【大行报告】国盛证券：首予永升生活服务(01995-HK)买入评级 目标价5港元

国盛证券发表研报指，永升生活服务(01995-HK)倚靠旭辉地产，十六年深耕物管，2019年6月底在管总建筑面积为4900万平米，合约面积为8620万平米，2018年该公司年营业收入达10.75亿元人民币，在中国物业服务百强企业中综合实力排名第14位。

该行指出，万亿物管行业迎黄金发展期，看好规模增长与增值服务潜力。该行认为，该公司服务品质高，外拓能力突出，团队专业且激励充足。此外，该公司内接外拓驱动管理面积快速增长，增值服务开拓其长期价值空间。

该行预测该公司2019-2021年归母净利润分别为2.10/3.06/4.28亿元人民币，对应EPS分别为0.14/0.20/0.28元人民币，当前股价对应为PE26.8/18.4/13.1倍。考虑到行业的良好前景及该公司高成长性，首次覆盖，给予5.0港元目标价(对应2020年倍22.1PE)，“买入”评级。

风险提示：第三方外拓速度不及预期风险、中长期毛利率下降风险、关联公司相关风险。