交银国际发布报告,2020年保险行业新业务价值增速主要受到开门红策略和疫情影响,国寿(02628-HK)和新华(01336-HK)表现较好,而平安(02318-HK)和太保(02601-HK)同比降幅较大。该行预计太保和平安在较为强劲的开门红支持下,2021年新业务价值有望在低基数上增长超过10%。代理人规模收缩,头部保险公司加大医疗、养老行业布局,推进行业销售方式转型。
中长期来看,保险行业依靠代理人队伍扩张的增长方式难以持续,销售队伍结构和方式面临转型压力,平安率先启动全方位改革,但改革的复杂性和所需时间超出预期,行业整体尚未呈现清晰明确的转型方向。
全年来看,该行预计1季度为新业务价值增速的高点,后续季度呈放缓趋势。太保2021年业务回升趋势的确定性更强。该行将行业评级从领先下调至同步,维持平安和太保的买入评级。
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