美国再向中国科技公司出招,但摩根士丹利认为,中国互联网企业于美国的市占率低,其中腾讯(00700-HK)及网易(09999-HK)只有2%收入来自美国,短期影响料有限。该行相信,中国政府以苹果公司作为报复目标的机会不大,因为此举会影响中国的整体需求,也有可能造成失业率上升。
大摩最近分析美国对中国企业监管升级的潜在风险,在MSCI中国指数企业中,来自美国的收入平均仅占2.4%。内地互联网公司以欢聚集团(JOYY)美国业务的收入占比最高,亦只是整体收入的7%;软件公司中,以声网(AGORA)的占比居首,达8%。
瑞声及鸿腾美国生意占逾四成
至于内地科技硬件及半导体、医药、耐用品消费企业,对美国收入的敏感度则较高。大摩统计显示,11间内地科技硬件及半导体上市企业,美国业务收入的占比均逾三成,其中瑞声科技(02018-HK)及鸿腾精密(06088-HK)最倚重美国生意,占比分别达46%及44%;联想集团(00992-HK)及联想控股(03396-HK)亦各占32%及31%。
此外,于美国收入比例最高的20间中国企业中,有3只药业股上榜,包括药明康德(02359-HK)、药明生物(02269-HK)及在深港两地上市的泰格医药(03347-HK),各自的美国收入占比分别达55%、50%及43%。耐用品消费股中,JS环球生活(01691-HK)及裕元(00551-HK)各有50%及31%的收入来自美国。
该行直言,美国大选临近产生的压力,以及鹰派官员主催下,美国会以非关税手段,对潜在可能危害国家安全及威胁经济的中国科技企业设置障碍,此政治氛围短期料难以消散。中美紧张关系依然是最大的不明朗因素,要额外小心由上而下的监管风险。
大摩又称,为减轻新冠肺炎疫情掀起的去全球化挑战,相信中国政府会聚焦内地市场,加速推进城市化、开放经济及加强金融市场改革,以促进科技本地化。受惠国策支持,加上内地股市外资比例有限,A股对中美紧张关系的抵御能力较强,该行在中资股当中仍较喜欢A股,建议增持。
(信网)
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