海南，作為中國最大的經濟特區，自成立以來就不斷有利好政策加持：2010年，海南國際旅遊島規劃出台，相關旅遊免稅政策落地；2018年，海南再迎重大政策利好，獲批自貿區自貿港……2020年6月1日，中央發佈《海南自由貿易港建設總體方案》，標志著海南自由貿易港建設正式進入全面實施階段，而實施「零關稅」是海南自貿港的重要制度設計。
財政部日前在國務院新聞辦舉行的總體方案有關情況新聞發佈會上介紹，在2025年海南全島封關運作前，對島内居民消費的進口商品實行正面清單「零關稅」管理，允許島内居民免稅購買。6月29日，財政部、海關總署、稅務總局三部門發佈《關於海南離島旅客免稅購物政策的公告》，自2020年7月1日起實施。
與先前政策相比，此次公告海南離島旅客免稅購物政策迎來史上最大調整，主要包括：一是免稅購物額度從每年每人3萬元提高至10萬元。二是不僅免稅購物額度提升了，免稅商品種類也擴大了，能買到的免稅商品種類更豐富了，即離島免稅商品品種由38種增至45種；三是取消單件商品8000元免稅限額規定。四是以額度管理為主，大幅減少單次購買數量限制的商品種類。五是鼓勵適度競爭，具有免稅品經銷資格的經營主體均可平等參與海南離島免稅經營。六是加強事中事後監管，明確參與倒賣、走私的個人、企業、離島免稅店將承擔的法律責任。
財政部表示，此次政策調整力度大，將大幅改善消費者購物體驗，釋放政策紅利，提升群眾獲得感，促進海南國際旅遊消費中心建設，增強各界對海南自貿港建設的信心。海南省省長沈曉明也說，海南將成為旅遊購物的重要目的地，希望海南不僅成為全國人民的度假天堂，還能夠成為全國人民的購物天堂。
離島免稅購物政策是國家賦予海南的特殊優惠政策。近年來，離島免稅購物惠及人群、適用範圍、免稅品類、購物限額、購物次數等進行了不斷調整和完善。
事實上，中國自2011年4月開始試行離島旅客免稅購物政策，最初免稅購物限額為每人每次5000元，後免稅政策歷經多次調整，截至2018年12月，累計免稅購物限額已經增至每人每年3萬元。此次免稅購物額度由3萬元提升至10萬元，也是免稅購物限額調整中，幅度最大的一次。
經濟特區+自貿區+旅遊島建設海南開發規劃釋放巨大市場需。財政部稱，我國試行離島旅客免稅購物政策以來，總體運行情況良好，促進了海南國際旅遊島建設，帶動了海南旅遊消費及相關產業發展。
據海南省旅文廳數據顯示，2019年，海南全省共接待國内外遊客8311.2萬人次，同比增長9%。其中，國内遊客8167.6萬人次，同比增長8.9%；實現旅遊總收入1057.8億元，同比增長11.3%。據海關數據顯示，自政策實施至今年一季度，海關共監管銷售離島免稅品7200多萬件，銷售金額550.7億元，購物人數1609.7萬人次；業内人士表示，通過完善制度建設，創新購物提貨模式，為旅客提供了便捷的免稅購物體驗，進一步釋放了政策紅利；對拉動消費，推動海南旅遊業提質增效作用顯著。
本次離島免稅政策有助於海南離島免稅市場持續擴容。對於旅遊企業來說，免稅業務毛利率高，具有極大吸引力；隨著海南離島免稅新政正式落地，海南已經成為國内免稅業務的「排頭兵」，在刺激國内旅遊消費的同時，也將吸引更多有意免稅的旅遊企業，進一步加快在海南的佈局。
海南免稅政策大幅放寬將為海南促進旅遊消費、提升消費品質帶來更多利好，直接利好中國中免海南銷售額提升。目前，海南有三亞國際免稅城、海口美蘭機場免稅店和海口、博鳌免稅店共4家免稅購物場所，均由中國中免運營。2019年，中國中免免稅品銷售毛利高達50%，遠高於旅行社業務。
在海南離島免稅方面已經佔據優勢的中國國旅也在繼續加碼，今年4月11日，中國中免母公司中國旅遊集團與海航集團簽署戰略合作協議，鞏固現有機場免稅、機上免稅、離島免稅業務。值得一提的是，受利好政策影響，中國中免(前稱：中國國旅)股價昨日盤中再創歷史新高收盤報140.03元，該股今日再度漲停最高價報154.03元；自5月25日至今，中國中免股價已經從88.79元漲至現價154元，漲幅高達67.7%。
此外，2019年，凱撒旅業(000796-CN)在海口設立了免稅業務管理平台同盛免稅，並在此前與中國出國人員服務有限公司(以下簡稱「中出服」)達成合作、入股天津國際郵輪母港進境免稅店以切入免稅領域，並收購江蘇免稅公司20%股權。2020年，凱撒旅業又將註冊地址遷至海南三亞，並引入了三亞市政府國有獨資企業三亞發展控股有限公司的戰略投資。
2020年2月，眾信旅遊(002707-CN)也宣佈與中國中免(601888-CN)子公司中免集團簽署戰略合作協議，表示將共同開發境内外旅遊零售市場。2020年4月，攜程集團與三亞旅文集團簽署了戰略合作協議，復星旅文集團也稱將在三亞設立區域總部，籌建上海復星旅文集團三亞公司，紛紛加碼海南。另外，王府井6月10日拿到免稅牌照，格力地產(600185-CN)擬收購珠海免稅，不排除以有序競爭方式參與海南離島免稅可能性；眾信旅遊此前已同中免簽訂戰略合作，凱撒旅業加速佈局海南，或同樣有望受益。
與此同時，跨境電商等新興業態也將快速增長。據海關數據顯示，今年前四個月共監管放行跨境電商進口申報清單17.5萬單，同比增長4.6倍，總貨值達9145.7萬元。業内表示，總體方案提出的更加自由便利的貿易政策，必將為海南跨境電商發展帶來更多紅利。
安信證券分析稱，本次政策放寬意義在於激活免稅市場，而非引入競爭本身，且過度競爭易把利潤讓渡給上遊供應鏈，與消費回流初衷不符。前期牌照壟斷使中免積累起多方面優勢，在先發及規模優勢+供應鏈積累有望在有限競爭中繼續保持領先地位，分享免稅增量紅利。此次海南免稅政策調整公告也指出，具有免稅品經銷資格的經營主體均可平等參與海南離島免稅經營，鼓勵適當競爭，釋放出更多機會。考慮國内其他免稅參與者也有望共同受益消費回流、政策支持下海南離島免稅蛋糕的協同做大，也建議關注王府井(600859-CN)、格力地產(600185-CN)、凱撒旅業(000796-CN)等。
6月30日，受消息影響，免稅概念集體高開高走，凱撒旅業(000796-CN)一字漲停，王府井王府井(600859-CN)秒板，中國中免(601888-CN)再度漲停創新高報154.03元，海航基礎(600515-CN)漲停，百聯股份(600827-CN)漲逾7%，供銷大集(000564-CN)、騰邦國際(300178-CN)、平潭發展(000592-CN)等紛紛大漲；此外，海南自貿區板塊、海南本地股、景點及旅遊板塊集體受益走強，*ST海創(600555-CN)漲停，海峽股份(002320-CN)、大東海A(000613-CN)、海德股份(000567-CN)等紛紛大漲。
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