主要涉及地面戰車、彈用動力控制係統等産品,與公司航空發動機控制係統業務是技術同源、産業同根。未來公司在保障航空發動機控制係統科研生産任務的情況下,將進一步強化非航能力建設,進一步拓展航空發動機控制技術衍生産業市場。
13.公司産能利用率情況?公司當前滿負荷甚至超負荷運行,各子公司生産車間加班加點保障交付。因此本次定增的主要用途之一就是解決産能瓶頸問題,保障軍品及時高質量交付。
14.公司對通航業務的展望如何?通航動力方面涉及的渦軸、渦槳、小渦噴渦扇發動機動力控制裝置,公司一直在積極參與研制。從政策看,低空空域管理改革是黨中央、國務院、中央軍委的重大決策部署,被納入“十四五”規劃,湖南省已成為國内首個全域低空空域管理改革的試點省份,目前公司與湖南相關主機廠所合作順利。從未來發展趨勢看,國家未來將逐步開放低空空域,通航動力需求將會出現更顯著的增長。民用通航動力方面,根據統計國内通航飛行器數量上目前大概是美國的1/100,是巴西的13/100左右,即國内當前還是起步階段,預計“十四五”中後期民用航空、通航動力、無人機動力、無人機貨運需求將會有更大增長。
15.公司未來規模效應是否受人工成本增長而下降?公司重視人員數量和人工成本合理化控制,近年收入持續增長的同時員工人數從8千人左右降至7千人左右,主要原因是公司堅持小核心、大協作,利用舉國體制,加大非核心業務、部件的外包外協。後續公司將繼續堅持強調員工素質而非數量,優化人才激勵措施發揮高端骨幹人才積極性,推動公司高質量發展。
16.公司産品交付周期?公司處於産業供應鏈的上遊,一般情況下,公司交付周期為6-9個月,三季度末或最遲10月初要將産品交付主機廠所。
17.公司産品裝備四代機的情況?未來兩三年四代機收入佔比預計?公司産品已在相關四代機上列裝,具體情況涉及國家秘密,不便披露。目前我國周邊美軍F
35、F22數量持續增加,面對軍事壓力,我國四代機的産量也必須相應提升。因此,預計對新型航空發動機的需求會持續穩定增長。
18.公司當前有無股權激勵計劃?目前公司正在就股權激勵情況調研相關行業上市公司,但是具體能不能實施以及何時實施,公司還要等上級相關部門的通知。後續如有股權激勵實施方案,將按監管規定及時披露。
19.公司定增項目多久能發揮作用?項目收益預測是否保守?公司本次定增有5個建設類募投項目,主要用途:一是提升核心研發能力,二是解決生産能力中的瓶頸和短板,三是提升與産品相關的測試和試驗驗證能力等。其中産能建設類項目都是邊建設邊投入使用,因此只要正式資金到位以後,就會對公司的能力建設産生積極作用;研發和部分試驗驗證能力類項目著眼於提升研發能力和研制水平,助力科研生産。公司本次募投項目收益率預計是基於内外部因素,審慎考慮作出的可行性分析。

航發控制主營業務：航空航天船舶動力控制係統、行走機械動力控制係統、工業自動控制及新能源控制係統及其産品的研發、制造、銷售、修理、技術轉讓、技術咨詢、技術服務;利用自有資産對外投資。

航發控制2021中報顯示，公司主營收入20.24億元，同比上升25.0%；歸母淨利潤2.96億元，同比上升26.71%；扣非淨利潤2.82億元，同比上升33.28%；負債率32.72%，財務費用498.22萬元，毛利率35.63%。