中泰国际发布报告,绿色动力环保(01330-HK)上周五公布优于预期的2020年上半年运营数据。垃圾进厂量同比上升17.0%至398万吨,占该行全年预测的46.9%,与2019年同期的47.3%实际占比相若。上网电量则优于预期,同比上升30.5%至1.14亿度,占该行全年预测的47.0%,高于2019年同期的41.3%实际占比。上半年的运营数据显示,肺炎疫情对公司的影响不明显。
考虑到优于预期的运营数据,按照中国会计准则,该行分别上调2020-2021年股东净利润预测1.7%和3.6%至人民币4.8亿及5.9亿。
该行因此相应地将由贴现现金流分析(DCF)推算的目标价由4.80港元上调至4.90港元,这对应10.4倍2021年市盈率和53.6%上升空间。重申买入评级。
风险提示:(一)项目延误、(二)应收账款风险、(三)并网电价下跌、(四)运营成本上升。
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