當虹科技：國投瑞銀基金、辰翔投資等5家機構於8月18日調研我司

2021-09-01日當虹科技（688039）發佈公告稱：國投瑞銀基金、辰翔投資、中信保誠基金、華西證券、Strategic Vision Investment於2021-08-18日調研我司，本次調研由董事會秘書 譚亞負責接待。

本次調研主要内容：
.公司上半年公共安全收入增長明顯,請問公司公共安全收入增量主要來自於哪裡?答:今年上半年公共安全收入增量主要來源於公司自研平台型軟件産品在多行業落地,如:軌道交通、智慧社會治理等。
2.看到公司目前向不同行業進行業務拓展,請問公司的戰略發展思路?答:當虹是一家視頻技術和算法的公司,目前在做的業務方向也都是圍繞視頻這個載體開展的,團隊一直在視頻算法領域深耕,對視頻有著20多年的技術積累。公司戰略發展核心是圍繞5G、圍繞超高清,以公司的視頻技術、AI技術等來拓展不同的行業和應用場景。未來公司的業務將從中心端往邊緣端走,從軟件往硬件、往芯片走,從單品往解決方案走,從toG往toB走,未來還要往toC走。公司把中心端X86的CPU+GPU的軟件推到FPGA,未來可能會進一步推到SoC。
3.公司的經營性現金流偏低的原因?答:公司目前主要客戶以toG和toB為主,且直銷模式為主,因此存在回款周期,尤其是公司覆蓋的公共安全領域業務越來越大,這部分的回款周期較長。但都屬於優質客戶,資金實力較好,壞賬的可能性極低;另外,公司因為行業特性,回款也集中在第四季度,每年全年的現金流狀況均正常。
4.全國的IPTV用戶數已經很大,公司未來IPTV業務的增長空間是否有限?答:公司已覆蓋國内主要的IPTV運營商,目前可以看到各省的IPTV建設節奏差別很大,沿海發達地區IPTV已經較為成熟,而西北、西南等地區的IPTV建設起步較晚仍在發展期。公司的産品可以滿足處於不同發展階段的不同省份的IPTV新建、替換、擴容等各種需求,目前沒有看到業務受限的情況。
5.請介紹公司的5G邊緣計算終端産品主要推廣的應用場景?答:公司的5G邊緣計算終端産品可以很好的滿足目前社會面對海量攝像頭所採集視頻/圖像的分析處理、實時回傳、實時監控、實時預警等需求,尤其是以往實時回傳無法實現的很多行業場景,如:鐵塔、銀行證券等金融機構網點、各類學校、醫院、能源、礦山、高鐵及城市軌道交通以及一些存在多網點管理的大型企事業單位等等,應用市場廣泛。
6.通過半年報看到公司的全資子公司上海夢魚營業收入、淨利潤業務貢獻大,請問公共安全業務增量是否主要來自於上海夢魚?答:上海夢魚是當虹的全資子公司,有技術和渠道的積累優勢,但並非公共安全業務增量都來自於上海夢魚。
7.請介紹公司的5G邊緣計算終端産品的優勢?答:公司基於自身的視頻壓縮/傳輸/存儲、感知編碼能力及視頻分析、解析、結構化等技術研發的5G邊緣計算終端産品,目前能實現將視頻壓縮到10%的帶寬進行傳輸。公司的邊緣計算産品能很好的節省視頻帶寬傳輸及存儲成本,同時公司的技術能將視頻前端-中心端-邊緣端,底層-運營層全打通。公司不是對某個單一警種做業務,而是對社會面有視頻處理業務需求的全場景都有應用。我們目前看到攝像頭的情況是:①大量存量攝像頭不具備AI解析功能,通過當虹的5G邊緣計算終端産品在邊緣端即可實現對視頻的AI解析和視頻壓縮,這對於傳輸的帶寬、中心端的存儲及算力都有非常大的節省。②存量攝像頭幾十億包含了大量的品牌,當虹作為一家第三方的供應商,可以兼容全球所有視頻格式,對於不同品牌的攝像頭數據信息都能進行處理。
8.公司的5G邊緣計算終端産品是如何定價的呢?答:公司的5G邊緣計算終端産品為標準化産品,根據不同應用場景、接入的視頻路數不同定價不等。
9.客戶通過採購公司的5G邊緣計算終端産品,能節約多少成本?答:在泛安全客戶對於産品採購中,5G邊緣計算終端産品、攝像頭、存儲為一次性投入,帶寬和存儲是持續消耗的。拉長周期來看,公司的5G邊緣計算終端産品在視頻傳輸帶寬和視頻存儲節省節面能帶來的效益是非常明顯的。
10.公司與央視總台的合作包括8K超高清和4K超高清,請問8K超高清和4K超高清的建設是同步進行嗎?答:公司與央視總台的業務合作是8K超高清和4K超高清建設同步進行的,全國4K頻道的建設仍在持續推進。8K超高清比4K超高清視覺效果更清晰,央視總台在去年12月試驗開播了首個8K頻道,並在去年春晚在全國多個城市的戶外大屏播出,公司也是全程技術參與和支撐的。今年2月開始,從央視總台到政府逐步推進8K超高清視頻在戶外大屏、商場、影院等公共場所的落地,播放端設備匹配度和可控性更強,故呈現效果更佳,目前8K超高清建設推進熱情高漲。公司與央視總台的合作,4K和8K會是同步進行和存在的。
11.公司目前的業務增量方向主要是哪些?答:首先,在超高清方面,我們定位在超高清專業級的落地,不管是4K/8K超高清頻道、戶外大屏的8K直播,還是超高清視頻産業園區/基地建設,或是電信運營商及互聯網視頻,都已經做到了非常領先的水平。其次是5G邊緣計算,5G作為新型基礎設施建設中最受人矚目的驅動引擎,對於5G來說,通信網絡建設和創新是推動5G應用落地的關鍵動力,而邊緣計算是撬動5G時代2B行業變革的核心抓手。公司的技術能將視頻前端-中心端-邊緣端,底層-運營層全打通。公司也在圍繞超高清、圍繞5G,孵化更多的行業和方向。
12.為什麼從中心端産品進入邊緣端産品?答:當虹一直致力於在視頻處理技術上為客戶降低帶寬、存儲、算力等成本。從純軟件到軟硬件結合,未來將進一步延伸。公司的業務也從中心端項目制産品拓展為邊緣端標準化産品,行業應用空間更大。
13.公司與國内其他智慧安防企業是直接競爭關係嗎?答:我們與國内大部分智慧安防企業並沒有直接競爭關係,甚至是互補關係。公司主要從後端視頻處理進行業務切入,通過5G邊緣計算終端産品連接已有的攝像頭,解決了目前社會面存在的海量攝像頭所採集視頻/圖像的分析處理、實時回傳、實時監控、實時預警等需求痛點。實際上安裝其他家的智能攝像頭也可以用上我們的邊緣端産品,進一步壓縮視頻存儲數據量。
14.當虹在面向超高清的行業趨勢和場景拓展上做了哪些方面嘗試,公司戰略如何定位?答:隨著5G通信技術的發展,視頻也從傳統的應用場景發展到現在滲透到各行各業。公司戰略方向主要圍繞視頻技術的應用展開,目前業務主要還是面向傳媒文化、泛安全,同時佈局新産品和新場景,整體發展規劃從對視頻專業級要求較高的廣電行業切入,下沉到運營商及互聯網視頻客戶,近幾年拓展到泛安全客戶。公司基於自己的視頻底層技術往各個視頻應用行業拓展,跨行業。公司針對不同方向的視頻技術成立了專門的團隊深度挖掘;逐漸從原有的視頻匯聚平台中心端到5G邊緣端拓展,從軟件産品到軟件+硬件相結合的産品定位。
15.請問公司的5G邊緣計算終端産品適用於鐵塔公司,這類型的業務是屬於政府撥款採購業務,還是市場化業務?答:鐵塔公司目前提出“一體兩翼”的創新服務模式,利用鐵塔的中高點位優勢,積極推動“通信塔”和“數字塔”的轉型,以視頻監控服務為核心,推出“鐵塔視聯”,廣泛服務環境治理、防災減災、生態保護、鄉村治理等各類客戶,提高綜合信息服務能力。此類業務是市場化業務,對於成本節省有切實需求。公司的5G邊緣計算終端産品很好的滿足了海量攝像頭所採集視頻/圖像的分析處理、實時回傳、實時監控、實時預警等需求。
16.公司在鐵塔公司的業務量釋放節奏如何?使用的5G邊緣計算終端産品是否為標準化産品?答:公司今年在鐵塔公司的業務主要以渠道和拓展試點為主,業務需求和落地都不是一步到位,而是逐步推進的過程。公司的5G邊緣計算終端産品為標準化産品,可根據不同場景可以疊加不同需求。公司的技術能將視頻前端-中心端-邊緣端,底層-運營層全打通,也可以配套一部分中心的匯聚平台。公司已經形成了邊緣端到中心端整套標準化解決方案。
17.公司目前跨行業、跨區域進行業務拓展,主要拓展渠道有哪些?銷售費用是否會增加?答:公司有開放且多遠的渠道拓展:原有積累的傳媒文化、公共安全的渠道及合作夥伴;政企客戶、BD團隊、運營商集客業務、集成商等。公司是技術驅動型公司,新拓展行業也會聯合渠道商、集成商及行業夥伴進行業務拓展,銷售費用會有所增加。
18.公司今年上半年公共安全業務毛利率增長明顯,主要原因是什麼?公司全年整體毛利率如何?答:公司前幾年公共安全業務起步階段的一些項目中包括大量硬件採購,導致毛利率降低。現在公司更多是以全套産品輸出,軟件産品佔比越來越大,毛利更高,主要得益於公司前幾年孵化的軌道交通等業務提升的毛利率。從全年來看,公共安全業務毛利率仍然會有波動,但相比前幾年會有穩定的改善。
19.公共安全的業務,視頻聯網改造的驅動力在哪裡?答:政策驅動,如:反恐法規定視頻存儲90天、銀行雙錄係統要求等;取代人員,包括礦山、能源等部分高危工作中做到人員取代;數據使用效率,包括沿街商鋪、小區、商場視頻使用等;成本節省及創收,包括學校門口攝像頭聯網查看,鐵塔視聯業務等。
20.全國目前有200多萬個鐵塔,已有鐵塔上啓動使用攝像頭的比例有多少?存量攝像頭改造比例的預期是多少?答:現在有些鐵塔上還沒有安裝攝像頭,有安裝攝像頭的視頻數據也有沒完全利用起來的,未來鐵塔數量和攝像頭的使用也會增多。鐵塔作為運營平台推行“一體兩翼”業務,具體在鐵塔的經費投入根據每個省的業務及應用場景不同而不同,但這類業務對視頻的數據處理及壓縮回傳等有很大需求,與當虹的産品深度契合。
21.未來,公司在編轉碼技術的發展方向上是追求更低的帶寬還是有其他的方向?答:每一代視頻技術的發展都和通信技術疊加在一起,無論在2G/3G/4G/5G哪個時代的通信環境下,帶寬的成本和消耗都是有限的,公司對於畫質提升、降低碼率的追求一直保持不變,同時也在投入很多其他相關技術的研發。
22.視頻邊緣端應用場景豐富,是否有考慮往車的業務方向走?答:目前看到自動駕駛越來越普遍,視頻實時傳輸是大趨勢,對帶寬、存儲降低都有需求。在車裡視頻的應用也越來越多。只要是有視頻應用的場景,公司都有持續探索,也會基於用戶成本的考慮往硬件産品拓展,車是未來視頻應用比較重要的一個的方向。
23.冬奧會等賽事都有超高清的需求,展望未來2-3年,超高清發展會是怎麼的態勢?答:超高清視頻産業鏈涉及視頻傳輸的各個環節,從視頻的採集、傳輸、分發到終端播放均會涉及,既包括提供硬件設備的生産制造,涉及視頻生産設備、網絡傳輸終端呈現及相關核心元器件,也包括編碼傳輸領域的係統軟件、平台服務類。我們看到幾次大型賽事都將啓用8K信號制作傳輸,對超高清頻道建設、互聯網視頻、IPTV端都有技術推進,東京奧運會、北京冬奧會、杭州亞運會這些賽事對於超高清進程有推進作用,但全産業鏈發展還是要根據國家政策推動及各地政府建設節奏來推進。
24.請問一場大型體育賽事能給公司帶來多少收入增量?答:大型賽事的發生為時間節點的推動作用,公司的産品會在賽事較早之前進行測驗,以及賽事時在現場使用。電視台/IPTV/互聯網視頻/運營商等很多客戶會因為大型賽事産生擴容、新建以及一些新的軟件、設備等需求。採購的産品也不單單服務於一場賽事,會體現在日常業務採購中。

當虹科技主營業務：服務:計算機軟硬件、信息技術、網絡技術、多媒體技術、電子産品的技術服務、技術咨詢、成果轉讓,計算機軟、硬件係統集成及安裝;生産:計算機軟件;批發:計算機軟、硬件産品,電子産品;貨物進出口(法律、行政法規禁止的項目除外,法律、行政法規限制的項目取得許可後方可經營)(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)。

當虹科技2021中報顯示，公司主營收入1.42億元，同比上升50.41%；歸母淨利潤2659.83萬元，同比上升61.74%；扣非淨利潤1631.5萬元，同比上升334.04%；負債率7.09%，投資收益193.64萬元，財務費用-1149.51萬元，毛利率56.78%。