【大行報告】交銀國際：無聯盟羁絆有助疫後全球擴張 維持南航買入評級

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交銀國際發佈研報稱，面臨疫情的不確定性，不從屬於任何聯盟的南航(01055-HK)(2019年12月退出天合聯盟)反而擁有一線希望。該行預計由於結業和合併浪潮將至，疫情後的航空業將發生巨變，南航或能夠在短暫但強大的買方市場中加強與國際大品牌的全球聯係。

鑒於南航在東南亞和東北亞建立了廣泛的網絡，其在1)流動性、2)國家支持和3)國内市場支撐方面遠遠優於區域競爭者。該行認為，未來的運力空缺可令南航在主要國際航線上獲得可觀的市場份額增長。該行維持買入評級，但將目標價從4.90港元下調至4.58港元(基於0.82倍的20年市淨率)，反映對20年盈利預測的調整。