交银国际发布报告,预计小米(01810-HK)短期内利润增长将放缓,但下半年智能手机需求恢复,有望带动利润增长。预计5G手机将成为小米的主要收入驱动力,中国市场渗透率已达50%,预计其他市场将自21年起有显著增长。基于小米与运营商合作的继续深化、海外良好的竞争环境以及高端产品的持续推出,该行认为小米将在印度外的其他海外市场抢占更多市场份额。
短期收入主要由广告价格、游戏ARPPU提升,以及新业务推动,考虑政策不确定性,海外业务或将保持个位数贡献,但对比其他出海竞对,小米风险较小,长期看有望获取更多流量。
该行首次覆盖小米,基于29倍2021年市盈率,给予19.00港元目标价,评级买入。该公司股价现报15.26港元,涨0.39%。成交量723.70万,成交额1.10亿港元。
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