贊宇科技：長城證券股份有限公司於9月8日調研我司

2021年9月9日贊宇科技（002637）發佈公告稱：長城證券股份有限公司張玉龍於2021年9月8日調研我司，本次調研由董秘兼副總經理 任國曉,證代 鄭樂東負責接待。

本次調研主要内容：
雙方就公司發展歷程、生産經營、行業發展等相關問題進行了溝通,相關問答記錄如下:任總對公司發展歷程做簡要介紹:公司是專業從事表面活性劑和油脂化學品研發、生産和銷售的高新技術企業,並提供食品安全、環境、職業衛生等第三方檢測認證和水環境綜合治理服務。前身是創建於1965年的“浙江省輕工業研究所”,2000年改制,2007年實施股份制改造,2011年11月在深交所成功上市(證券簡稱:贊宇科技,證券代碼:002637)。2000年,租賃湖南合成洗滌劑廠年産1萬噸的磺化裝置,2003年以後,先後啓動租賃大連、徐州、西安等地的磺化裝置,實現科技産業的低成本快速擴張,2005年成立嘉興贊宇,組建公司自己規劃設計具有技術優勢、區位優勢、規模優勢的第一個先進的産業基地;2009年,為提升公司在西南地區的市場競爭力,又組建了四川贊宇,此時公司在全國的産業佈局已初現雛形。2012年,為向主營業務上遊延伸産業鏈,公司收購了杭州油化86.84%股權,邁出了進入油脂化工行業的第一步。公司加強了杭州油化技術研發和技術改造,為杭州油化注入了科學合理的生産和銷售管理模式,通過強化管理、減人增效、節能降耗,2014年杭州油化實現扭虧為盈。2016年以後公司先後收購了印尼杜庫達、湖北維頓、天門誠鑫及江蘇金馬油脂化工企業,繼續提升油脂化工産品市場影響力。公司將繼續聚焦主業,同時逐步延伸至日化消費品領域(洗護用品OEM),進一步提高表面活性劑客戶的粘性,鞏固市場份額,使其成為公司新的業績增長點。在國内外市場需求增長的大背景下,公司順應下遊企業發展態勢,佈局高水準、高起點、智能化工廠,通過引入品牌日用化學品産業、以及配套的包裝、原材料、倉儲、物流等,打造日化綜合産業園區,為日化消費品提供全方位OEM服務。公司OEM業務尚在培育階段,已具備年産10萬噸液體洗滌劑OEM生産綫,目前已與和黃白貓、聯合利華、雲南白藥等合作。河南鶴壁“贊宇科技中原日化生態産業園項目”50萬噸/年洗護産品生産裝置計劃於2021年年初試車,屆時配套的包裝、原材料、倉儲、物流等優勢體現。提問記錄如下:問:新天達美商譽減值情況?答:公司在2020年度已對新天達美剩餘商譽全額計提了減值準備。問:公司表面活性劑、油脂化學品行業發展概況?答:公司生産的表活和油脂化學品主要以天然油脂為起始原料,作為中間體原料供應商,表面活性劑應用於下遊客戶生産日用洗滌産品、化妝品,油脂化學品作為塑料、橡膠、造紙、紡織等的助劑,均具有穩步增長的市場需求。表面活性劑産業在2000年之前,由國有企業和外資品牌主導,經過20年的洗牌,目前是民營企業為主導。隨著全國安全環保整治和監管政策的趨嚴,加速中、小落後産能的淘汰,表面活性劑行業經過了持續多年的産業整合,行業集中度不斷提高。隨著中國城市化進程的推進,國民衛生意識、衛生習慣的日益增強,個人洗護個性化需求的顯現推動了洗護行業穩步發展,將驅使洗滌與個人護理領域表活需求長期穩定增長。中國油脂化工行業經過多年的市場調整以及産業整合,市場格局已呈現極大改善,未來油脂化學品市場開拓空間更大,主要是往縱深做,增加産品種類,尤其是高附加值的産品,向下遊縱深延展,開辟新産品。問:原材料價格對公司的影響?及公司庫存周期情況?答:公司庫存周期約二個月,一般而言,原料價格下降會導致庫存貶值。行業經過多年的市場調整以及産業整合,市場格局已呈現極大改善,公司對産品價格的傳導能力得到增強,同時公司開展套期保值,頭寸管理、下遊客戶代加工模式等方式來降低原材料價格波動對公司利潤的影響。問:棕櫚油價格走勢?答:公司主要以天然油脂為原材料,生産表面活性劑及油脂化工産品,行業發展前景良好。受貨幣政策、經濟赤字影響,加之東南亞疫情,棕櫚油産能産量受到影響,大宗商品價格或將維持在較高位置,同時受海關、疫情影響,油脂化學品産能不能有效發揮,物流運輸受到重創,周轉效率也會受到影響,預計油脂化學品的價格將會在中高位震蕩問:公司新投産的産能如何消化?答:一是公司産品的銷量每年都保持著一定的增速,主要是行業國内需求增長,以及國際市場出口增量。二是公司在戰略上做了適度延伸産業鏈,規劃佈局洗護用品OEM加工,希望未來2-3年之後,能實現表活産能三分之一以上自我消耗,加工成洗護産品,可以進一步提高表面活性劑客戶的粘性,鞏固市場份額。更重要是可以依託表面活性劑的技術、研發優勢進一步拓展OEM的市場空間。單個品牌商建設工廠難以形成規模效應,運營效率不高。公司佈局的産業園計劃引進配套如包裝瓶、紙箱等,形成協同效應,表面活性劑可直接通過管道輸送至日化車間,節省包裝運輸成本。此外,面向個性化品牌如網商、微商等,通過核定價格的方式銷售,利潤空間可觀,未來OEM加工業務也將成為公司業績的新增長點。問:未來公司發展目標?答:實現公司“專注主業,三年再造一個贊宇”的戰略目標“三年再造一個贊宇”,預計到2022年,公司表面活性劑總産能將達到130萬噸/年,油脂化學品總産能達到100萬噸/年,日化産品OEM加工未來有望達到與表活接近的體量。目標是將公司建設成為我國表面活性劑、油脂化學品領域的一流的企業、世界級的優秀企業。

贊宇科技主營業務：化工産品(不含危險品)、輕紡産品、洗滌用品、機械設備的生産、銷售,技術開發、技術轉讓、技術咨詢及配套工程服務,房屋租賃,經營進出口業務(範圍詳見外經貿部門批文)。(以工商登記機關核定的經營範圍為準)

贊宇科技2021中報顯示，公司主營收入50.04億元，同比上升53.57%；歸母淨利潤4.38億元，同比上升126.89%；扣非淨利潤4.19億元，同比上升169.53%；負債率50.56%，投資收益1227.08萬元，財務費用3461.9萬元，毛利率19.37%。