中泰國際：緬甸合資項目分階段投運助力偉能集團盈利快速增長 重申買入

中泰國際發佈報告，偉能集團(01608-HK) 昨天公佈優於該行預期的盈喜，預計2020年上半年股東淨利潤同比增長多於70.0%，主要因為(一)SI(係統集成)和IBO(投資、建設及營運)業務持續增長；(二)其他收入及收益增加；(三)應佔合營公司盈利增加。換言之，中期盈利達到2.4億港元以上，超過該行全年盈利預測的42.3%。

由於緬甸合資項目於6月起分階段投運，公司下半年應佔合營公司盈利增長將會將會更快速。該行目前維持看法，待8月底公佈中期業績時會更新財務模型。2020-2021年是盈利增長爆發期，相關股東淨利潤分别同比上升102.2%和89.9%。

該行維持由貼現現金流分析推算的目標價於5.70港元，這對應13.5倍2021 年市盈率和30.7%上升空間。重申買入評級。

風險提示：(一)項目開發延誤； ( 二)天然氣供應緊張； ( 三)政策風險；(四)電力需求放緩。