交銀國際：料2021年全球智能手機出貨量增長5% 維持舜宇(02382.HK)買入評級

交銀國際發佈報告，舜宇光學(02382.HK)公佈4月份手機鏡頭組/手機攝像頭模塊/車載鏡頭組的出貨量同比增長11%/45%/192%(環比-5%/+6%/-6%)，指出原因是市場份額增加。手機攝像頭模塊的環比增長與同業一致(丘鈦科技+19%)。

另外，中國信息通信技術研究院發佈了4月份手機出貨量數據。中國手機出貨量經歷3月份的強勁表現(3,610萬台)後，4月份同比下降34%(環比-24%)至2,750萬台。4月5G手機滲透率達到78%(3月為76%)。該行認為4月份的放緩是由於終端需求減弱以及產品發佈較上月少。

該行預計，2021年全球智能手機出貨量將同比增長5%至13.6億台(2020年12.9億台)。長遠來看，該行預期產品結構升級將繼續集中在智能手機成像和感測，主要因為越來越多手機採用更大的傳感器、潛望鏡光學變焦、ToF和圖像穩定。基於2021/22年每股收益均值的34倍，該行維持目標價235港元及買入評級。