正榮金融：阿里(09988-HK)全購後高鑫零售(06808-HK)推動線上線下業務更佳融合

原創

美股週一大幅向下，歐美肺炎疫情再度轉急，加上總統大選前美國達成紓困方案機會甚微，拖累大市表現，三大指數均錄得顯著跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回落至0.80厘水平，金價反覆靠穩，油價則顯著受壓。港股預託證券普遍偏軟，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市表現偏軟，滬綜指收市下跌0.8%，滬深兩市成交額繼續縮減。港股假期前連日向好，大市一度挑戰25,000點阻力，傳統類股份再受追捧，利好指數表現。螞蟻集團開始招股，吸引大量資金認購，或抽緊市場短期資金，加上美國總統大選臨近，外圍走勢未明，預料大市短期未有突破，指數維持於2,4000至25,000點水平上落。

行業消息

阿里(09988-HK)日前公布以每股8.1元向高鑫零售(06808-HK)主要股東收購持有公司51%股權的吉鑫控股合共70.94%權益。完成後，須以每股8.1元向其他股東提要約全購，預料仍會維持高鑫上市地位。阿里及其關聯方將持有高鑫約72%的權益，屆時會將高鑫綜合入賬至其財務報表中。

市場分析指，高鑫將進一步受惠於阿里線上生態系統及獲得更多線上客流。據QuestMobile數據，大潤發生鮮每周活躍客戶由6月的約80萬，持續增長至目前約110萬。同時，阿里及高鑫將利用對方線上及線下優勢，孵化更多線上雜貨銷售，包括透過共用貨倉，提供天貓一小時/半日遞送服務，以及利用菜鳥自提站推動社區團購服務。

高鑫在下半年目標開設11家大賣場、2至3間超市、4間盒馬鮮生店、及30至50間迷你店「小潤發」。明年加快至增開30至50間超市及200家小潤發，相信社區分店模式有助減低租金支出，並推動線上線下業務更佳融合。

正榮金融業務部副總裁
郭家耀 CFA
(筆者為證監會持牌人仕，本人沒持有上述股份)
日期：2020年10月27日星期二