盟升電子：興業證券、國信證券等4家機構於8月17日調研我司

2021年9月14日盟升電子（688311）發佈公告稱：興業證券、國信證券、德邦證券、中信建投證券於2021年8月17日調研我司，本次調研由董事會秘書 鄒捷,證券事務代表 唐丹負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司基本情況介紹公司自成立以來,持續專注於衛星應用技術領域相關産品的研發及制造,是一家衛星導航和衛星通信終端設備研發、制造、銷售和技術服務的高新技術企業,主要産品包括衛星導航、衛星通信等係列産品。公司衛星導航産品主要為基於北鬥衛星導航係統的導航終端設備以及核心部件産品,如衛星導航接收機、組件、專用測試設備等,目前主要應用於國防軍事領域;衛星通信産品主要為衛星通信天綫及組件,包括動中通天綫、信標機和跟蹤接收機等産品,目前主要應用於海事、航空市場。公司始終堅持走軍民並重的發展路綫,以技術自主創新為根基,以持續研發投入為保障,建立了完善的研發體係和強大的科研團隊,通過多年的發展,已完全掌握了衛星導航和衛星通信終端設備的核心技術,積累了豐富的項目經驗和質量管理經驗,産品質量和服務水平贏得了客戶的廣泛認可。公司業務範圍涵蓋軍品業務和民品業務,為國防、航空、海洋漁業等多個領域客戶提供終端産品和技術服務。2021年上半年,公司全面加強内部管理,提升工作效能,報告期内實現營業收入16,931.11萬元,同比增長42.73%;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤4,786.71萬元,同比增長45.44%;實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利4,309.67萬元,同比增長30.60%。公司報告期末總資産23.27億元,較期初增長8.91%;歸屬於母公司的所有者權益16.92億元,較期初增長2.91%。在衛星導航業務方面,公司加強市場資源配置,抓住市場增長機遇,積極拓展行業客戶,同時加強研發管理,開發新的産品,拓展係列化産品能力。報告期内,衛星導航實現營業收入12,598.38萬元,同比增長118.72%。在衛星通信境外業務方面,受新冠疫情影響,客戶需求具有較大不確定性,報告期内境外收入同比大幅減少,導致衛星通信業務整體收入同比下降。報告期内,衛星通信實現營業收入4,332.73萬元,同比減少29.00%。在組織管理方面,公司為了激發組織活力,優化人員結構,提升管理效率,將組織架構按照事業部制方式進行了調整,一方面通過各事業部獨立運作,獨立核算,實現内部組織的"賽馬機制",激活各業務單元;另一方面通過平台建設,加強可資源共享的組織能力提升,提升運營效率。公司亦對信息係統進行了全面升級,PLM和ERP係統已正式上綫,目前運行正常,滿足了公司集團化及流程細化的管控需求。同時公司也同步引入了OA係統,現正在實施中,預計2021年下半年正式上綫。MES和WMS係統也在同步調研中,將面向公司新園區智能制造的需求展開,預計於2022年正式運行。2021年上半年,公司通過行業發展及市場需求分析,將電子對抗作為公司業務的戰略發展方向,成立了電子對抗事業部,同時加大了市場開拓、技術開發、人才引進等方面的資源投入,為公司未來新的業務增長點做好佈局。
二、問答交流
1、請問公司存貨增長較快的原因?答:截至2021年6月30日,存貨餘額19,448.37萬,同比增長58.13%,主要為採購原材料生産備貨所致,發出商品相比去年同期也有較大幅度增長。
2、請問公司研發費用投向?答:2021年1-6月,公司研發費用投入2,567.56萬元,同比增長47.50%,主要因為研制任務增多,職工薪酬、技術服務費、差旅費較上年增加較多影響所致,主要研發方向為衛星導航、衛星通信、電子對抗等方向。
3、請問應收賬款發生壞賬的原因?答:公司嚴格按照會計準則規定計提壞賬準備,客戶信用狀況良好,資金實力較強,不存在重大的回收風險。
4、公司前五大客戶佔比達80%多,請問是哪些客戶呢?答:2021年1-6月,公司對前五大客戶的銷售金額合計14,420.52萬元,佔公司當期主營業務收入的比例為85.17%。按照相關要求,統計口徑為屬於同一控制人控制的客戶視為同一客戶合並列示,受同一國有資産管理機構實際控制的除外。因此,公司前五大客戶為按照實際銷售單位按照最終控制方合並統計列示。
5、請問公司産能限制是什麼呢?答:公司主要做産品的軟硬件總體研發和設計、配套軟件算法的開發、産品的總裝總調。非核心環節,諸如機加工、電路板印刷等進行外協加工。産能的管理主要在以下幾個方面,一是供應商的管理,保證供應商能夠按時按量按質提供公司需要的産品;二是生産調試試驗設備,各設備能滿足公司出貨的需求;三是人才梯隊的建設,建立合適的人才梯隊配置,滿足現在及未來産能需求增長的情況。
6、請問公司進入電子對抗領域的原因及優勢?答:電子對抗業務是公司根據自身技術儲備和市場發展前景作出的戰略規劃。公司本身在微波和信號處理領域積累了一定的核心技術,作為一家技術立本的公司,盟升一直重視技術的研發和儲備,雖然電子對抗領域與衛星通信和衛星導航業務不屬於同一細分賽道,但是他們之間的技術還是具有一定的同源性,都屬於微波和信號處理這個大的範疇。公司已成立了電子對抗事業部,同時加大了市場開拓、技術開發、人才引進等方面的資源投入,積極佈局新的增長曲綫。
7、請問公司跟研項目多長時間能進入量産?答:公司定制化産品是按照用戶的設計要求進行定制開發的,産品的功能、性能以及環境適應性等都要符合用戶提出的設計要求,因此每種産品在方案設計、模塊設計、原材料的選擇以及工藝設計等方面都會有所不同,研發、生産周期較長,且各不相同。跟研完成形成定型産品後,量産節奏取決於客戶需求量。
8、請問公司北鬥三代産品較二代價格會更高嗎?如何看待北鬥三代的發展趨勢呢?答:公司北鬥三代産品還處於研發過程中,還沒到大規模銷售階段,最終價格具有不確定性,要根據成本、市場情況最終確定。
9、公司剛發佈減持公告,具體情況是怎樣?答:股東減持是基於其自身經營需求、自身資金需求,如股東提出合理訴求,公司依據合規要求積極配合其履行信息披露義務。目前減持量較大的為弘升衡達及其一致行動人合計持股佔比10.40%,藍海同創及其一致行動人合計持股佔比5.75%,其投資時間較長有退出的意願。另外有部分高管持股因自身資金需求需要減持。

盟升電子主營業務：電子産品研發、生産、銷售;軟件開發、銷售,電子産品技術咨詢、技術轉讓;貨物及技術進出口;房屋租賃;企業管理服務。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)。

盟升電子2021中報顯示，公司主營收入1.69億元，同比上升42.73%；歸母淨利潤4786.71萬元，同比上升45.44%；扣非淨利潤4309.67萬元，同比上升30.6%；負債率25.54%，投資收益405.29萬元，財務費用-543.55萬元，毛利率61.1%。