中國企業家價值報告(2021)：股權激勵進入常態化時代 助力國企混改不斷深入

2021年5月28日，上海榮正投資咨詢股份有限公司（以下簡稱「榮正咨詢」）正式發布《中國企業家價值報告（2021）》（又名「中國上市公司高管薪酬及公衆公司股權激勵狀況綜合研究報告」，以下簡稱「報告」或「白皮書」）。

白皮書以4133家上市公司為研究樣本，揭曉了2020年上市公司高管身價排行榜，並對A股上市公司股權激勵及員工持股狀況進行梳理分析。報告還圍繞公司治理、中長期激勵、國企改革等内容，結合市場動態提供原創的專題研究和案例分析，分享榮正咨詢專業經驗和理念，助力上市公司了解政策和實踐的最前沿信息，為自身公司建立中長期激勵機制、改善公司治理水平提供實戰參考。

此外，今年白皮書還分享了事業合夥人機制及擬注冊制上市企業股權激勵模式研究，對股權激勵方案的自主定價、考核指標設置、稅收進行了深度剖析，並詳細介紹了新産業、寶信軟件、恒瑞醫藥、用友網絡、芯原股份以及天准科技的激勵實踐。

2020年股權激勵市場呈現出「總量超預期、多期常態化」兩大顯著特點。報告指出，一方面，中國在快速高效地控制疫情後，在全球範圍内率先實現經濟復蘇，並帶動了後疫情時代企業凝心聚力的發展訴求；另一方面，新證券法的實施以及由科創板擴圍至創業板的注冊制改革帶來上市公司家數提升，也起到了非常重要的作用。可以說股權激勵已然進入了「常態化」時代，成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。

數據顯示，2020年共計440家上市公司公告448個股權激勵計劃。由此可見，上市公司越來越能靈活使用股權這一工具來完善優化上市公司治理結構，從一定程度上標誌著中國資本市場的日趨成熟，也意味著上市公司治理結構的日益完善。

隨著股權激勵的整體發展，越來越多的上市公司逐步認識到制定長期激勵機制的必要性。在推出首期廣義股權激勵計劃之後，更多的公司逐步推行多期激勵計劃。截止2020年12月31日，A股市場共有697家上市公司公告了第二期廣義股權激勵計劃；246家上市公司公告了第三期廣義股權激勵計劃；83家上市公司公告了第四期廣義股權激勵計劃；28家上市公司公告了第五期廣義股權激勵計劃；8家上市公司公告了第六期廣義股權激勵計劃；5家上市公司公告了第七期廣義股權激勵計劃，2家上市公司公告了第八期廣義股權激勵計劃，多期廣義股權激勵計劃已成為常態。

白皮書還指出，股權激勵正助力國企「混改」不斷深入。2020年國企公告股權激勵的數量為65例，國資央企與地方國企公告數量分別為30例和35例，占比分別為46%和54%；2020年首期公告股權激勵的數量為52例，同比增長10.64%；二期數量11例，同比增長120%；三期、四期各1例。白皮書預計，隨著國企「混改」的不斷深入，相關監管和法律法規的逐步完善，未來將會有越來越多的國企推出激勵計劃，企業將與員工打造利益共同體。

高管薪酬方面，白皮書顯示，2020年上市公司高管最高年薪水平增長幅度出現放緩，相較于2019年度11.98%的增幅，2020年的增幅下降至6.20%。此外，在可統計的4119家上市公司中，2020年上市公司高管年薪排名前10的公司為君實生物、安迪蘇、中芯國際、金科股份、邁瑞醫療、鵬鼎控股、華夏幸福、伊利股份、三一重工、藥明康德。其中，君實生物非執行董事武海以3543萬元年薪領跑上市公司高管年薪排行榜。

關于2020年科創板上市公司股權激勵的情況，白皮書中也有提及。統計顯示，2019年7月22日至2020年12月31日期間，在科創板215家上市公司中，共有67家上市公司公告了70期股權激勵計劃，其中樂鑫科技、晶豐明源、航天宏圖各公告了兩期股權激勵計劃。

值得一提的是，相比A股其他板塊，科創板開板一年多股權激勵廣度就已超過深市主板過去15年的激勵廣度，並接近滬市主板的股權激勵廣度。報告進一步指出，以科創板企業實施股權激勵的迅猛態勢，可以預見，在不遠的未來，科創板股權激勵廣度也將迅速超過滬主板，向中小企業板和創業板的股權激勵廣度看齊。

作為市場經濟國家並不新鮮的一種企業内部生産關系，股權激勵日益成為中國公衆公司、尤其是創新型公司的剛需，且日益常態化。榮正咨詢表示，公司是國内股權激勵咨詢的始創者及領導品牌，且23年專一、專注、專業于股權激勵及其延伸的市值管理領域，希望中國證券市場更加成熟和規範，優秀的上市公司層出不窮，榮正在其中亦能持續貢獻一份綿薄之力。

來源：發布易