【大行報告】交銀國際：中芯(00981-HK)近期運營將保持穩定 維持買入

交銀國際發佈報告，中芯(00981-HK)3季度業績亮點包括：1)28nm/14nm收入貢獻從2季度的9.1%增長到14.6%，這推動了晶片均價；2)晶片均價環比/同比增長8%/12%，公司修訂指引主要是由於優於預期的12英寸晶圓出貨量；3)運營利潤/淨利潤強勁，達到1.83億美元/2.63億美元。

中芯預計4季度收入環比下降10-12%，該行認為這好於市場預期，併基本符合該行預期，但其指引的毛利率16-18%低於預期。中芯指出，儘管美國的出口限製將產生影響，但近期的業務仍保持正常，這與該行的預期吻合。公司表示其14nmFinFET良率已達到行業標準，該行對此看法正面。公司還開展了N+1風險生產(早於2020年底的塬預期)。

基於2.0倍2021年市淨率，該行調高目標價至28港元(前為25港元)，維持買入。