交銀：丘鈦科技執行力增強加上行業前景樂觀 上調評級至買入

交銀國際發佈報告，丘鈦科技(01478-HK)發佈20年上半年盈利預喜，由於強勁的產品結構升級推高均價，而毛利率保持穩定，公司預計淨利潤同比增長50-90%;該行將2020年的出貨目標從20%或以上調整至同比-5%至5%(是我們一直期待的下調)，股價已反映短期的疲軟；該行指丘鈦科技產品組合升級前景保持不變，長遠將進一步遷移MP，而且一旦智能手機需求恢復正常，其他功能的升級也可能會恢復。該行上調丘鈦科技至買入評級，是中小盤的首選。

現時股價相當於2020/21年預期市盈率17倍/13倍，估值比其他中國/香港上市的智能手機組件公司吸引。該行新的目標價14.00港元（前為12.00港元）是基於2021年市盈率16倍。