中國宏觀觀察：提前預防資金違規套利是監管當局需要重點關注的方向

交銀發佈報告指，近期資本市場火熱，高風險投機行為增多趨勢顯現。7月8日證監會曝光了258家非法從事場外配資機構的名單，11日銀保監會亦表示，需要強化資金流向監管，嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資。鑒於當前不良貸款未充分顯現、國内經濟尚未回歸正常水平、且境外疫情防控未見成效，提前預防資金違規套利是監管當局需要重點關注的方向。

上半年社融增量明顯高於去年同期，M2連續四月雙位數增長。在實體企業資金需求增強及金融政策對其信貸支持力度加大的作用下，企業貸款大幅上升。直接融資包括債券、股票、票據在社融新增規模中佔比亦增大。

上週各期限SHIBOR利率上漲，短端上調幅度較大。未來兩週將有近7000億元MLF資金到期，7月中下旬將迎來稅收高峰，為維穩流動性，央行將大概率續作MLF。