行業發展受限，大地熊缺乏投資機會

原創

大地熊是一家高性能燒結钕鐵硼永磁材料供應商，其自主開發和掌握了涵蓋燒結钕鐵硼永磁材料磁體製備、機械加工、表面防護和再生製造等多項核心技術，因此在高端應用領域有一席之地。

钕鐵硼永磁材料屬於第三代永磁材料，其包含三種不同工藝的細分產品：燒結钕鐵硼、粘結钕鐵硼、熱壓钕鐵硼，其中燒結钕鐵硼由於綜合性能佔優是目前產量最高、應用最為廣泛的稀土永磁材料。

燒結钕鐵硼永磁材料是用於電磁信號轉換並對相關產品、效率提升較為明顯的關鍵基礎材料，衡量其性能的關鍵在於磁性能和服役特性，磁性能和服役特性數值越高越好。

磁性能主要包括内禀矯頑力、最大磁能積和剩磁，服役特性主要包括熱穩定性、耐蝕性、機械性能。按照行業慣例，内禀矯頑力和最大磁能積數值之和大於60的燒結钕鐵硼永磁體便屬於高性能汝鐵硼永磁材料，而大地熊生產的燒結钕鐵硼永磁體内禀矯頑力和最大磁能積數值之和最高可達79.5。

因此，大地熊生產的燒結钕鐵硼磁體可以應用於特種電機、汽車電機以及高溫下使用的特種電機、電磁閥門和傳感器等領域。

儘管毛利率水平相較中低端钕鐵硼磁體提升了不少，但是在對海外出口的問題上卻面臨較大的阻礙。這是因為以日立金屬為代表的國際永磁材料技術領先企業在國際上申請了專利封鎖，如果國内永磁材料企業未獲得日立金屬的專利授權，產品出口到歐美亞太等專利保護區後將存在被控告侵權的風險。

截至目前，我國160家钕鐵硼企業中僅有8家獲得了日立金屬的專利授權，分别是中科三環、大地熊、寧波韻升、安泰科技、京瓷材料、北京銀納金科、正海磁材、金雞強磁。

雖然高性能燒結钕鐵硼材料行業具備資金投資規模要求的高門檻，但是以上窘況說明了國内钕鐵硼行業與海外同行仍存在較大的技術差距，不然命脈為何會把持在别人手中？

除此之外，钕鐵硼永磁材料企業還要面臨下遊行業需求降低、業績呈現週期性波動的風險。2018年我國高性能钕鐵硼永磁材料應用最大的領域為汽車工業，其收入佔比為37.5%，其次分别為新能源汽車（11.8%）、工業應用（10.9%）、風電（10%）行業。

汽車行業在近幾年的萎靡狀況眾所周知，因此投資者看到的結果是中科三環、正海磁材、安泰科技、寧波韻升在近年的營利表現連年走弱，而即便未來汽車銷量回暖，傳導到钕鐵硼磁體行業仍需幾層產業鏈的傳導時間，屆時投資者還不如專注整車行業的投資機會。

總體而言，燒結钕鐵硼永磁行業發展所受到的限制太多，投資者宜切換產業鏈上其他具備話語權的領域。