【大行報告】工銀國際證券：情緒和資金推動股市

【財華社訊】工銀國際證券研究有限公司發表報告，重點如下:

•    美元流動性上周繼續改善，TED 利差下降了22 個基點，不過企業債利差上周沒有大的變化，仍處在較高水平，顯示投資者對於信用風險仍十分擔心。大規模經濟刺激政策，以及歐美復工的消息，已經基本被市場所消化，而全球疫情還在持續，全球股市在持續大幅反彈之後，而復工帶來的經濟恢復暫時還未體現，因此上周已經缺乏上行動力。

•    為了應對經濟下行的壓力，中共中央政治局在上周提出「六保」的目標，「新基建」也會進一步加碼。這些將成為2020 年兩地市場的主線之一。

•    香港的流動性較美國與內地更緊，上周HIBOR 與美元LIBOR 的利差達到1 個百分點的歷史性高位，CNH HIBOR 與SHIBOR 的利差也持續上行。在此背景下，香港金管局將安排100 億美元的臨時美元流動資金安排，緩解流動性緊張。

•    對於港股與A 股近期的走勢謹慎樂觀，但港股流動性壓力略高。在板塊方面，因為主要受情緒和資金的推動，因此中小盤股，科技股等會有更大的機會。