【大行报告】交银国际：下调华能国际(00902-HK)目标价至5.43港元 维持买入

交银国际发表研报指，对华能国际(00902-HK)19年下半年售电量的预期比其管理层指引保守。该行现在预期华能国际2019年总体售电量同比微降2.1%到397,259吉瓦时(比之前预期略低1%)。

然而，该行预期公司的单位售电毛差将从2018年底的每千瓦时0.2039元人民币(下同)按年大增15.1%到2019年底的0.2347元，预计2019年的直供电比例将微升3个百分点到50%(上半年为47.0%)。

该行下调了19年下半年的售电量增长预测，因此将华能国际2019-21年的净利润预测下调11.1%/6.9%/5.4%。并预期该公司在2019-21年间保持70%的分红比例。

调整盈利预测后，该行把该公司目标价从5.47港元微降至5.43港元。维持买入。