良品鋪子成首家網絡上市企業 三萬億零食市場待挖掘

良品鋪子（603719）在通向二級市場的最後一程中並沒有被疫情拖住腳步。作為零食三巨頭中最後一家上市的公司，2月24日良品鋪子成為上交所首家舉行線上上市儀式的企業，公司以遠程上市的方式完成挂牌儀式，上交所全程直播了上市過程。

根據商務部流通産業促進中心發布的《消費升級背景下零食行業發展報告》顯示，從2006年到2010年，中國零食行業總産值規模從1000億元增長到萬億元，年複合增長率接近18%，2020年，預計零食行業總産業規模將接近3萬億元，前景可期。

財報表現亮點 毛利率穩步增長

在挂牌儀式上，良品鋪子董事長楊紅春說：「對良品鋪子來說，上市不是終點，而是一個更重要的發展起點。」作為幾大零食巨頭最後一家上市公司，踏上新起點的良品鋪子其財報都有哪些亮點呢？

數據顯示，高增長是良品鋪子財報的第一大亮點。2019上半年對比2018上半年，良品鋪子淨利潤同比增長72.93%，增幅遠超三只松鼠的27.94%和來伊份的20.16%。

分析人士指出，良品鋪子線上加線下雙驅發展模式，相對于傾向較單一的三只松鼠線上模式和來伊份線下模式，優勢終于開始逐漸顯現。良品鋪子的利潤增長可能只是開始，未來或有更出彩的表現。

其次，良品鋪子毛利率的增長也給財報添色不少。零食消費領域，毛利率普遍較低，但是2019上半年對比2018上半年，良品鋪子在銷售毛利率上同比增長9.64%，優于三只松鼠的1.2%和來伊份的2.6%。此外，2016年至2018年，良品鋪子的毛利率呈逐年上升趨勢，而同行業公司基本是維持穩定或略降。

毛利率的增加源于良品鋪子「高端化」的産品定位，不在零食市場投機取巧，做「撈一把」就走的短命企業，而是依靠品質把企業做穩做長久。這一直是良品的宗旨和目標，大股東徐新在挂牌儀式上表示：「投資良品，就是因為理念相同，做企業不僅是做大做強，最關鍵是要做的長久」。一家以「做長久」為目標的企業，才能給所有投資者帶來滿意的回報。

對于負債率，良品鋪子前期因經濟規模及收入增長快速，使得與日常經營相關的流動負債較高。此後，良品鋪子通過業務調整和優化，2016年、2017年、2018年和2019年上半年的資産負債率分別為83.90%、71.05%、64.85%、56.98%，負債率呈逐年下滑之勢，目前已低于同業平均值。

高端定位+線上線下雙輪驅動

如果說三只松鼠是靠線上起家，那麽良品鋪子走的是線上線下雙輪驅動的運營模式。在零食消費領域，線上線下都是商家必爭之地，但是兩手抓不偏科的企業幾乎只有良品鋪子。

良品鋪子通過線上線下全渠道運營網絡及信息化系統建設，曆經13年發展，目前擁有2000多家線下門店、8000萬+會員。值得注意的是，除了穩固的線下渠道，良品鋪子線上也保持了快速增長，線上收入占比穩步上升，與線下銷售齊頭並進。

在産品定位方面，良品鋪子自2019年起采用「高端零食」戰略，從零食市場「價格戰」的泥沼中抽身。2019年「雙十一」期間，良品鋪子全渠道終端零售銷售額突破5.6億元，較去年增幅超40%；天貓雙「十一」領卡會員數突破1130萬，位居零食品類目排名第一。

業内人士指出，選擇品質路線的良品鋪子，不再執著于價格，將産品的品質打造置于首位，進而毛利率和營收的增長率也在同行中名列前茅。有獨立的破局意識，無論在渠道的布局上還是産品品質的定位上，良品鋪子都敢于創新和嘗試，從這一點來看，良品具備行業老大的思維和底氣。

加碼信息化建設 助推「高端」戰略

回顧良品鋪子的過往，可以發現這是一家不惜在信息技術上大手筆投入的公司。從成立不到兩年砸下千萬元樹立門店信息化管理，到後續攜手IBM、SAP和華為等科技巨頭，推進倉儲信息化管理、供給鏈，以及全渠道和大數據整合、數字化門店。

正是這些持續的信息化建設和投入，讓良品鋪子完成從傳統到O2O，再到新零售的升級。以2019年「雙十一」為例，11月1日至11日期間，良品鋪子線下門店多端跨場景營銷，全面上線輕店鋪，實現2300家智慧門店線上運營。通過全域營銷招募會員32.8萬人，服務用戶239萬人，同比增長32.9%，智慧門店銷售突破2億，同比增長27%。

數據顯示，良品鋪子2019年上半年研發費用為959.3萬元，是來伊份400.5萬元研發費用的兩倍多。與此同時，良品鋪子大量的産品生産創新在與供應商共同體的模式下聯合實現，通過上下遊協同的方式進行産品的升級。2019年下半年，良品鋪子開立了「良品研究院」，主要從事食品研究等科研課題。研發經費上的大力投入，進一步保證了良品鋪子「高端」戰略的實施和布局。

億邦動力研究院發布的《2018中國休閑零食研究報告》顯示，良品鋪子在休閑零食品牌中全渠道銷量已連續兩年排名第一。分析人士指出，登陸資本市場對于良品鋪子來說只是剛開始，以質量為基礎，以技術和研發為後盾，追求全面發展的良品鋪子未來有望迎來更多爆發點。

來源：發布易