中金：LNG進口價創新低且管道氣價格企穩 看好華潤燃氣(01193-HK)

中金發佈報告指，6月份LNG進口價格達到年初至今最大單月同比降幅，再創LNG進口價格新低。今年6月份，中國進口天然氣價格進一步下降，其中，LNG價格降幅繼續擴大，再創2018年以來的新低，達到1.68元/立方米。該行認為，6月份長約LNG價格進一步反映至LNG綜合進口價格，形成低價，不過未來降幅可能有限，但有望在年内維持低位。

進口管道氣量環比繼續下降。該行認為，當前LNG價格優勢明顯，或繼續抑制進口管道氣的氣量。同時，如該行在此前發佈的《持續雨季對於城鎮燃氣的氣量影響實質有限》報告中提到，出於汛情期間對管道運營安全的考慮，管道氣量可能向下調整，間接影響進口管道氣的利用。

主要LNG進口來源國價格開始出現明顯下滑，進口管道氣價企穩。該行發現，澳大利亞和卡塔爾等主要LNG進口來源國的價格也終於開始出現明顯下滑，該行認為該部分地區LNG長協佔比較大，因此出現了比其他進口國價格下調時滞的現象。此外，進口管道氣的價格降幅開始隨著油價穩健復蘇而企穩。

該行堅持看好具有LNG資源的城市燃氣公司，如新奧能源(02688-HK)。同時，該行也看好國家管網落地，天然氣行業面臨改革的大背景下，龍頭城燃企業優勢進一步放大的機會，看好華潤燃氣(01193-HK)和中國燃氣(00384-HK)等。