中金:料金山軟件二季度雲業務收入增長將保持穩健 新目標價39港元

中金發佈報告，該行預計金山軟件(03888-HK)遊戲業務收入同比增長40%達到7.99億元，主要因劍網3的最新資料片表現反響較好，表現持續亮眼。新款重磅遊戲的發佈可能再度刺激後續季度的遊戲收入表現。

近期，天津、江蘇、廣西、上海等地信創產業紛紛落地，金山辦公作為國產辦公軟件龍頭，該行預計有望獲得多數市場份額，信創業務的落地或將成為重要業績彈性來源。

2020年5月金山雲成功在美股上市，當前市值已達到63.8億美元，較上市價格累計漲幅達到53%。該行預計金山雲為代表的頭部雲廠商將持續實現快於行業的增長。該行預計雲業務二季度收入增長將保持穩健(約同比增長65%)，考慮上市費用後非通用準則EBITDA利潤率與一季度持平。該行給予39港元新目標價，上調幅度為18%，主要因金山雲市值增長較多，體現出分拆上市的價值挖掘效應。當前公司交易於2021年36.3倍非通用準則市盈率。該行的目標價提供9%的上行空間。