【大行報告】景順(Invesco)觀點：新冠病毒影響中國内地和香港兩地消費主導型經濟的增長

景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭就中國内地和香港的最新經濟數據發表評論，趙耀庭指中國内地和香港的消費數據仍然低迷。今年的五一黃金週反映中國國内旅遊業持續疲弱：日均旅遊收入同比增長為負67.7%，而平均每日的旅客人流量同比增長則為負52.8%。人民日報報導，北京在黃金週期間，有100家企業的零售額同比下降5.9%。另外，香港4月份零售額同比增長為負42%(市場普遍預期為負48%)。數據急劇下滑反映出旅限制令訪港内地遊客不足。

自4月19日以來，香港持續錄得零新增本地感染個案，亦正放寬了一些社區隔離措施。香港政府可能最早在6月放寬對中國内地的邊境限制。這應有助於下半年的零售銷售。

投資啓示：家庭消費和企業資本支出需要更長的時間才能復甦。封城後的經濟前景似乎開始明朗化；未來經濟所存在的挑戰或許已不令人意外，但值得註意的是，V型甚至U型經濟復甦的希望正因此而幻滅。簡而言之，中國内地和香港的數據皆顯示，家庭消費和企業資本支出需要更長的時間才能復甦，並且限制兩地消費主導型經濟的增長。

預期可能出現的情況：各國封城政策只會從逐個行業逐個和國家地緩慢地放寬；對一些與大眾有緊密接觸的服務相關公司，其措施的放寬將會更為謹慎，相關的服務需求將更緩慢地恢復。可能會出現地區性、臨時性甚至重啓的封城措施(例如中國的哈爾濱)。隨著已發展國家的新感染個案數字見頂，而印度和俄羅斯等新興市場國家的數字仍在上升，這顯示各地封城政策實施及放寬的時間並不會一致。