上半年豬價或持續高位 一季報業績預期大增豬肉概念股再度走強

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日期：2020年3月31日 下午6:23作者：毛莉 編輯：彭尚京

新冠肺炎疫情在全球蔓延，致使勞動力短缺和供應鏈中斷，可能影響一些國家和地區糧食安全。據聯合國糧食及農業組織在官方網站表示：「除非我們快速採取行動，保護最脆弱環節，保證全球糧食供應鏈通暢，緩解疫情蔓延對整個糧食體系的影響，否則我們面臨糧食危機迫近的風險。」

專家們甚至還預計，糟糕情況將在4月和5月出現。

為了減少疫情對生活必須品的影響，各國都開始囤糧囤物囤肉。據報道，2020年3月28日，新加坡食品局發佈消息，批準從馬來西亞砂拉越州豬養殖區進口冷藏豬肉和冷凍乳豬。另據越通社消息，除了已經停靠胡志明市吉萊、福隆港口以及海防港口等待檢疫的1490噸豬肉之外，目前有近2000噸豬肉正在運往越南。

而作為豬肉消費大國，我國的豬肉進口量也是不斷增長。據海關總署消息，今年1-2月份中國進口肉類大增69.6%。值得注意的是，據統計去年我國的豬肉消費總量是4255萬噸，平均下來國民每天就要消費豬肉11萬噸。而據統計，截止到目前中國2020年一共投放儲備豬肉25萬噸，1~2月進口豬肉56萬噸，加起來一共81萬噸，這對於國内的豬肉供應來說影響仍然是較小的。

豬價大幅降價可能性較低

1-2月春節疊加疫情效應，國内豬肉價格一路攀升。進入3月份，豬肉價格開始高位波動下行，價格一度接近春節以後的最低點。但近日豬價總體上還是保持基本穩定，短時間内肉價不具備連續回落的條件。

我國是豬肉消費大國，生豬市場一直被看好。但是去年經歷了非洲豬瘟，生豬數量大幅度下降，今年遇到了新冠肺炎疫情，對生豬市場也造成了一定的影響。其中，負面影響主要體現在飼料供應不足、勞動力不足等方面。不過，目前生豬市場產銷秩序已經基本恢復有序生產，另一方面，國家的扶持力度也是越來越大。

近期按照國務院部署，針對新冠肺炎疫情對生豬生產的疊加影響，中央財政將臨時貸款貼息補助範圍由5000頭以上的養殖場擴大到了500頭以上，臨時貸款貼息屬於普惠性的政策，目前全國年出欄500頭以上的生豬養殖場戶大約有16萬戶，凡是符合條件的貸款均可以享受財政貼息支持。

與此同時，發改委、農業農村部印發《關於支持民營企業發展生豬生產及相關產業的實施意見》，要加大對民營企業發展生豬生產的政策扶持力度，優化民營企業發展生豬產業的市場環境，引導民營企業提升生豬產業發展質量。分析人士指出，當前生豬產能處於歷史低位，政策推動新建擴建生豬養殖項目儘快開工，早日形成產能，大型養殖集團迎來擴張機遇。

此外，為確保豬肉的市場供應，疫情期間，中國國家發展改革委已明確將冷鮮豬肉等納入生活必需品應急保障範圍。目前，國内豬源又比較緊張，加上經過幾輪的儲備肉放儲，存貨也將見底；而國人比較喜歡吃豬肉，生豬市場整體需求量大，而且疊加疫情影響，因此，豬肉價格未來還有一定的上升空間，上半年豬肉或將持續高位狀態。下半年豬肉也將迎來消費旺季，豬價大幅降價的可能性較低。

相關公司一季報業績預期大增

目前，又到了一年度的年報公佈的高峰期，且按照慣例上市公司將在4月1日-4月15日將公佈一季報預告。有市場分析，2019年一季度豬價平均指數為125附近，而今年豬肉指數則在230附近，生豬價格從去年最低點5.5元漲到今年一季度最高點19.7元，漲幅近3倍，隨著去年下半年上市公司大量增加生豬存欄，春節前後集中上市，所以豬肉板塊相關上市公司的業績大概率將呈現出爆發式增長。

從盈利來看，當前豬價下，企業盈利已經十分豐厚，並有望在今年享受量價齊升。而且新冠疫情將迫使抗風險能力差的養殖戶加速退出行業，龍頭集中度有望進一步提升。另外，由於供需雙增，豬價目前維持高位震蕩趨勢，預計難有大幅回調。而且長期來看，三元母豬繁殖效率低下仍是影響行業產能恢復速度的重要因素，預計全年生豬供給仍然偏緊，本輪週期高豬價時間將被拉長。

上市公司方面，豬肉板塊受益標的中：新希望(000876-CN)是A股市場農林牧漁板塊代表企業之一，近年以來公司逐步加大生豬養殖發展力度，採用「公司+規模農戶」等方式大力發展養豬業務，養殖量出現快速增長；牧原股份(002714-CN)已形成了集科研、飼料加工、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養、生豬屠宰為一體的生豬產業鏈。1-2月份，公司銷售生豬139.5萬頭，銷售收入46.24億元；商品豬銷售均價32.50元/公斤，比2019年12月份上漲6.49%；正邦科技(002157-CN)2020年2月銷銷售收入15.56億元，環比增長39.44%，同比增長293.89%；2020年1-2月，公司累計銷售收入26.73億元，同比增長116.34%。

此外，天邦股份(002124-CN)公司2月份銷售商品豬17.1萬頭，銷售收入5.13億元，銷售均價56元/公斤(剔除仔豬、種豬價格影響後為34.34元/公斤)，環比變動分别為46.31%、35.98%、44.63%；天康生物(002100-CN)生豬養殖業務收入及盈利同比大幅上升，2019全年收入15.01億元，較去年同期增長110.81%，根據券商給出的研報顯示，2019/2020/2021 年公司生豬出欄量分别為90 萬/180 萬/240 萬頭，成長空間巨大；傲農生物(603363-CN)2月份公司生豬銷售量7.34萬頭，銷售量環比增長77.04%，同比增長61.23%；1-2月，公司銷售量同比增長12.34%。

二級市場表現方面，隨著近日波指數調整，豬肉板塊也出現一定的回調，但明顯處於反彈之後回踩再啓動的狀態，一旦指數止跌企穩，相關豬肉板塊股票就會有比較好的表現機會，當前板塊龍頭公司仍然明顯低估。

截止3月31日收盤，豬肉股全線拉升走強。其中，天邦股份(002124-CN)、唐人神(002567-CN)、傲農生物(603363-CN)、新希望(000876-CN)、天康生物(002100-CN)、正邦科技(002157-CN)等多股漲停，羅牛山(000735-CN)、海大集團(002311-CN)、牧原股份(002714-CN)等大漲逾7%，龍大肉食(002726-CN)、得利斯(002330-CN)等多股亦漲超6%。

此外，港股中糧肉食(01610-HK)也大漲14.52%報2.013港元，雨潤食品(01068-HK)漲3.17%報0.65港元，萬洲國際(00288-HK)盤中一度亦大漲超4%，該股收漲2.98%報7.25港元。