【大行報告】交銀國際：華虹(01347-HK)前景喜憂參半及利潤或繼續疲軟 中性評級

交銀國際發佈報告，華虹半導體(01347-HK)20年3季度收入和毛利率均高於預期，但由於稅收和運營支出高於預期，淨利潤低於預期。該行注意到8英寸均價環比增長了2%，屬利好數據，但12英寸均價環比下降4%，公司預計這是暫時的。即使在滿產的情況下，8英寸的毛利率仍低於30%。該行不認為僅靠12英寸的收入貢獻提升就能推動整體晶圓均價上升，而是將重點放在產品結構和技術節點的變化上。

從市淨率對股本回報率來看，華虹估值仍高於行業平均水平，且盈利前景疲弱，加上該行認為華虹對半導體代工行業需求增長的受益相對有限，該行維持中性評級。目標價維持30港元，基於2.1倍2021年市淨率。