丘鈦科技：高端攝像頭模組銷量走俏，下遊行業需求回暖

原創

由於疫情的影響，供應商停工停產，消費需求大減，全球智能手機銷售量大幅下滑，據市場調研公司Counterpoint數據，2020年第一季度中國智能手機銷售量同比下降22%。手機攝像頭模組製作商作為上遊企業，下遊需求的下降，自然受到很大的影響。

4月攝像頭模組銷量回暖，高毛利率產品為主導

丘鈦科技（01478-HK）是中國領先的中高端攝像頭模組及指紋識别模組製造商，產品覆蓋二百萬至六千四百萬像素的超薄攝像頭、雙╱多攝像頭模組、3D攝像頭模組、車載攝像頭模組等，主要應用於手機、汽車等領域。

由於春節及新冠疫情的影響，公司復工延遲、手機銷量及汽車銷量下滑等因素影響，公司在攝像頭模組及指紋設别模組的銷量在2020年1月及2月環比出現大幅下滑，但從3月起，公司的攝像頭模組及指紋設别模組的銷量大幅回暖，4月的攝像頭模組及指紋設别模組的銷售同比分别增長3.4%及17.0%，環比分别增長19.8%及3.2%。

攝像頭模組是公司最主要的產品，4月的攝像頭模組銷售數量的增長主要來自於1000萬像素及以上的攝像頭模組，同比增長55.7%，其中，3200萬像素及以上攝像頭模組同比增長87.0%。值得注意的是，相比較低端產品而言，高端的產品的毛利率比較高，高像素攝像頭模組銷售的增長，有望提升公司的整體毛利率，從4月的800萬像素及以下攝像頭模組的銷量同比下滑49.6%，由此可見，公司逐漸向高像素產品進軍。

汽車、手機銷量回暖，攝像頭模組需求增加

近日，中汽協發佈2020年4月汽車工業運行情況，隨著國内疫情好轉及政策支持，汽車產銷量大幅提升，4月，汽車產銷環比增長46.6%和43.5%，同比分别增長2.3%和4.4%，從同比來看，這是今年以來的月度增速首次實現正向增長，其中，汽車銷量增長結束了連續21個月的下降。目前來看，公司的3D模組產品及車載攝像頭模組主要應用於汽車，汽車及物聯網相關模塊的需求增長快速，這有助於公司的攝像頭模組銷量需求增長。

公司的前四大客戶依次是vivo、華為、oppo、小米，皆為國内手機品牌巨頭，手機的銷量決定著公司產品的需求。據中國信息通信研究院數據，受疫情影響，國内手機出貨量在2020年1月、2月及3月分别同比下跌38.9%、56.0%及23.3%，3月的國内手機出貨量同比跌幅大幅收窄，並且環比大增240.8%。由此可見，隨著疫情的好轉，手機的需求逐步提升，模組的需求也會因此逐步回暖。

值得注意的是，公司的大客戶華為在疫情之中，2020年一季度的手機出貨量逆勢上漲，華為首季出貨量逆市增1%至3010萬台，超出市場預期。不僅如此，近日，據媒體報道，美國商務部將簽署一項新規則，允許美國公司與華為合作，為下一代5G網絡設定標準。這意味著華為未來的手機銷量有望持續增長，華為作為丘鈦科技的大客戶之一，手機銷量的增長有望帶來公司的模組銷量增長。

展望未來，5G手機加速滲透，多攝像頭模組已成趨勢，一部手機需要配備更多的攝像頭模組，其次，汽車及物聯網相關模塊的需求正快速上升，有助於提升攝像頭模組的需求，產能方面，印度生產基地在2019年四季度正式投產，雖然受到疫情的影響，但公司在2020年的總體產能會上升。