【大行報告】中金：中國國旅業績增長可期 上調目標價至114元

中金公司發布中國國旅的研報指出，公司發布1H19業績快報，預計實現收入243.44億元，同比增長15.5%；歸母淨利潤32.79億元，同比增長70.9%，業績符合預期。研報指出，業績拆分顯示內生增長強勁；展望下半年，在消費回流趨勢和離島免稅限額提升等政策的影響下，國旅在離島免稅和出入境免稅板塊均有望延續強勁增長。同時，占據核心點位，受益免稅行業長期成長。

研報維持2019/20年歸母淨利潤預測48/52億元，剔除出售國旅總社帶來一次性收益的因素，2020年業績增速有望達到28%。基於公司體現出更強的業績增長確定性，該行上調目標價8%至114元人民幣(對應43倍2020年P/E和26%的上漲空間)，維持跑贏行業評級。當前股價對應2019/20年37/34倍市盈率。