施羅德投資: 多元資產投資策略可協助投資者捕捉潛在回報 同時分散風險

施羅德投資發佈報告，相對歐洲，亞洲在新冠疫情控製方面較佳，但經濟仍存在不少挑戰。在疫情爆發後，人們逐漸習慣網購及在家工作等新生活模式，加快了虛擬經濟的發展。以往，一些亞洲新興經濟體主要是靠低成本的勞動力來支持經濟發展，而這些經濟體能否開拓科技及高端價值鏈的領域，將是其長遠發展的關鍵。其次，在「去全球化」的趨勢下，環球的政治及經濟情況起了微妙變化，以往受惠於貿易全球化的亞洲經濟體，將需要反思未來的道路如何走下去。

有别於1997年的亞洲金融風暴及2008年的金融海嘯，是次的新冠肺炎是席捲全球的公共衛生危機，殺傷力之大史無前例；但與此同時，各國團結一致、共同推出各項財政方案及放寬貨幣政策的做法，也是歷史罕見。在未來兩三年，各國政府及央行料會持續大力刺激經濟，將有利資產價格的走勢。

在這種市場資金充裕的大環境下，企業債券是相對攻守兼備的選擇，尤其是投資級别的亞洲企業債券。目前美國企業債券的息差約為1.8厘，歐洲則更低。相較之下，亞洲投資級别債券的息差仍有3至4厘，投資價值較為吸引。

早前美國聯儲局宣佈將透過二級市場購買美國企業債券，亞洲債券雖不是直接受惠其中，但上述的救市舉措或將進一步壓低美國企業債券的息差，併促使投資者轉到亞洲債市尋找機會。

相對而言，施羅德投資對於股票的看法較為審慎。由於很多地區的疫情仍未受控，企業盈利會受到多大的影響仍是未知之數，為股票的估值預測增添不確定性，加上除了日本央行之外，暫時還未有其他央行出手買入股票資產，顯示股票或未能像企業債券般可直接受惠於貨幣政策。

展望未來，投資者可留意以下有關亞洲的三大投資主題：首先是科技行業。相信不少人在疫情期間已深切體會到網上消費及服務的影響力。其實，工業自動化的投資潛力也不容忽視。經此一役，相信不少企業將會著手改變生產線的運作模式，減低因員工未能上班而導致工廠完全停產的風險，因此自動化的工業設備亦將變得日益重要。

其次是捕捉一些能受惠於政府財政及貨幣政策的行業。多個國家已陸續宣佈推出大型基建計劃來刺激經濟，傳統行業如水泥、工業機械等將有望獲得支持。

第三，是重啓經濟所帶來的機會。在過去數月，零售、旅遊業及能源等行業大受打擊，部分企業的估值更已跌至頗為便宜的水平，浮現吸引機會。然而，投資者在尋寶之餘亦需留意相關企業的違約或倒閉風險，以免堕入價值陷阱。

以最新數據來看，環球經濟似是處於「U型復蘇」多於「V型反彈」，因此施羅德投資也相應調低了今明兩年的經濟預測。由於前景仍然充斥著不明朗因素，施羅德投資相信以主動手法管理、分散投資於不同股票及債券的多元資產策略，可協助投資者捕捉潛在回報，同時有效管理及分散風險。