交银国际：中国太保(02601-HK)归母营运利润增长强劲 维持30港元目标价

交银国际发布报告，中国太保(02601-HK)于20年上半年税前利润同比增长22%，受所得税因素影响，归母净利润同比下降12%，低于该行预期，但预计仍好于同业。归母营运利润同比增长28%，高于预期，较19年显著加快。

新业务价值同比下降25%，基本符合市场预期。月均代理人同比下降4%，营销队伍仍处转型过程中。太保产险保费收入和营业利润增长强劲，承保利润增长主要来自车险和责任险。投资收益率保持稳定。

太保注重业务质量和价值增长，上半年寿险业务受到疫情和转型的叠加影响，期待公司代理人队伍转型逐步体现成效；产险业务增长强劲；投资收益表现稳健；分红率领先同业。维持买入评级和30港元目标价。