交銀國際發佈報告,福萊特玻璃(06865-HK)2020年收入/歸母淨利潤同比增長30%/127%至62.6億/16.3億元人民幣(下同),接近業績預告上限,超出該行預期。核心業務光伏玻璃去年量價齊升,收入同比增長39.4%,毛利率提高16.5個百分點至49.4%。
公司另公告擬投資58億元新建6條1200噸光伏玻璃產線,該行預計其將於2023年投產,屆時日產能將由目前的8600噸增至25400噸。
近期行業内公司宣佈更多擴產計劃,並有較多新進入者,競爭或將加劇。該行預計未來2年玻璃價格將處於下行周期。該行調高2021年每股盈利預測5%,但調低2022年預測6%。考慮到近期光伏行業整體估值下降,該行基於2021年市盈率25倍,調低目標價至38.7港元(原44.6港元),重申買入。
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