盛劍環境：凱豐投資、金鷹基金等8家機構於8月30日調研我司

2021-09-02日盛劍環境（603324）發佈公告稱：凱豐投資陳超、金鷹基金殷磊、景林資産蔣彤,王嵩、源樂晟蒲東君、拷伯投資阮遼遠、匯豐晉信李澤宙、華寶證券周修啓、天風證券楊陽於2021-08-30日調研我司，本次調研由董事長、總經理、董事會秘書 張偉明,副總經理 聶磊負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司與北方華創的合作模式公司具備L/S、LOC-VOC設備的獨立銷售能力,此兩款設備除直接向終端銷售外,也積極為北方華創等客戶開展配套合作。北方華創是國内主流高端電子工藝裝備供應商,受到集成電路行業主流客戶的廣泛信賴,是公司的重要合作夥伴。公司與北方華創建立配套合作,有利於發揮産業協同效應,推動相關設備市場推廣及技術創新。未來國産化半導體設備的發展趨勢是向上遊核心部件、附屬設備進行國産化延伸。隨著泛半導體制程附屬設備領域市場競爭加劇,公司會持續加深與北方華創等行業領先優質企業在技術研發、産品創新等方面的合作。
二、光電顯示領域工藝廢氣治理係統的增長情況?公司的工藝廢氣治理係統業務在光電顯示領域保持著領先的行業地位,主要光電顯示領域客戶産能持續擴充,下遊需求旺盛。LCD面板供不應求,市場價格持續上漲,主流LCD産綫産能持續擴張;隨著OLED技術發展、成本改善,加之政策利好推動國内OLED面板發展,未來OLED市場將持續進行技術突破並保持高速增長。
三、公司L/S設備的産品類型和市場競爭格局?泛半導體附屬設備的客戶驗證進度?目前L/S設備的工藝路綫主要有等離子、燃燒式、幹式吸附和電加熱四種,其中公司主打機型為等離子L/S設備,此外燃燒式L/S設備已研發試制成功並實現交付。目前國内市場絕大部分L/S設備由外商所壟斷。公司生産的泛半導體制程附屬設備兼具處理效率、穩定性及性價比,且國産替代設備同時具備交付周期短、安裝調試及售後服務響應快等優勢,截至目前已實現量産並交付。2021年上半年,L/S、LOC-VOC設備分別交付160台套、51台套,其中L/S設備已在集成電路12寸産綫實現交付。
四、公司在VOCs減排領域實現的業務進展?VOCs種類多,排放行業多,排放源分散,治理技術復雜,VOCs規模化治理涉及近百餘個行業,根據頭豹研究院披露數據2019年市場規模為244億元人民幣。公司在2021年上半年成立了VOCs事業部,專注於非泛半導體VOCs減排領域的技術突破及市場開拓。截至目前,公司在非泛半導體領域已取得VOCs治理係統解決方案的訂單,與神州輪胎、三一集團客戶建立合作關係,此外,公司生産的VOCs淨化一體機已在軌交塗裝、汽車制造、零部件等行業取得項目進展。
五、公司上半年原材料價格上漲是否可以向下遊轉嫁?在原材料漲價前已經簽訂合同的項目,會受到原料漲價影響;後續新簽合同會動態考慮原材料的價格上漲因素,部分轉移漲價波動。
六、請介紹公司後續的發展戰略,圍繞國産化有哪些努力?公司持續並稱“行業延伸+産品延伸”的發展戰略,關注包括泛半導體工藝廢氣治理、制程附屬設備,煙氣淨化及VOCs減排等領域均以關鍵設備/材料的國産替代為核心思路。依託盛劍的技術和産品積累,目前相關産品的客戶測試意願較為旺盛,盛劍將和國内泛半導體和其餘領域的供應商共同成長。
七、上半年集成電路客戶當中的導入情況?在泛半導體工藝廢氣治理係統領域,公司與北京集電(12寸晶圓制造)、卓勝微(射頻SAW濾波器芯片和射頻模組)、格科微(12寸圖像傳感器芯片)、長電科技(先進封裝)等各領域領先企業開展項目合作,集成電路領域收入佔營業收入總額比重從上年同期的10.85%增長至43.44%,成為公司傳統優勢業務新亮點。在泛半導體制程附屬設備領域,公司生産的L/S設備通過技術叠代,實現了在集成電路12寸産綫的交付。
八、請介紹2季度公司淨利潤增速下滑的具體原因。公司2021年2季度淨利潤增速下滑,主要係受原材料價格上漲,IPO發行後相關費用上漲,以及國内商業習慣影響,客戶通常於年中請款流程較慢導致應收賬款壞賬增長所致。未來,公司將加強業務回款及費用管控,並持加強供應鏈管理,提升公司利潤率。
九、公司佈局VOCs減排領域的戰略考量和商業模式?公司在VOCs減排領域仍然從國産化材料和設備出發,目前公司已在部分關鍵材料、零部件實現國産化突破,通過原材料國産化降低下遊客戶VOCs減排成本,為不同經營規模的客戶提供VOCs規模化治理係統解決方案及VOCs淨化一體機設備。公司生産的VOCs淨化一體機設備通過精密集成,可一站式實現快速安裝運行並節約佔地空間,與傳統VOCs治理係統相比具有節約能耗、降低成本的優勢,能夠滿足不同行業、工藝與地區的達標及超淨排放要求。未來,針對部分現金流存在壓力的客戶,公司酌情採用租賃的形式開展業務。
十、公司下遊領域較為分散,如何理解公司的戰略定位?公司以“致力於美好環境”為終身使命,勵誌發展成為96年的企業,以期通過三十年努力,成長為全球三大環境集團之一。公司專注於泛半導體工藝廢氣治理係統及關鍵設備的研發設計、加工制造、係統集成及運維管理,並持續秉持“行業延伸+産品延伸”的發展戰略,將泛半導體領域積累的經驗拓展至煙氣淨化、非泛半導體VOCs減排等領域的係統、關鍵設備、零部件及原材料研制。

盛劍環境主營業務：從事環保技術、節能技術、環保設備專業技術領域内的技術開發、技術轉讓、技術咨詢、技術服務,環境工程建設工程專項設計,機電設備安裝建設工程專業施工,環保建設工程專業施工,工程管理服務,合同能源管理,節能技術推廣服務,機電設備、機械設備安裝(除特種設備),環境汙染治理設施運營,環境治理業,從事貨物進出口及技術進出口業務,環保設備、化工設備、機械設備及配件、機電設備及配件、自動化控制設備、風機、通風設備、通風管道的銷售。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

盛劍環境2021中報顯示，公司主營收入4.45億元，同比上升17.86%；歸母淨利潤5165.78萬元，同比上升3.56%；扣非淨利潤4517.99萬元，同比上升7.18%；負債率33.26%，投資收益78.47萬元，財務費用-105.31萬元，毛利率28.74%。