疫情之下，財政貨幣政策如何協調運行、精准施策

【原創】疫情之下，財政貨幣政策如何協調運行、精准施策

（非特別標注，文章皆為譚浩俊原創）

疫情發生以來，中央召開了一系列重要會議，研究防疫情與穩增長工作，明確不同時段的重點工作、重點任務，提出新的要求、新的目標。明確當前的政策思路為既要防疫情也要穩增長，要堅持完成今年經濟社會發展目標任務。針對疫情帶來的影響，宏觀經濟政策的調節力度也在不斷加大，特別是貨幣政策與財政政策，充分體現出協同發力、共同作用的特點。

隨著疫情防控效果的逐步顯現，新增病例、尤其是重症病例明顯減少，疫情拐點即將到來，如何積極有效地協調好防疫情與穩增長的關系，把穩增長放在更加突出的位置，是各級需要認真面對並切實加以解決的問題。因為，疫情對經濟的影響已經比較明顯，如何才能最大限度地縮小影響範圍、減少影響造成的損失，尤其不能拉長影響時間，是必須認真研究解決的問題，也是難題。

就貨幣政策與財政政策的運用來看，我們認為，也要依據不同時期的不同特點，有所側重、有所偏向，形成更加協調的運行機制。如果不協調好兩者之間的關系，可能會影響調控和支持的效果。

基本的設想是，疫情防控的初期，無論是貨幣政策還是財政政策，重點都是疫情防控，包括疫情防控物資的生産、供應和醫療機構、醫務人員的經費保障、新的醫療機構的加速建設、生活必需品的生産與供應、市場的穩定等。因此，信貸資金的投放、財政資金的撥付、相關政策的銜接等，都主要指向疫情防控。但是，在疫情總體已經得到基本控制，繼續大範圍蔓延的可能已經被消除，企業需要複工複産、經濟面臨新的壓力、中小企業困難加劇的情況下，貨幣政策與財政政策的關系，也應當有所調整，而不應當都把重點放在疫情防控方面。具體的做法應當是，財政政策更加注重疫情防控，貨幣政策則更加重視穩定經濟增長。

為什麽要財政更加注重疫情防控呢？這里有一個時間差問題，那就是企業複工複産沒有那麽快，稅收等的形成也不會那麽明顯。因此，就財政政策而言，只要在稅收的繳納時間上給予企業一定寬松就行。至于給企業直接的資金支持，按照目前財政的實際情況，預計也沒有這個能力。各地能夠提供給穩增長的財政政策，也就是近年來一直在提供的給小微企業減免稅。疫情之下，也無法給出更多更寬松的財政政策，也不應當給予太多的財政政策。小微企業的複工複産，也不會那麽快。

穩增長的著力點，應當放在貨幣政策的提供上，也就是給中小微企業更多的信貸資金支持，不僅量上要充分滿足，質上也要充分體現，那就是融資成本必須切實降下來，而不是明降暗不降。如果能夠在信貸資金支持上給予中小微企業更大的空間，那麽，絕大多數企業就都能渡過難關。所以，貨幣政策在這個時段應當更多的關注和重視穩增長工作。畢竟，給予疫情防控的貨幣政策已經基本到位，再擴大也就有可能形成政策資源浪費。而此刻，面對大量企業需要複工複産，最緊迫的就是貨幣政策能夠緊跟，信貸資源能夠有效利用、合理利用、科學利用。

而一旦疫情得到全面控制，除了極少數疫情較為嚴重的地區需要財政、貨幣政策的協調運行、突出重點之外，其他地區都要重新回到貨幣、財政政策的並駕齊驅、協調運行上，財政也要投入更多的力量支持穩增長工作。而此時，企業複工複産也基本到位，需要支持的方面也會越來越多。特別是中小微企業，需要在稅收、財政貼息、技術創新、産品研發等方面，得到財政政策的更多支持與幫助。也就是說，寬財政必須更多體現到穩定經濟增長方面，而不再是防疫情。由此，也能有效減輕貨幣政策穩健的壓力。不然，就會讓貨幣政策滑向寬松。顯然，目前的市場還承受不了寬松的貨幣政策，通貨膨脹壓力也需要貨幣政策更加穩健與穩定，需要貨幣政策能夠有收有放。特別是房地産企業等，決不能因為疫情等而向其大開方便之門。

而從目前的實際情況來看，一些地方出台的救房企政策，還是或多或少地存在放松樓市調控的傾向的，必須引起高度重視。對房地産企業，只能救急，而不能救窮。更何況，房地産企業原本就不窮，而是因為死杠房價，顯示出窮的樣子。疫情過後最需要政策滋潤的，就是實體企業、尤其是制造業和面廣量大的中小微企業。

當然，疫情過後，如何在政策上更加突出對疫情嚴重地區的支持和幫助，也是必須認真考慮的問題。要知道，武漢等地的經濟，會在疫情中受到比較大的影響，迫切需要在政策上給予更大力度的支持。尤其是信貸資金和融資成本，會成為今後這些地區最急需、最重要的政策手段。因此，金融機構要做好充分的思想准備，給予疫情嚴重地區最大力度和最優惠的支持。

總之，貨幣政策與財政政策在疫情防控和穩定增長方面，必須依據不同時段的不同情況，做出適當的「分工」，有所側重、有所區分，從而讓政策的協調性更好。投資、消費等方面的政策，則要依據疫情控制情況，按照投資先行、消費把握時機的原則，最大限度地發揮對經濟增長的穩定作用。

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譚浩俊