交銀國際：領展(00823.HK)資產負債率仍保持健康水平 給予目標價82.88港元

交銀國際發佈報告，領展(00823.HK)於6月4日收市後宣佈收購廣州太陽新天地購物中心。總對價為32.05億元人民幣(下同)，年化租金收入為1.272億元，相當於收購毛收益率為4.0%。假設物業經營淨租金收入(NPI)利潤率為80%，該行估計NPI收益率為3.2%。

公司資產管理和優化積極進取，帶來上行潛力。該行認為此次收購符合領展進一步進軍中國一線城市的戰略。雖然NPI收益率不具吸引力，但這可能會被基礎設施改善、積極管理和優化資產所帶來的出租率和租金上漲潛力所抵消。

收購完成後，領展在中國内地的資產配置將提高至16.6%，資產負債率將從19.2%上升至20.4%，仍保持健康水平。假設交易將於6月底完成，該行估計對2021財年每基金單位分派的影響將小於1%。基於股息貼現模型，該行給予目標價為82.88港元，維持買入。

港交所原文