貝泰妮正式啓動申購：敏感肌護理龍頭將登創業板 擁抱線上公司業績穩健增長

3月16日，國内敏感肌護理龍頭企業貝泰妮啓動申購，本次公開發行股份6360萬股，申購代碼為「300957」，發行價格為47.33元/股，單一賬戶申購上限10500股，頂格申購需配市值10.5萬元。

國内敏感肌護理龍頭企業 打造中國皮膚健康生態

公開資料顯示，貝泰妮成立于2010年，總部位于雲南，是一家以「薇諾娜」品牌為核心、以線上銷售渠道為主導，集研發、生産和營銷為一體，定位于皮膚健康互聯網+的大健康産業集團。成立之初的貝泰妮作為化妝品經銷商僅從事化妝品銷售業務。2012年，貝泰妮接手薇諾娜之後，開始獨立運營「薇諾娜」品牌。經過多年發展，2020年，貝泰妮計劃在創業板上市。

為了在消費需求多元化趨勢下保持強勁的市場競爭力，貝泰妮接手之後將「薇諾娜」作為公司的核心項目進行發展，相繼研發出備受市場好評的舒敏系列、極潤系列。在消費升級、國貨熱潮的帶動之下，貝泰妮成功把握住了化妝品行業快速增長的機遇，憑借薇諾娜品牌的各系列産品在線上、線下渠道積累了良好的品牌口碑。

根據Euromonitor的統計數據，「薇諾娜」品牌在2019年度國内皮膚學級護膚品市場排名首位。同年，「薇諾娜」品牌亦被行業權威雜誌《化妝品報》評為「敏感肌護理品類第1名」。不僅如此，在2014年-2019年高速發展的中國皮膚學級護膚品市場里，薇諾娜以23.4%的市場份額位居首位。

依托于現有的品牌實力，貝泰妮目前正著手建立自己的品牌矩陣，先後塑造了專注于專業嬰幼兒護理的「WINONA Baby」品牌、專注于痘痘肌膚護理的「痘痘康」品牌、專注于高端皮膚護理的「Beauty Answers」品牌，以及專注于幹燥性皮膚護理的「資潤」品牌。各品牌定位不同的細分市場，滿足不同年齡段、不同膚質的消費者需求。值得注意的是，自2017年至2020年上半年，這些品牌的銷售收入占主營業務收入的比例也從0.32%上升至0.94%，營收占比也在不斷提升。

借助電子商務渠道的快速興起，貝泰妮的業績增速顯著高于行業水平。據了解，早在2012年，貝泰妮就設立了電商事業部，充分利用互聯網的高效性、主流電商平台匯集的巨大用戶流量、靈活的新媒體營銷手段，發揮其在電商運營上的先發優勢。

2017-2020年貝泰妮的營業收入分別為7.98億元、12.40億元、19.44億元和26.92億元，2018-2020年營業收入較去年同期增長55.44%、56.69%和38.49%；2017-2020年貝泰妮的歸母淨利潤分別為1.54億元、2.63億元、4.13億元和5.44億元，2018-2020年歸母淨利潤較去年同期增長69.58%、58.12%和31.94%。可以看出，2020年即使受到疫情影響，貝泰妮依然保持了非常不錯的增速。

對于業績增長，貝泰妮表示，一方面，公司産品定位于專業的敏感肌護理，依靠強大的産品研發實力，塑造了專業的護膚品牌「薇諾娜」，受到消費者廣泛認可，消費者粘性較高。整體來看，老客回購客單價較高，帶動公司整體銷售均價提升。另一方面，公司近年來通過天貓、京東等電子平台搭建了完善的線上直營渠道。線上直營模式下，減少了中間流通環節，産品銷售均價較高。

化妝品市場蓬勃發展 皮膚學級護膚品占據風口

近年來，隨著經濟的高速發展，人均可支配收入持續提高，消費者的消費水平顯著提高，消費頻次加快，消費金額加大。隨著「顔值經濟」的崛起，化妝品消費逐漸成為居民日常生活的剛需。在居民消費水的改善、消費習慣的變遷、化妝品消費滲透率不斷提升、核心化妝人口持續擴散等因素的多重影響下，化妝品行業持續高速增長。

據Euromonitor數據，2019年我國化妝品市場規模達4777.2億元，2014-2019年復合增速9.9%，預計2024年市場規模將達8282億元，對應2019-2024年復合增速約11.6%。作為化妝品行業中最大的子行業，2019年我國護膚品市場規模達2444.1億元，占化妝品整體市場51.2%的份額，2014-2019年復合增速達10.1%，略高于化妝品行業整體增速，預計2024年市場規模將達4402億元，對應2019-2024年復合增速約12.5%。

伴隨著化妝品市場蓬勃發展，化妝品的安全問題日漸得到重視，一個全新的護膚理念——皮膚學級護膚品，越來越為人們所認識。據了解，皮膚學級護膚品主要指采用溫和科學的配方，強調産品安全性和專業性，適用于肌膚敏感等問題的肌膚護理産品；也是一種介于傳統護膚品與皮膚科用藥之間，同時能兼顧皮膚健康與美麗的護膚品。

受空氣、環境、壓力等多因素的影響，敏感肌人群基數較大且覆蓋範圍越來越大。而敏感肌人群對于化妝品的安全性、專業性要求更高，其對于皮膚改善的巨大需求使得皮膚學級護膚品市場規模在近幾年實現高速增長。根據Euromonitor的數據，2019年度，中國皮膚學級護膚品市場容量為135.51億元，2014年-2019年中國皮膚學級護膚品市場的年均復合增長率達到23.2%，增速遠高于化妝品行業的整體增速，並且預計皮膚學級護膚品市場未來仍將繼續保持高速增長。

2014-2019年我國皮膚學級護膚品市場規模及同比增速

業内人士指出，受益于近年來國産品牌在工藝、原料、配方研發等方面的持續投入和積累，以及差異化定位與性價比優勢，國産品牌以更具本土化的營銷手段，正在實現快速崛起，國産替代率不斷提高。而以「打造中國皮膚健康生態」為使命的貝泰妮，有望憑借自身實力，在這股「國潮熱」中走得更高更遠。

來源：發布易