【大行報告】景順: 中國後續財政刺激措施成焦點

日期：2020年4月20日 下午5:50

【財華社訊】中國上周公布首季國內生產總值，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭就此發表報告，重點如下：

•    中國公布第一季國內生產總值 (GDP) 較上年同期跌6.8%（市場預期跌6%），3月社會消費品零售額則下降15.8%（市場預期下降10%），至於規模以上工業增加值則跌1.1%（市場預期跌6.2%）。另外，全國固定資產投資跌16.1%，遜於預期下降的15%。

•    3月份的工業生產明顯有所好轉，因為製造業持續回升至超出預期的強勁水平。

•    隨著國有企業發行新債券以加速投資項目的發展，預期固定資產投資將從下季開始有顯著的改善。

•    零售數據則最令人擔憂，因為消費佔中國GDP約60%。

•    消費者信心顯然將需要更長的時間才能復原，這可用以推斷其他地區未來消費者信心的發展。

 

刺激方案成焦點

•    中國政府已經推出了相當於GDP約2.5%的刺激方案。

•    預期北京將在4月底的全國人大會議之後採取另一輪財政刺激措施，金額規模約佔GDP的5%。

•    刺激措施將分為傳統基建（運輸）、數碼基建（AI、5G、IT、互聯網）和刺激消費措施。

 

數據以外

•    許多國家並未如中國般成功採取強硬的防疫控制措施，以及嚴厲的經濟封鎖，使新增確診病例數字穩定。

•    中國於去年年底與美國簽署了第一階段協議，使貿易戰的緊張局勢減弱，因此在疫情爆發前其經濟發展強勁。

•    另一方面，中國還沒有經歷到其他地區因疫情所造成的失業潮。

•    因此，中國可能是唯一可在2020年勉強錄得GDP正增長的主要經濟體。至於增長率是1%還是3%，則很大程度上取決於政府的政策，尤其是任何會刺激下半年經濟增長的財政刺激方案。