信安觀點：環球經濟前景持續改善 世界各地的經濟復蘇時間及步伐不一

信安資金管理(亞洲)高級投資策略師陳曉蓉發佈報告，今年以來，受惠環球經濟復蘇、疫苗的進度及大規模財政貨幣政策的延續，環球經濟前景持續改善，國際貨幣基金組織(IMF)早前將今明兩年全球增長預測上調。不過，世界各地的經濟復蘇時間及步伐不一，增長力度亦存在明顯差異。當中，中國及美國是環球增長動力火車頭，美國GDP預期可在今年超越疫情前水平； 而中國經濟的增長步伐領先。其它發達及新興市場國家經濟要恢復到疫情前水平，或仍需等待明年才能實現。

財政政策是帶動環球經濟復蘇的重要因素。疫情爆發以來，不同國家推出大規模財政措施支持經濟，令2020年全球公共債務達到接近GDP 100%的創紀錄水平，比例較疫情前大幅上升超過一成。縱使大規模財政刺激令通脹壓力顯著升溫，債市孳息率上升令金融狀況收緊，不過，在疫情得到有效控制前，財政或貨幣政策或仍需維持適度寬鬆，以確保利率維持低企，支持相當的赤字水平。

不過，財政政策空間造成部分成熟與新興市場復蘇速度不一的現象。截至今年三月，根據IMF數據，美國已推出的財政措施規模相當於2020年GDP的25%;早前美國總統拜登向國會提出首份財政預算案，尋求6萬億美元預算，可見部分成熟市場有能力繼續增加政府支出。然而，其它較低收入國家則面臨財政政策空間不足的問題。截至叁月，新興市場整體已推出的財政措施規模只有4%，拖慢區内經濟復蘇進程。

疫苗普及程度亦是影響經濟復蘇速度的關鍵因素。整體而言，新冠肺炎疫苗接種規模愈來愈廣泛，截至五月底，全球已接種接近20億劑疫苗，以全球人口推算，接種比率超過12%，數字穩步增長。不過，我們正面對疫苗分配不均的問題，高收入國家疫苗接種速度比低收入國家快超過30倍。例如在美國，疫苗數量足夠覆蓋46%的人口；但在人口較多的亞太區，情況並不一樣。

亞洲接種率偏低，全區平均僅5%左右。除了中國及香港外，多個主要地區包括南韓、印尼、泰國、中國台灣等國家疫苗覆蓋率仍然偏低，有個别地方甚至低於1%。區内疫情走勢仍存在高度不確定性。