【現場直擊】兗州煤業：下半年煤價有望突破600元，派息比率不低35%

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日期：2019年9月3日 下午6:33作者：沈少鴻 編輯：利晴

8月31日，兗州煤業股份（01171-HK）（下稱「兗煤」）發佈了2019年中期業績報。上半年，公司產品價格逆勢上升，經營業績再創新高，財務狀況持續優化。

經營業績再創新高，首度派發中期股息

截至2019年6月30日，兗煤實現銷售收入為332.4億元人民幣（單位下同），同比增長3.16%；歸屬股東淨利潤為58.1億元，同比增長25.68%；EBITDA為138.82億元，同比增長2.74%；每股收益為1.18元，同比增長25.53%。在經營業績持續高走的同時，兗煤宣佈首度派發中期特别現金股息，每股現金股息為1.00元（含稅）。截至2019年9月2日收盤，受中期特别派息及經營業績向好的影響，兗州煤業股份股價為8.06港元/股，漲幅為18.70%。

上半年，兗煤商品煤銷售量為5529萬噸，同比下滑0.4%；公司本部銷售煤炭為1614萬噸，同比下滑1.64%；山西能化銷售煤炭為85.1萬噸，同比下滑0.93%；菏澤能化銷售煤炭為82.8萬噸，同比下滑48.89%；鄂爾多斯能化銷售煤炭為652.2萬噸，同比下滑12.37%；昊盛煤業銷售煤炭為117.3萬噸，同比下滑37.64%；兗州澳洲銷售煤炭為1658.6萬噸，同比增長0.97%；兗煤國際銷售煤炭為276.2萬噸，同比減少5.22%；貿易煤銷售量為1042.2萬噸，同比增長31.12%。

   在集團銷售煤炭量增速與去年同期基本持平的條件下，公司淨利高於同期不少，主要得益於期内本部精煤同比增長19.20%，至853.2萬噸；精煤銷售價格同比增長67.87元/噸，至845.47元/噸，增幅為8.7%，增收5.8億元。上半年，兗煤集團自產煤銷售價格同比增長18.99/噸，增幅為3.6%，實現逆勢提升。

   與此同時，兗煤財務狀況也在持續優化。截至2019年6月30日，公司經營現金流淨額為83.79億元，同比增長5.50%；有息負債為608.40億元，同比減少78.4億元，減幅為11.41%；有息費用為15.62億元，同比減少2.54億元，減幅為13.99%。

三座千萬噸級礦井建成投產，加速產能釋放潛能

據兗煤財報顯示，下半年，公司將迎來三座千萬噸礦井建成投產，有望迎來產能釋放。其中，鄂爾多斯能化的轉龍灣煤礦產能核增年產1000萬噸，營盤壕煤礦已取得項目核準，設計年產能為1200萬噸，昊盛煤業的石拉烏素煤礦已在聯合試產階段，設計年產能為1000萬噸。

除此之外，公司的兩大重點化工項目（榆林能化及鄂爾多斯能化）也將在下半年11月份進行投料試車運行。

總經理吳向前：下半年煤價維持中高位運行

9月2日上午，兗煤在港舉行2019年中期業績記者招待會，公司董事兼總經理吳向前、董事會秘書靳慶彬、董事兼財務總監趙青春、財務管理部部長徐健、市場營銷及物流執行總經理馬克·塞勒姆出席並答記者問。

會上總經理吳向前回顧完上半年業績亮點後，對下半年煤價走勢持有樂觀態度，他表示「受冬季供暖及亞洲區需求量將有所增長（特别是南亞地區）的影響，我預期下半年煤價維持在高位震蕩。而下半年甲醇受原料商需求增加的影響，價格將底位波動回升。」

以下管理層答記者問（問答經整理）：

Q1：（財華社）公司預期下半年煤價將維持高位及甲醇價格將觸底回升，有沒有一個價格區間指引？

A1：（吳向前）下半年煤價將受冬季供暖影響，南亞煤炭需求量增加，我預期下半年煤價將會震蕩上升，但是具體估計價格區間的話，比較難以估算，暫時給不了準確的價格區間。隨後他還補充，煤價可能突破每噸600元（單位人民幣）。

Q2：（財華社）下半年，人民幣匯率下滑，對公司影響的比重有多大？

A2：（吳向前）匯率的波動對我們的影響是有的，但是我們會作出相應的策略來減少其對公司經營業績的影響。

Q3：（財華社）目前，受環保嚴監管、嚴要求的驅動，公司的相應的環保設備改造升級工作進度如何？

A3：（吳向前）目前，我們基本按照國家環保要求完成了環保設備的改造升級相關工作。

Q4：中美貿易摩擦升級，對公司的影響有多大？

A4：（吳向前）中美貿易摩擦升級對公司的影響是有的，特别是我們部分國際貿易夥伴。但是整體影響並不大且是有限的，因為我們旗下煤炭銷售業務主要面向東亞地區。

Q5：公司派息政策有何安排？

A5：（趙青春）公司中期派發特别股息1元人民幣，是應集團實勢情況及未來發展等因素的影響，派發股息。未來集團期望可將全年維持不低於35%，且會聆聽股東意見完善股息政策及調整分紅。