国金证券发表研报指,9月19日晚间9点,波司登(03998-HK)亮相2019米兰时装周,并在意大利知名艺术地标三年展设计博物馆发布时装周系列产品“星空”、“极寒”和“地袤”。该行指,入选顶级时装周,彰显波司登羽绒服品牌的专业精神、设计实力和国际认可度。
研报指,目前时装周系列限量款已在上海、北京等旗舰店首发,奏响该公司旺季销售的前奏,2018年主销价位段提升30%-40%,今年主销价位段有望提升10%-20%。
考虑到该公司已经建立起非常强大的品牌势能,今年起新品上市和渠道扩张迎来系统性发力,该行将FY20、FY21、FY22预测归母净利润上调至13.05/16.46/19.40亿元,对应EPS为0.12、0.15、0.18元人民币,同比+33.0%、26.2%、17.8%,对应PE25x/20x/17x。该行给予该公司FY20(截至20.3.31)28xPE,上调目标价至3.72港币,维持买入评级。
风险提示:新开店不及预期、未能准确把握消费偏好、存货管理风险。
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