霍萊沃：上海攬旭投資、雲杉投資等23家機構於8月1日調研我司

2021-09-01日霍萊沃（688682）發佈公告稱：上海攬旭投資張衛東、雲杉投資張子钊、亘曦資産朱登科、交銀施羅德陸骊、信達澳銀何鑫、興銀理財郝彪、農銀理財公曉晖、沖積資産楊涵、創金合信基金李晗、華夏理財劉碩、華安證券趙陽、和安投資邱喆成,邱澤成、常建投資耿耘、恒揚投資張碩、方圓基金董豐橋、方正基金唐航、匯升投資許先揚、浙商基金劉新正、浦銀安盛黃星霖、湧津投資汪凱、睿遠基金馬川、西南證券自營李迪心、西部利得基金胡朗,吳桐,楊浩宇於2021-08-01日調研我司，本次調研由董事會秘書 申弘,財務總監 張栩負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司基本情況及半年度經營情況
1、公司基本情況霍萊沃是一家工業軟件企業,長期致力於電磁場領域的技術研發和應用,主要提供電磁場仿真及校準測量的軟件和係統,以及相控陣産品。電磁場仿真和測量作為無綫通信和雷達等係統在研發及生産過程中的重要技術保障,對於國防軍工、移動通信、衛星通信等領域的技術發展是至關重要的。首先,電磁場仿真軟件作為應用於工程設計過程中的數值計算工具,它可以顯著提升産品設計研發精度,縮短設計研發周期,目前主要應用於國防軍工、航空航天、電子裝備、汽車等高端制造業,在制造業體係當中有著比較廣泛的拓展空間。目前公司的電磁場仿真軟件主要聚焦於單元天綫、相控陣天綫的設計優化以及復雜電磁環境仿真等領域,目前主要應用領域在國防軍工。公司的電磁場仿真業務還有一部分業務是半實物仿真係統,構建由仿真軟件和儀器設備共同組成的係統,通過仿真軟件和儀器的協同工作來模擬真實電磁環境,驗證裝備在實際應用情況下的性能,目前的主要應用領域也在軍工。相控陣校準測量係統作為天綫係統的測量及校準優化工具,貫穿於天綫係統設計研發、生産及應用的全生命周期。在國防軍工領域,隨著相控陣技術在各類裝載平台應用的不斷深入,相控陣校準測量係統的市場需求和技術要求均在持續提升。在移動通信、衛星通信等民用領域,隨著相控陣技術的推廣應用以及毫米波等高頻技術商用的持續推進,測試要求日趨復雜,傳統測量係統已無法滿足測試要求,因此為相控陣校準測量係統帶來了廣闊的應用空間。另外,公司憑借著多年積累的仿真總體設計經驗和校準測試經驗,開展相控陣陣面以及相控陣天綫等産品的研制業務,公司在這塊領域的優勢主要是在於一些新型産品的研制方面,這塊業務目前主要是給一些國防軍工單位提供了一些原型機,目前暫未開始批量化生産。
2、2021年上半年經營情況2021年上半年的營業收入是8,774.37萬元,同比增長38.91%;歸母淨利潤950.14萬元,同比增長46.14%;扣非後歸母淨利潤690.99萬元,同比增長30.22%。上半年的收入和利潤增長,主要是來自於相控陣校準測量係統這塊業務。相控陣校準測量係統這塊業務裡面主要包括了這樣幾類産品:首先是相控陣校準測量係統,用於相控陣雷達的校準測量,然後是雷達目標散射截面(RCS)測量係統,用於雷達目標隱身性能的測量,最後是5G基站OTA測量係統,用於5G基站天綫的校準測量。這塊業務上半年的增長主要來自於相控陣雷達的校準測量係統,以及RCS測量係統,主要還是源於國防軍工市場的高景氣度帶來的增量業務需求,一些項目是來自於批量生産測試需求,一些項目是來自於新型號産品研制的測試需求,還有一部分是隱身性能的測試需求。5G方面,上半年主要是給新開拓客戶做了一個5G基站OTA測試係統的樣機。電磁場仿真業務方面,包括電磁場仿真軟件、半實物仿真係統,上半年都陸續的實現了一些交付,實現了比較良好的增長。仿真這塊很大一部分精力還是投入在通用仿真軟件的研發方面,目前進展比較順利的。另外,動態的半實物仿真係統也是我們目前的一個業務開拓重點。相控陣相關産品方面,上半年都在投入新型毫米波相控陣天綫産品的研發方面。我們知道相控陣相比傳統雷達成本較高,成本也成為相控陣大範圍推廣應用的一個制約因素,另外,裝備係統也不斷在向小型化方向去發展,這也就使得低成本、小型化成為了相控陣的一個重要的發展方向。公司基於在相控陣天綫的設計優化等方面的技術優勢,積極的根據行業的發展方向、市場的潛在需求研制新型産品,採用稀疏陣、毫米波集成電路等技術減少天綫單元及T/R通道數量,在保證高性能的基礎上去實現低成本和小型化。目前這一塊的技術研發的應用方向主要是在國防軍工領域。上半年在團隊的擴張和激勵方面也做了比較多的工作,一方面公司總人數上升15%左右,主要是研發技術人員的增長,我們在西安也新設了一個研發中心,吸收當地的優質人才資源,對上海總部能夠形成一個比較好的人才補充。另外一個重要的事項就是上市後第一期股權激勵方案的推出,激勵對象覆蓋了當時公司員工人數的45%左右,業績考核分四年,以不考慮股份支付費用的淨利潤為考核指標,復合增速約為30%左右。
二、問答内容
1、相控陣校準測量係統量産階段和研發階段在需求特點和項目模式上有何不同?另外對其未來的預期?相控陣校準測量係統在量産階段和研發階段,業務承接模式是沒有變化的,都需要經歷總體設計、係統集成裝配、調試測試、交付驗收等階段。在量産階段,客戶會有産綫的智能化快速測量需求。相較於研發階段的測試係統,産綫的智能化快速測量係統,會更加關注一些重點指標的測量,相對研發階段的測量係統有所簡化,但是係統的需求數量提升了。從上半年業績情況來看,相控陣校準測量係統是貢獻公司收入增長的最大因素,也是支撐未來業績增長的關鍵業務。
2、公司上半年測試業務增速較高,公司三大業務相控陣校準測量業務、仿真及相控陣産品業務增速及區間具體什麼情況?公司2021年半年度報告沒有按業務類型拆分收入,因公司的收入具有季節性特徵,營業收入主要集中在下半年,每塊業務受到單個項目的擾動比較大,所以上半年做拆分的同比增速參考意義不大。相控陣校準測量業務方面,收入同比增速遠高於整體增速,上半年的收入增長主要是由這塊業務所貢獻。電磁場仿真業務方面,仿真軟件和半實物仿真係統在上半年均有多個項目交付,整體情況良好。相控陣相關産品公司這塊業務的主要力量投入到了新型毫米波相控陣産品的研制方面。
3、公司研發人員數量增加,主要佈局在哪塊業務上?公司在相控陣校準測量業務、仿真及相控陣相關産品業務三大業務上都增加了研發人員,提高公司整體研發能力。同時公司在西安成立了研發中心,公司未來會充分利用地域及政策優勢,繼續擴大研發人員。未來,公司將繼續大力提升技術研發能力及自主創新能力,加強業務開拓力度,進一步提升公司的競爭力。
4、公司股權激勵攤銷的費用會集中在哪部分?股權激勵從2021年7月開始攤銷。
5、公司CAE通用化仿真軟件研發進情況?通用CAE仿真軟件研發進展順利,期望在計算精度、求解規模及計算速度方面實現協同發展。

霍萊沃主營業務：電子係統及其産品、軟件的開發;工業自動化控制係統的開發及提供相關的技術咨詢、技術轉讓;電子産品、軟件、計算機、通訊産品的銷售;商務咨詢;從事貨物及技術的進出口業務。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

霍萊沃2021中報顯示，公司主營收入8774.37萬元，同比上升38.91%；歸母淨利潤950.14萬元，同比上升46.14%；扣非淨利潤690.99萬元，同比上升30.22%；負債率20.15%，投資收益63.11萬元，財務費用87.04萬元，毛利率34.28%。