亞輝龍：泰信基金、天弘基金等55家機構於8月29日調研我司

2021-09-03日亞輝龍（688575）發佈公告稱：泰信基金、天弘基金、諾安基金、交銀施羅德基金、匯豐晉信基金、通用技術集團投資管理有限公司、中歐基金、上投摩根基金、博時基金、高瓴資本、長盛基金、興證全球基金、中銀基金、農銀匯理基金、民生加銀基金、平安基金、安信基金、深圳市尚誠資産、深圳市景泰利豐投資、北京道睿擇投資、陽光資産、弢盛資産、上海同犇投資、永贏基金、巨杉(上海)資産、中加基金、中信證券、華創證券、九泰基金、博裕資本、上海高毅資産、北京新華匯嘉、西藏源乘、東方證券、北京天時開元股權基金、中國民生信託、正心谷、相聚資本、睿郡資産、盤京投資、榕樹投資、橫琴粵信資産、睿遠基金、北京致順投資、Polymer Capital Management、深圳市東方馬拉松投資、尋常(上海)投資、開源證券、銳智資本、上海和諧匯一資産、Willing Capital Management、安信證券資産、杭州匯升投資、浙商證券、興業證券於2021-08-29日調研我司，本次調研由董事長 胡鹍輝,董事、副總經理、首席科學家 夏福臻,財務總監、董事會秘書 龐世洪,市場技術中心常務副總監 於秋萍負責接待。

本次調研主要内容：
一.介紹公司半年度經營情況今年上半年,公司營業收入5.48億元,同比增長27.84%。其中;自産業務營收3.79億元,較去年同期增長0.90億元,增幅30.9%,較2019年同期+99.79%,復合增速41.35%。公司新冠産品主要是在海外銷售,報告期内,公司新冠産品主營業務收入2021年上半年及去年同期分別為0.58億元、0.59億元。剔除新冠業務後,自産業務營收3.21億元,較去年同期增長0.91億元,增幅39.44%,較2019年同期增加69.34%,復合增速30.13%。化學發光業務係公司業績的主要構成部分,發光業務主營業務收入2.8億,同比增長19.52%,較2019同期+112.82%,復合增長45.88%。剔除新冠後,發光業務營收超2.41億元,同比增幅約40.57%,較2019同期增加82.57%,復合增速40.95%。其中國内地區發光業務營收超2.31億元,增幅超過93%,較2019同期增加90%,復合增速37.95%。今年上半年,綜合毛利率為55.30%,較去年同期減少4.04個百分點,主要係境外地區主營業務銷售毛利率大幅下降所致。(1)國内業務方面,非新冠自産産品毛利率呈現上升趨勢,較去年同期增加2.79個百分點至73.40%,綜合毛利貢獻率同比上升12.55%;(2)境外業務方面,受境外疫情影響,以及市場競爭加劇,公司境外收入結構發生變化,銷售單價也有所下降,導致境外業務新冠産品主營業務毛利率由94.50%下降至42.11%、非新冠産品主營業務毛利率由52.64%下降至32.03%,綜合毛利貢獻率同比分別下降9.26%和7.00%。今年上半年,公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8,856.16萬元,淨利潤佔營業收入的比率較上年同期下降7.47個百分點,主要係境外地區主營業務銷售毛利率大幅下降拉低公司綜合毛利率,以及持續加大研發投入,研發費用率同比增加2.36%所致。
二.主要互動交流内容如下:
1、問:公司如何看待安徽省化學發光集採?集採是否會外溢至其他省份?答:集採的初衷是希望在保障産品品質的前提下,價格有所下降低。首先,目前公司在安徽的業務量總體還比較小,這次集採對公司在安徽現有業務不會有影響。其次,此次安徽集採涉及的5類23個常規項目,國外廠家佔據主要的市場份額,通過集採有望打破安徽現有市場格局,給亞輝龍拓展安徽市場的機會。再次,集採有利於亞輝龍等有性價比優勢的國産廠家提高市場份額,加速國産化的進程。集採外溢還是會比較慎重,政策推動應該是優質性價比的産品逐步佔領市場,高價或者低質都會被淘汰。所以做好産品和服務才是最重要的。公司會持續關注相關動態,同時,也會繼續做好産品創新,不斷推出可靠的産品。
2、問:三甲醫院目前在做一些常規品種的國産化,公司在北京頭部醫院這方面做得也非常好,未來如何把這個趨勢繼續維持並且壯大?答:依託特色項目,以及過去幾年大標桿醫院使用公司常規項目,公司的産品在三甲醫院建立了較好的口碑和品牌,三甲醫院覆蓋率超過51%。目前,公司常規項目上量有50%以上都是來自於三級醫院。頭部醫院的標桿效應會帶動和輻射周邊醫院和附屬醫院,及地區性的醫院使用公司的常規産品,具有較好的示範效果。常規項目如術前八項、甲功、腫瘤等,同比增速分別超過72%、112%、96%,說明公司的常規項目的質量逐步得到客戶的認可。通過過去幾年的學術與多中心研究,抗磷脂抗體項目已成為常規的婦産科體檢項目、以及心肌心梗、心臟早衰病人的常規檢測項目。現在公司正推的殼酶蛋白3項目,是肝臟纖維化領域非常好的標誌物指標,具有較高的臨床價值。肝纖是一個巨大的市場,未來公司有望在肝病領域市場份額有較大的突破。未來亞輝龍將結合臨床需求,持續研發創新項目,依靠學術推動與臨床研究,持續拓展與挖掘新項目的應用範圍,將創新項目轉化為常規(或準常規)項目,提升創新項目的市場空間。
3、問:安徽集採會加快國産化率提升,公司如何抓住此次機會?答:國内化學發光免疫市場主要份額在三級醫院,目前國外四大家佔據絕大部分市場。安徽集採,原有市場競爭格局會被打破釋放一些市場,給性價比高的廠家機會,頭部的國産化學發光廠家會受益,看誰能抓住機會。亞輝龍目前在三級醫院的佔比相對較高,我們的産品質量和服務已經在三甲有了口碑。北京的一些大醫院,也在用亞輝龍的産品,說明亞輝龍的産品性價比、質量和服務是有保證的,公司在這些方面也會持續做好,以提升市場份額。
4、問:集採的大環境下,抗原抗體原材料主要外購的情況下,如何保證産品質量和高性價比?答:第一,公司與現有原材料供應商簽署了戰略合作協議,質量與價格都是有保障的。第二,持續提升原材料自給率。公司四五年前就開始涉足蛋白質工程,目前15%左右的化學發光項目抗原抗體已實現自主研發,2021年上半年新增8項自給,目前在研原材料70項左右。第三,部分原材料與上遊抗原抗體廠家合作,加大開發力度。
5、問:裝機預期,業務佈局情況?答:截止6月30日,發光近3700台,其中國内3000,國外700,上半年新增570台,細分數看我們還有終端400台是正在裝機中,主要是因為疫情反復,裝機流程延長。上半年的儀器發貨量基本完成我們的目標,下半年的儀器發貨朝目標穩步推進。
6、問:國際化情況,今年海外市場開拓會有哪些舉措?答:海外市場一直是公司戰略高度重視的市場,剔除新冠業務後,2018年、2019年、2020年及2021上半年,境外銷售額分別為0.22億、0.41億、1.15億、0.40億元,呈穩步增長態勢。截至2021年6月底,化學發光分析儀累計裝機有700台,業務已經覆蓋至海外超過90個國家和地區,海外佈局已具備了一定基礎。海外市場總體發展規劃如下:
1.學術引領強化品牌影響力,以特色項目為依託,與全球各領域知名專家教授開展合作,提升品牌影響力;
2.復制特色産品差異化的競爭策略,自免、生殖、糖尿病等特色進院常規放量;
3.代理渠道上做融合和創新,建立多渠道體係,加快本地化進程。4。與當地政府和大企業進行戰略合作關係,日本日立等當地知名企業建立合作,提升知名度,打開高端市場;
5.做改進,實現服務本地化,更好服務客戶;
6.做一些本地化的部署。營銷、客服、人才快速響應客戶,倉儲。
7、問:發光未來幾年增長比較快的panel,和未來新品的佈局?答:亞輝龍通過這些年的學術推廣,已經覆蓋了50%以上三甲醫院客戶。其中不乏像中日友好、朝陽醫院、協和醫院、北京醫院等大型三甲醫院,在使用亞輝龍的術
八、腫標、甲功、自免等項目,標桿作用也非常明顯,常規項目的上量較快,我們預計術
八、腫瘤、甲功、TORCH依然是未來幾年的放量比較快的項目。亞輝龍也有較多的特色項目,抗磷脂抗體項目學術推廣已經初見成效,市場應用領域不斷擴展,未來預計會持續增長。自身免疫ANA檢測17項替代趨勢明顯,隨著風濕免疫科建設加快發展,此項目也會較塊增長。在肝纖領域的殼酶蛋白,我們認為將會是肝病領域重大突破,會帶動肝病套餐的快速上量。另外,公司在注冊中的IGG亞型也有打破國外壟斷的意義。未來三年,公司在抗磷脂抗體、肝病肝癌、感染等方面還會有多個項目申報注冊。
8、問:海外國家地區主要區域是哪些市場,哪些標桿頂級醫院。答:公司全自動化學發光免疫分析儀在日本、德國、法國、意大利、瑞典、丹麥等國家和地區的知名醫學實驗室都有裝機,在歐洲如德國最大的第三方實驗室,瑞典的卡羅琳斯卡實驗室(諾貝爾獎評獎和頒獎機構之一),以及日本的頭部4家醫院如東大、慶應大學等。這些知名實驗室專家使用公司的新冠産品,在一些級別非常高的雜誌期刊上發表了很多學術論文,打響了我們品牌知名度,對我們後續常規的推廣打下很好的基礎。

亞輝龍主營業務：醫療器械、應用軟件、電子儀器設備、獸用試劑及相關耗材的研發、生産、銷售及售後服務;高分子材料、生物材料、生物活性材料、生物制品、生物科技産品及試劑中間品的研發、生産、銷售及售後服務;科學研究;技術開發、咨詢與服務;國内貿易(不含專營、專賣、專控商品);經營進出口業務;自有物業租賃;商務服務;普通貨運、冷藏貨運。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)。

亞輝龍2021中報顯示，公司主營收入5.48億元，同比上升27.84%；歸母淨利潤8856.16萬元，同比下降12.05%；扣非淨利潤8150.83萬元，同比下降6.39%；負債率28.16%，投資收益22.14萬元，財務費用682.97萬元，毛利率55.3%。