菲利華：中信建投證券、上海海通證券資産等89家機構於9月1日調研我司

2021年9月8日菲利華（300395）發佈公告稱：中信建投證券吳海燕,尹天傑,黎韬揚,王龍,王春陽,趙程華,黃凱倫、上海海通證券資産劉彬、海通證券徐盛棟、上海珈元資産汪元剛、新同方投資楊濤、申萬宏源證券陳旻、光大證券陳峰,肖意生、匯安基金周加文、民生加銀基金尹濤,王曉岩、碧雲銀霞投資鐘強、福建分公司王秀露、北京金塔股權投資高文力、紅土創新基金管理陳若勁、浙江富唐資産胡愛軍、中海基金陳星,左劍、泰康國際ivy、中車資本董毅、華菱津杉(天津)産業投資胡宜斌、銀華基金侯傑翰,孫勇、興業證券董令飛,石康,熊彬正、中銀基金王寒、中銀國際證券劉宇、中歐基金盧純青、銀河證券黃斌輝、人壽保險羅慧媛、長江證券高辰星、長江證券資産楊傑、長城財富保險資産楊海達、永誠財産保險楊濤、興銀理財郝彪、北京源峰私募基金楊濤、北京鴻道投資方雲龍、新華資産高豐臣、西南證券張锴、天弘基金王林,李佳明、上海於翼資産刁恒之、上海途靈資産趙梓峰、上海趣時資産施桐、上海秋晟資産鈕舒越、上海乾石投資傅勝坤、睿遠基金朱璘、平安資産貝永飛、平安養老李誌磊、鵬華基金徐力恒、諾德基金黃偉、凱石基金丁振、交銀理財吳星、嘉實基金謝澤林、華夏基金代瑞亮,萬方方、華泰資産劉建義、華泰柏瑞基金陸從珍、華富基金範亮、華安財保資産龐雅菁、弘毅遠方基金周鵬,樊可、杭州匯升投資胡予州、國泰基金饒玉涵、國壽安保基金劉兵、方正證券沈繁呈、東興證券郭超峰、德邦基金徐一陽、北信瑞豐基金石礎、中信證券黃耀庭、創金合信李晗、原點資産崔尚晨、Polymer CapitalMark TANG、昭時投資李雲峰,周福明、生命資産潘耀、江蘇瑞華投資王曠辰、法巴上海王國光、同犇投資夏添、元昊投資王怡凡、中信保誠基金王穎、宏道投資侯繼雄、國壽資産趙文龍、華夏財富創新劉春勝、金建投資周孟夏、華能貴誠信託楊卓、萬豐友方張榮福、粵信資産陳金紅、寶新能源闫鳴、廣發基金馬文文,李巍、美陽投資胡智敏、澤源資産陳洋洋、紅華資本何儒、海雅金控林海成,王兵、北京東方睿石投資唐谷軍、六禾投資李振江、光大永明資産餘江、福建海峽銀行鄭敏於2021年9月1日調研我司，本次調研由董事、董事會秘書 鄭巍負責接待。

本次調研主要内容：
【半年報情況介紹】從增長的速度來看,今年上半年是公司上市以來,營收增長速度、利潤增長速度最快的半年。從盈利能力上來看,整個盈利水平持續增長。從産業佈局上來看,存量業務快速增長,增量業務持續推進,産能建設逐步完善,未來的市場空間進一步打開。上半年營收增長56%,淨利潤1.8億,同比增長111%。一季度淨利潤7500萬,二季度淨利潤超1億,營收規模與盈利能力均持續增長。在半導體領域,國際半導體行業高速增長和國産化替代的雙輪驅動。在航空航天領域,市場的快速增長有目共睹,對公司石英纖維業務的增長具有很大的拉動作用。公司戰略方面,“十四五”戰略正在逐步落地:
1、在半導體行業,公司的發展戰略是做行業石英材料和制品的整體解決方案。材料端,在原有已具備競爭力的氣熔及合成産品的基礎上,研發電熔産品。公司目前氣熔産品産能達到2500噸,合成石英産能400噸,電熔産品研發成功並得到客戶的認可。加工端,以子公司上海石創為平台,進入到加工環節,實現材料加工一體化。石創的器件加工在2019年通過了中微的認證,目前正在進行國内外其他半導體設備廠商的認證。石創在合肥投資的光掩膜基板精加工項目已經開始廠房建設,在荊州的器件加工工廠正在設計過程中。
2、航空航天領域繼續延伸産業鏈,從石英玻璃纖維材料到立體編織,最後到復合材料,形成全産業鏈。石英玻璃纖維新車間已部分投入使用,滿足了訂單快速增長的需求;立體編織的産能在逐步擴大,在滿足自身研發需求的同時外接訂單;復合材料方面,公司立足於高性能石英纖維和低成本機織物的技術特點和優勢,開展了先進結構與功能一體化防隔熱復合材料和高絕緣石英玻璃纖維復合材料的研發工作。目前已有三個型號的復合材料産品研發成功,通過了相關試驗的考核,得到了用戶的認可,另有多個型號高性能復合材料項目在研發中。
3、2019年為“十四五”戰略實施做了7億元的定增,募投項目預計到今年年底完成。
4、公司採取了一係列激勵政策,剛剛實施第三期的股權激勵參與人員廣,授予規模較大,共850萬股,近400人被授予。公司對“十四五”的發展充滿信心,提出的公司層面業績考核標準為年化增長24%左右。【問答環節】
1、目前我們半導體裡材料與制品的佔比各是多少?光通訊業務未來發展戰略?佔營收比例?從目前來說,半導體材料是整個半導體産品的大部分,經過了這些年的高速發展,從規模方面比制品要高。從未來的發展上來說,制品市場空間是很大的。石英玻璃制品除了石創以外另外一塊就是光通訊業務。今年上半年光通訊營收和去年持平。目前對於光通訊領域公司是以利潤而非規模為中心,持續保有這塊業務。
2、我們在産業鏈調研發現看到很多環節出現了一定程度的降價。我們這邊有沒有出現?採購規模擴大,適度降價是一個正常的商業邏輯。
3、規模效應帶來的毛利率增長未來趨勢?今年的毛利率提升的主要因素是規模效應,技術進步、工藝改善、裝備升級兩個方面。公司的綜合毛利率歷史看一直穩定,未來將繼續保持平穩。
4、産能的情況是否還需要再擴充,現在的産能能否應對未來兩三年的需求?氣熔石英方面,公司在潛江的氣熔石英工廠,氣熔石英産能已達到2500噸,根據市場需求,隨時可以提升産能。合成石英方面,産能達到400噸。石英纖維車間産能和裝備自動化水平得到提升。復合材料車間今年將完成建設。
5、半導體未來增長趨勢的展望?未來幾年,國際半導體行業高速增長,國産化替代也帶來新的機遇。公司自2017年以來,半導體材料一直保持高速增長,這個趨勢會得到延續。同時,半導體器件加工業務的成長,將會帶來新的增長點。半導體未來發展空間廣闊。
6、在通過設備廠商認證後,我們的産品跟其他競爭對手産品在品質或者性能上有沒有差異的,是否會分高中低檔?石創通過驗證後的訂單情況?石英材料應用的場景會有簡單的分類,導致價格上的一些差異,目前來說,菲利華的氣熔材料和合成材料在半導體領域完全能滿足客戶需要。石創2019年通過中微認證,已經有批量的訂單。
7、石英行業是個細分領域,公司的收入會不會有明顯天花板?半導體只是石英材料應用的一部分,在高端光學裡面,在光掩膜基版等領域,市場具有相當的規模。我們原來僅僅是做電光源和化工低端的産品,後來逐步到太陽能到光通訊,然後再升級到半導體,升級到光學,升級到航空航天。公司的成長就是在不斷突破“天花板”。
8、公司研發投入下降的原因以及未來如何調整?近幾年研發費用快速增長,今年上半年研發費用下降是階段性因素。公司一直高度重視研發,以創新引領發展。今年,在公司技術中心和上海研究院的基礎上,又注冊成立了武漢研究院,以聚集人才,推動創新。
9、收購中益科技是出於何種戰略意圖,協同性主要體現在哪方面?中益科技主要從事安全環保工業佈産品的研發生産及銷售業務,主要産品包括電子玻纖佈、高強玻纖佈、碳纖維佈、石墨烯纖維佈、石英纖維佈等,下遊主要應用於防火、絕緣、隔熱、電子、航空航天等領域,擁有多種復合纖維材料編織技術、表面處理工藝和産品供應能力。雙方可以利用各自優勢進行資源整合,快速拓展菲利華現有石英纖維産品佈局,提升公司石英纖維深加工領域的競爭力,獲取公司新的業績增長點。
10、以10年為周期,預計公司未來發展的前景如何?公司的服務領域目前是面向半導體、航空航天、光學和光通訊四個領域,相信這個規模在10年的話應該有非常大的提升。伴隨著産業鏈延伸和新應用場景出現,我們的市場空間在進一步的打開。

菲利華主營業務：新材料産品及裝備的技術開發、技術轉讓、技術咨詢、技術服務;石英材料、玻璃材料、特種纖維材料、復合材料及制品等制造與銷售;自營和代理各類商品及技術的進出口,但國家限定公司或禁止進出口的商品和技術除外(法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營);實驗室檢測、校準、檢驗、貨物查驗等技術服務;房屋租賃。

菲利華2021中報顯示，公司主營收入5.45億元，同比上升56.29%；歸母淨利潤1.83億元，同比上升111.42%；扣非淨利潤1.74億元，同比上升119.49%；負債率16.9%，投資收益1067.4萬元，財務費用-266.02萬元，毛利率53.37%。